金融模型的一般假設認為人的認知資源是無限的,因此能夠在金融市場上聚集無限多的注意力。但是,根據心理學的大部分研究發(fā)現,人大腦的核心認知處理能力是有限的。在現實社會中,人要將注意力在金融市場與其他諸多事物上進行分配,注意力的有限性決定了人類只能關注那些引起自己關注的目標,而忽視或者減少處理那些獲得關注度較弱的目標。滬深證券交易所目前上市股票達2800只以上,合理、準確的分析每只股票并作出正確的投資決策是困難的,因此投資者不得不將自己的注意力投入那些讓自己感興趣的股票。在這種形勢下,龍虎榜上榜事件可以有效地減少投資者搜集信息的成本和范圍,引起投資者的關注并導致投資者行為發(fā)生改變,通過改變投資選擇間接影響個股市場表現。在有限注意的行為金融學框架下,研究龍虎榜信息披露機制對投資者不同期限行為的影響以及信息披露的效率問題,具有理論和現實意義。本文以2016年1月4日至2017年12月28日2495家上市公司共16570件“股票交易龍虎榜”事件作為投資者關注度的有效代理變量,重點探討注意力是否影響到投資者的股票交易行為,進而影響到股票的收益率、波動率以及股票交易量。結果表明,“龍虎榜”上榜事件代表... 

【文章來源】：西南財經大學四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數】：64 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 研究方法
    1.4 研究框架
    1.5 本文創(chuàng)新與不足
        1.5.1 創(chuàng)新之處
        1.5.2 不足之處
2 相關理論與文獻研究
    2.1 傳統金融學相關研究
        2.1.1 有效市場理論
        2.1.2 有效市場理論的實證檢驗
    2.2 行為金融學理論相關研究
    2.3 投資者關注度與有限關注理論的相關研究
        2.3.1 投資者關注度研究
        2.3.2 有限關注理論相關研究
        2.3.3 有限關注代理變量
    2.4 投資者有限關注和個股市場表現
        2.4.1 投資者關注對股票收益影響
        2.4.2 投資者關注度對股票成交量及股票流動性影響
    2.5 事件研究法
3 研究設計
    3.1 研究假設
        3.1.1 影響機理
        3.1.2 龍虎榜數據對投資者行為影響
        3.1.3 投資者有限關注對股票收益率的影響
        3.1.4 投資者有限關注對股票波動率的影響
        3.1.5 投資者有限關注對股票交易量的影響
    3.2 樣本選擇與數據來源
    3.3 變量設計
        3.4.1 事件研究法——累計超額收益率(CAR)
        3.4.2 被解釋變量設計
        3.4.3 解釋變量設計
        3.4.4 控制變量設計
    3.4 模型設計
4 投資者有限關注對個股市場表現影響的實證檢驗
    4.1 描述性統計
    4.2 平穩(wěn)性檢驗
    4.3 相關性分析
    4.4 上榜事件是否影響投資者行為——事件研究法分析
    4.5 多元回歸分析
        4.5.1 上榜事件對股票收益率影響分析
        4.5.2 上榜事件對股票波動率影響分析
        4.5.3 上榜事件對股票交易量影響分析
    4.6 穩(wěn)健性檢驗
        4.6.1 未上榜股票事件研究法分析
        4.6.2 去除ST和新上市股票的穩(wěn)健性檢驗分析
5 研究結論與建議
    5.1 研究結論
    5.2 政策建議
    5.3 貢獻、不足與展望
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]上市公司股權激勵對績效的影響——基于不同行業(yè)的對比實證研究[J]. 伍時建.  中國國際財經(中英文). 2018(08)
[2]中國股票網絡論壇的信息含量分析[J]. 段江嬌,劉紅忠,曾劍平.  金融研究. 2017(10)
[3]媒體關注度對股票波動率的影響研究[J]. 張建羽,位倩,王瀾,李玲,伍西貝.  中國市場. 2017(29)
[4]個人投資者有限關注對創(chuàng)業(yè)板市場行為影響的實證研究[J]. 唐平,彭筱.  重慶工商大學學報(社會科學版). 2017(05)
[5]有限關注與股票市場表現[J]. 湯祥鳳.  上海金融學院學報. 2016(05)
[6]有限關注與股票價格——基于百度指數作為有限關注的實證分析[J]. 湯祥鳳.  南京航空航天大學學報(社會科學版). 2016(03)
[7]投資者有限關注替代變量研究[J]. 邊葉,周王健,劉哲奇.  財經界(學術版). 2015(06)
[8]基于“滬港通”的我國資本市場有效性實證檢驗[J]. 曾玉華,虞晨鴻,張曉棠.  時代金融. 2015(05)
[9]投資者關注度對股票收益與風險的影響——基于深市“互動易”平臺數據的實證研究[J]. 岑維,李士好,童娜瓊.  證券市場導報. 2014(07)
[10]投資者情緒、資產估值與股票市場波動[J]. 胡昌生,池陽春.  金融研究. 2013(10)

碩士論文
[1]基于有限注意的股票龍虎榜效應研究[D]. 康恒.山東財經大學 2016



本文編號：3203661