為有效監(jiān)測(cè)與預(yù)警中國(guó)金融市場(chǎng)間極端風(fēng)險(xiǎn)溢出的方向與程度,本文基于MVMQ-CAViaR方法,結(jié)合中國(guó)2013—2017年銀行間市場(chǎng)、債券市場(chǎng)與股票市場(chǎng)相關(guān)數(shù)據(jù),分析各金融市場(chǎng)間的極端風(fēng)險(xiǎn)傳遞過程。實(shí)證結(jié)果顯示,股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)對(duì)銀行間市場(chǎng)產(chǎn)生顯著的單向極端風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng),而銀行間市場(chǎng)對(duì)另外兩個(gè)市場(chǎng)無極端風(fēng)險(xiǎn)傳遞效果,這表明股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)的極端風(fēng)險(xiǎn)向銀行間市場(chǎng)的傳遞過程具有不可逆性。從風(fēng)險(xiǎn)傳遞的強(qiáng)度來看,債券市場(chǎng)對(duì)股票市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)的極端風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)更加顯著。因此,決策部門應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注債券市場(chǎng)的極端風(fēng)險(xiǎn)水平變化,緩釋債券市場(chǎng)與股票市場(chǎng)對(duì)銀行間市場(chǎng)的極端風(fēng)險(xiǎn)沖擊,以有效防范和化解不同金融市場(chǎng)間極端風(fēng)險(xiǎn)的傳染與暴露。 

【文章來源】：經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2020,41(02)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：11 頁

【部分圖文】：

三個(gè)金融市場(chǎng)樣本內(nèi)1%動(dòng)態(tài)VaR序列圖

股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)之間的風(fēng)險(xiǎn)溢出脈沖結(jié)果

股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)對(duì)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢出脈沖結(jié)果

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號(hào)：3140508