隨著股票市場(chǎng)異象的不斷發(fā)現(xiàn),作為標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)的假定前提之一的有效市場(chǎng)理論受到了挑戰(zhàn),越來(lái)越多的金融學(xué)者們開始關(guān)注對(duì)投資者行為的研究。DeBondt和Thaler在1985年發(fā)表了《股票市場(chǎng)過度反應(yīng)了嗎?》（Dose the Stock Market Overreacat?）一文,認(rèn)為美國(guó)股票市場(chǎng)存在過度反應(yīng)現(xiàn)象,有效市場(chǎng)假說(shuō)是不成立的,將行為金融學(xué)的研究向前推進(jìn)了一大步。我國(guó)股票市場(chǎng)成立于上世紀(jì)九十年代初期,經(jīng)過20多年的發(fā)展,中國(guó)已經(jīng)成為世界第二大資本市場(chǎng)。與發(fā)達(dá)國(guó)家的股票市場(chǎng)相比,我國(guó)股市還存在著過多受到政府行政干預(yù)、高速擴(kuò)容、高價(jià)發(fā)行、市場(chǎng)投機(jī)性強(qiáng)等特點(diǎn)。本文在歸納分析了國(guó)內(nèi)外學(xué)者相關(guān)研究的基礎(chǔ)之上,選取1997年至2011年滬深兩市共1359只股票的月度交易數(shù)據(jù)為樣本,對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的過度反應(yīng)現(xiàn)象進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)在35個(gè)月的檢驗(yàn)期中,我國(guó)股票市場(chǎng)確實(shí)存在過度反應(yīng)現(xiàn)象,而且這種現(xiàn)象并不能用CAPM框架內(nèi)的β值的變化來(lái)解釋。同時(shí),我們對(duì)過度反應(yīng)現(xiàn)象背后的投資者的行為偏好進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)和分析,并且試圖利用行為金融學(xué)的相關(guān)理論進(jìn)行解釋。實(shí)證結(jié)果表明,過度反應(yīng)現(xiàn)象產(chǎn)生的原因主要來(lái)自... 

【文章來(lái)源】：南京大學(xué)江蘇省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：48 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 導(dǎo)論
    第一節(jié) 研究背景及問題的提出
    第二節(jié) 研究方法與研究框架
    第三節(jié) 可能的創(chuàng)新點(diǎn)與不足
第二章 相關(guān)理論和文獻(xiàn)回顧
    第一節(jié) 市場(chǎng)有效性之爭(zhēng)
        一、有效市場(chǎng)假說(shuō)的內(nèi)容和分類
        二、有效市場(chǎng)假說(shuō)的基本假定
        三、對(duì)市場(chǎng)有效性的爭(zhēng)論
    第二節(jié) 關(guān)于股票市場(chǎng)過度反應(yīng)的研究綜述
        一、對(duì)過度反應(yīng)的界定
        二、國(guó)外研究綜述
        三、國(guó)內(nèi)研究綜述
        四、對(duì)國(guó)內(nèi)研究的評(píng)價(jià)
第三章 對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)過度反應(yīng)現(xiàn)象的實(shí)證分析
    第一節(jié) 中國(guó)股票市場(chǎng)典型性特征分析
        一、過多地受到政府的行政干預(yù)
        二、高速擴(kuò)容和高價(jià)發(fā)行
        三、市場(chǎng)投機(jī)性強(qiáng)
    第二節(jié) 對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)過度反應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)
        一、檢驗(yàn)思路
        二、實(shí)證檢驗(yàn)過程
        三、對(duì)實(shí)證結(jié)果的討論
    第三節(jié) β值對(duì)過度反應(yīng)現(xiàn)象解釋程度的檢驗(yàn)分析
        一、經(jīng)典資本資產(chǎn)定價(jià)模型和詹森α
        二、過度反應(yīng)現(xiàn)象不是β值變化的結(jié)果
    第四節(jié) 本章小結(jié)
第四章 關(guān)于過度反應(yīng)現(xiàn)象背后的投資者行為分析
    第一節(jié) 關(guān)于投資者行為的實(shí)證分析
        一、“第一季效應(yīng)”的進(jìn)一步檢驗(yàn)
        二、相對(duì)于贏家組合，投資者更偏好投機(jī)于輸家組合股票
        三、規(guī)模因素不能解釋過度反應(yīng)現(xiàn)象
    第二節(jié) 投資者行為的行為金融學(xué)解釋
        一、行為金融理論對(duì)投資者行為的研究
        二、投資者心里偏差和偏好的主要表現(xiàn)
        三、行為金融理論對(duì)過度反應(yīng)模型的研究
    第三節(jié) 本章小結(jié)
第五章 研究結(jié)論和政策建議
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 政策建議
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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