本文認(rèn)為流動性就是指一定價格變動所能承受的相對交易量；流動性風(fēng)險就是指投資者在一時期進行一定量的證券變現(xiàn)或一定量的證券投資時,其交易價格與市場公允價格之間會存在交易沖擊,這個交易沖擊就是證券買賣時所面臨的流動性風(fēng)險。同時本文分析了流動性的兩種屬性,即層次性和期限性,并在此基礎(chǔ)上分析了流動性與投資的關(guān)系,指出投資者的投資對象及時期的不同,其所關(guān)注的流動性也是不同的。由于流動性與投資的密切聯(lián)系,本文從兩個方向上分析了影響流動性大小的因素,即：范圍與期限,分別指出市場流動性,組合的流動性及個股流動性的影響因素（以范圍為對象）,和流動性在長期,中期以及短期的影響因素（以期限為對象）。在流動性水平度量中,本文從跳空缺口對證券持券有者與現(xiàn)金持有者的流動性的不同影響出發(fā),分別度量了空頭流動性水平與多頭流動性水平,并指出當(dāng)市場出現(xiàn)向上的跳空缺口時,會消耗多頭的流動性水平,提升空頭的流動性水平;當(dāng)市場出現(xiàn)向下的跳空缺口時,會消耗空頭的流動性水平,提升多頭的流動性水平；當(dāng)沒有缺口時,多頭與空頭的流動性水平相當(dāng)。對流動性風(fēng)險的度量中,本文以空頭流動性風(fēng)險為出發(fā)點,以BDSS模型為基礎(chǔ)框架,提出了度量流動性風(fēng)... 

【文章來源】：暨南大學(xué)廣東省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

長江電力實際有效流通速度的相對變化率柱狀圖

2505007501000—VARRATE—VAR圖4一 295%置信度下長江電力實際有效流速的在險流動性模型檢測:本文選擇失敗頻率返回檢驗法作為模型的檢驗方法。用日有效流速的VaR比率做VaR有效性的返回檢驗，發(fā)現(xiàn)整個樣本期內(nèi)共發(fā)生了78次的預(yù)期失敗，失敗率達到了7.43%，大于檢驗要求5%的容忍度，但是應(yīng)用有效流速模型預(yù)測的股價日波動幅度與實際波動的對比檢驗發(fā)現(xiàn)，失敗率為3.340k(見圖4一3)，遠低于檢驗要求的5%的容忍度。由于本文最終的流動性風(fēng)險模型是估算投資者變現(xiàn)一定量的資產(chǎn)時所面臨的沖擊成本，也就是引起的價格波動，所以本文認(rèn)為運用最大波動檢驗結(jié)果是能夠接受的。從本文的預(yù)測結(jié)果我們可知道該公司股票價格的可能的最大波動幅度

2505007501000—VARRATE—VAR圖4一 295%置信度下長江電力實際有效流速的在險流動性模型檢測:本文選擇失敗頻率返回檢驗法作為模型的檢驗方法。用日有效流速的VaR比率做VaR有效性的返回檢驗，發(fā)現(xiàn)整個樣本期內(nèi)共發(fā)生了78次的預(yù)期失敗，失敗率達到了7.43%，大于檢驗要求5%的容忍度，但是應(yīng)用有效流速模型預(yù)測的股價日波動幅度與實際波動的對比檢驗發(fā)現(xiàn)，失敗率為3.340k(見圖4一3)，遠低于檢驗要求的5%的容忍度。由于本文最終的流動性風(fēng)險模型是估算投資者變現(xiàn)一定量的資產(chǎn)時所面臨的沖擊成本，也就是引起的價格波動，所以本文認(rèn)為運用最大波動檢驗結(jié)果是能夠接受的。從本文的預(yù)測結(jié)果我們可知道該公司股票價格的可能的最大波動幅度


本文編號：3234340