2010年4月16日,我國滬深300股指期貨正式推出,結(jié)束了自1990年以來我國股票市場交易的單邊市和無避險工具的格局,對于我國金融市場的發(fā)展具有里程碑的意義。本文以滬深300指數(shù)股指期貨上市為切入點,分階段實證分析股指期貨上市前后現(xiàn)貨市場波動的變化和期、現(xiàn)貨之間的相關性,在此基礎上聯(lián)系我國實際對我國股指期貨市場的發(fā)展提出相應的政策建議。本文選取2009年4月16日到2011年4月16日滬深300指數(shù)日數(shù)據(jù)和2010年4月16日到2011年4月16日滬深300股指期貨價格數(shù)據(jù)作為研究樣本。通過建立GARCH系列模型,并以上市日為分割點,對現(xiàn)貨市場的波動狀況做比較分析;通過ADF檢驗,Granger因果檢驗,建立VAR模型和方法分解等方法,對二者的相互引導關系和價格發(fā)現(xiàn)功能進行了初步的探討。實證結(jié)果表明：第一,股指期貨的上市降低了整個市場波動的聚集性、持續(xù)性與風險的總體狀況,但是仍處于較高水平,變化趨勢不穩(wěn)定；第二,現(xiàn)貨市場一直存在非對稱性,衡量指標γ值走勢為“倒U”形,總體的趨勢較好、信息處理能力和信息的敏感度有質(zhì)的提高；第三,風險補償狀況有了一定提高但是與所承擔的風險不匹配；第四,股... 

【文章來源】：南京師范大學江蘇省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：72 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 選題背景
    1.2 研究意義
    1.3 基本框架
    1.4 創(chuàng)新之處
第2章 文獻綜述
    2.1 波動理論文獻綜述
        2.1.1 波動性理論研究
        2.1.2 國外關于波動性的實證研究綜述
            2.1.2.1 波動增大
            2.1.2.2 波動不變
            2.1.2.3 波動減小
        2.1.3 國內(nèi)的關于波動性的研究綜述
        2.1.4 波動理論文獻評價
    2.2 期、現(xiàn)貨相關性理論文獻綜述
        2.2.1 國外關于相關性的文獻綜述
        2.2.2 國內(nèi)關于相關性的文獻綜述
        2.2.3 相關性理論文獻評述
第3章 我國股指期貨背景及模型的選擇與構建
    3.1 我國股指期貨背景及模型的選擇
        3.1.1 股指期貨概念及其功能
        3.1.2 我國股指期貨上市的必要性
        3.1.3 股指期貨定價模型
    3.2 理論基礎與模型
        3.2.1 ARCH理論與模型
        3.2.2 GARCH模型
        3.2.3 ARCH-M模型
        3.2.4 非對稱ARCH模型
        3.2.5 協(xié)整理論與誤差修正模型
        3.2.6 VAR模型與方差分解
            3.2.6.1 VAR模型
            3.2.6.2 方差分解
        3.2.7 模型的選擇
第4章 實證分析
    4.1 數(shù)據(jù)介紹
        4.1.1 數(shù)據(jù)的選取與預處理
        4.1.2 數(shù)據(jù)的統(tǒng)計性描述
        4.1.3 建模步驟
    4.2 平穩(wěn)性檢驗
    4.3 模型估計與結(jié)果分析
        4.3.1 GARCH模型的估計與結(jié)果分析
            4.3.1.1 GARCH模型的估計與結(jié)果分析(RTS、RS、RSO)
            4.3.1.2 GARCH模型的估計與結(jié)果(RS_6M、RSO_6M)
            4.3.1.3 GARCH、ARMA模型的估計與結(jié)果分析(RS_3M、RSO_3M)
            4.3.1.4 GARCH模型小節(jié)
        4.3.2 波動的非對稱性,EGARCH、TARCH模型的估計與結(jié)果分析
            4.3.2.1 EGARCH模型的估計與結(jié)果分析
            4.3.2.2 TARCH(1,1)模型的估計與結(jié)果分析
            4.3.2.3 EGARCH(1,1)、TARCH(1,1)模型小結(jié)
        4.3.3 GARCH-M(1,1)模型的估計與結(jié)果分析
    4.4 相關性模型的估計與分析
        4.4.1 數(shù)據(jù)處理與圖表分析
        4.4.2 平穩(wěn)性檢驗、協(xié)整檢驗與Granger因果檢驗
        4.4.3 長期均衡模型與ECM模型的估計與結(jié)果分析
        4.4.4 向量自回歸VAR模型的估計與方差分解結(jié)果分析
        4.4.5 相關性模型小節(jié)
第5章 結(jié)論與政策建議
    5.1 結(jié)論
        5.1.1 股票市場波動性研究的結(jié)論
        5.1.2 HS300指數(shù)與股指期貨相關性研究的結(jié)論
    5.2 發(fā)現(xiàn)的問題
    5.3 政策建議
    5.4 研究的局限性與后續(xù)研究展望
參考文獻
致謝
在讀期間發(fā)表的學術論文及研究成果


【參考文獻】：
期刊論文
[1]中國股票市場波動非對稱性研究[J]. 李智勇.  太原城市職業(yè)技術學院學報. 2011(07)
[2]滬深300股指期貨上市后對中國股市影響分析[J]. 劉振毅.  經(jīng)濟視角(下). 2011(07)
[3]基于GARCH模型的股市收益與股指波動的實證研究[J]. 魯美娟,賈揚蕾.  會計之友. 2011(20)
[4]滬市波動杠桿效應變化趨勢及成因分析[J]. 陳杰.  現(xiàn)代商業(yè). 2011(20)
[5]滬深300股指期貨定價誤差及影響因素分析[J]. 許自堅,史本山.  證券市場導報. 2011(07)
[6]股指期貨引入對現(xiàn)貨市場波動性影響的實證分析——日本市場Nikkei指數(shù)的經(jīng)驗[J]. 唐紹欣,賈亞童,張曉妹.  西部商學評論. 2010(02)
[7]股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)相關性的實證分析[J]. 張潔宇,王洪彪.  中國證券期貨. 2011(06)
[8]股指期貨對證券市場波動性和流動性的影響——基于中國市場的經(jīng)驗研究[J]. 羅洎,王瑩.  宏觀經(jīng)濟研究. 2011(06)
[9]我國股市大幅波動的成因及對策[J]. 王巍.  管理學刊. 2011(03)
[10]股指期貨對市場波動性影響的比較——基于非對稱GARCH模型的探討及成因分析[J]. 盛浙湘,顧天慧.  浙江金融. 2011(06)

博士論文
[1]引進股指期貨對現(xiàn)貨市場的影響研究[D]. 郭睿.吉林大學 2005
[2]股指期貨的國際比較研究——模型、實證及中國課題[D]. 徐旭初.復旦大學 2003

碩士論文
[1]股指期貨與股票現(xiàn)貨市場關系研究[D]. 趙丹丹.對外經(jīng)濟貿(mào)易大學 2006



本文編號：3244669