發(fā)布時間：2022-01-10 14:53

　　銀行間同業(yè)拆借市場、股票市場、債券市場都是我國金融市場的重要組成部分,銀行間同業(yè)拆借市場是資金的短期借貸市場,屬貨幣市場的一部分,股票市場、債券市場是資金長期交易的場所,屬資本市場的組成部分。貨幣市場與資本市場都是以資金交易為媒介,兩個市場是相互連通的,資金從一個市場流向另一個市場造成了兩個市場間波動的相關性,研究市場間的關聯(lián)特征使我們能夠把握市場未來的變化趨勢,為政府制定風險防范政策提供更多的信息,此外對三個市場間風險傳導效應的研究能夠為投資者制定投資策略,規(guī)避風險,構造更有效的資產組合提供有效的指引。本文研究的目的是分析銀行間同業(yè)拆借市場、股票市場、債券市場的相關關系,這里的相關性體現(xiàn)在兩個方面,一是一個市場受到意外沖擊時對其它兩個市場的影響,二是各個市場間風險的傳播,即市場間的波動溢出效應,以及各個市場間動態(tài)相關性的變化。本文首先分析了銀行間同業(yè)拆借市場、股票市場、債券市場相互作用的基礎,即共同的投資主體、資金流動、金融中介的作用；然后引用了相關的理論,包括貨幣需求理論、資產選擇理論、行為金融理論等,分開論述了兩兩市場間的相互作用；接著是相關性的實證分析,選取了代表各個市場的時間... 

【文章來源】：華中師范大學湖北省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 國內外研究現(xiàn)狀
        1.3.1 國外研究綜述
        1.3.2 國內研究綜述
    1.4 論文思路及結構安排
2 銀行間同業(yè)拆借市場、股票市場、債券市場互關系理論分析
    2.1 我國銀行間同業(yè)拆借市場與股票指數(shù)、債券指數(shù)
        2.1.1 我國銀行間同業(yè)拆借市場及SHIBOR
        2.1.2 股票市場與債券市場價格指數(shù)
    2.2 銀行間同業(yè)拆借市場與股市債市相互作用的基礎
        2.2.1 參與主體相互交融
        2.2.2 資金流動的相互流動(價格連結)
        2.2.3 金融中介與金融工具的作用
    2.3 銀行間同業(yè)拆借市場與股市、債市之間相互作用的理論分析
        2.3.1 利率影響股票、債券市場
        2.3.2 股市、債市對貨幣市場的影響
        2.3.3 債市與股市間的相關性
        2.3.4 風險傳播
3 銀行間同業(yè)拆借市場、股票市場、債券市場間相關性實證分析
    3.1 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源
    3.2 數(shù)據(jù)基本統(tǒng)計特征
    3.3 基本統(tǒng)計檢驗
        3.3.1 單位根檢驗
        3.3.2 Granger因果關系檢驗
    3.4 三變量向量自回歸模型
    3.5 脈沖響應函數(shù)
    3.6 方差分解
    3.7 波動溢出效應
        3.7.1 GARCH模型概述
        3.7.2 波動的集聚效應檢驗
        3.7.3 BEEK-MVGARCH模型檢驗各個市場間的波動溢出效應
        3.7.4 DCC-MVGARCH估計動態(tài)相關性
        3.7.5 動態(tài)相關系數(shù)時序圖
4 結論與政策建議
    4.1 實證分析的結論
        4.1.1 貨幣市場與資本市場間的聯(lián)動性不強
        4.1.2 債券市場與股票市場間的相互影響不對稱
        4.1.3 三個市場間的波動溢出效應不對稱
        4.1.4 三個市場間存在顯著地動態(tài)相關性
    4.2 政策建議
        4.2.1 加強貨幣市場與資本市場的聯(lián)通
        4.2.2 著力發(fā)展債券市場
        4.2.3 大力發(fā)展機構投資者,提高個人投資者的投資水平
參考文獻
附錄
致謝



本文編號：3580902