上市公司作為國民經濟的重要組成部分,其資金的來源主要有內部的留存收益和外源融資。從近十幾年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看,外源融資特別是增發(fā)占上市公司資金籌集的比重越來越大,因此可以說,資金的籌集是上市公司與市場的一個重要的博弈過程。而在外源融資時其對融資工具的選擇不僅影響到公司的經營效益、內部治理結構以及利益相關者的利益,還會影響到證券市場的資源配置功能和國家政策調控功能的有效發(fā)揮。傳統(tǒng)的融資理論都是建立在有效市場的基礎上,從避稅和信息不對稱等角度對融資行為進行研究,而行為金融則將公司的融資決策與外部資本市場的情況緊密聯(lián)系起來,從一個更為實際的狀況出發(fā),研究參與者的非理性以及市場的非有效對融資決策的影響。本文依托行為金融的知識體系,運用增發(fā)的時間序列數(shù)據(jù)和橫截面數(shù)據(jù),采用回歸方法對市場時機選擇進行驗證。首先對非有效市場、市場時機等概念與理論進行較全面的回顧,在對多種融資理論進行對比以后選擇市場時機選擇理論作為理論分析的基礎,再分別從市場層面和公司層面研究投資者非理性引起的股票誤價對增發(fā)決策的影響。在分別控制了貨幣供應量、自由現(xiàn)金流等因素的影響后,用整體市場和單個公司的市值賬面比作為股票誤價的代理指標... 

【文章來源】：湖南大學湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
插圖索引
附表索引
第1章 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 市場有效性研究
        1.2.2 市場時機研究
        1.2.3 文獻綜述小結
    1.3 研究思路與內容
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究內容
第2章 上市公司增發(fā)現(xiàn)狀及增發(fā)決策理論分析
    2.1 增發(fā)政策演變和現(xiàn)狀分析
        2.1.1 增發(fā)政策演變
        2.1.2 增發(fā)現(xiàn)狀分析
    2.2 融資決策理論分析
        2.2.1 “非有效市場”相關研究
        2.2.2 企業(yè)融資相關理論
        2.2.3 市場時機選擇理論模型
    2.3 增發(fā)市場時機選擇決策分析
        2.3.1 增發(fā)時機選擇決策分析基礎
        2.3.2 市場層面時機選擇決策分析
        2.3.3 公司層面時機選擇決策分析
第3章 基于市場層面的增發(fā)時機選擇決策研究
    3.1 市場層面時機選擇決策實證研究設計
        3.1.1 變量選取與基本統(tǒng)計分析
        3.1.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
        3.1.3 實證模型的構建
    3.2 市場層面時機選擇決策回歸結果分析
    3.3 市場層面時機選擇決策模型的有效性檢驗
第4章 基于公司層面的增發(fā)時機選擇決策研究
    4.1 公司層面時機選擇決策實證研究設計
        4.1.1 變量選取與基本統(tǒng)計分析
        4.1.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
        4.1.3 實證模型的構建
    4.2 公司層面時機選擇決策實證回歸結果分析
    4.3 公司層面時機選擇決策模型的有效性檢驗
    4.4 上市公司增發(fā)時機選擇決策的影響
        4.4.1 增發(fā)時機選擇決策的宏觀影響
        4.4.2 增發(fā)時機選擇決策的微觀影響
結論
參考文獻
附錄A 樣本企業(yè)股票代碼及簡稱
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
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[2]機會窗口對上市公司增發(fā)決策影響的實證研究[J]. 劉國亮,楊曉麗.  山東大學學報(哲學社會科學版). 2008(02)
[3]基于股票換手率的市場時機與外部融資方式選擇研究——來自中國A股上市公司的經驗證據(jù)[J]. 李小平,岳亮,萬迪昉.  運籌與管理. 2008(01)
[4]發(fā)行管制條件下的股權再融資市場時機行為及其對資本結構的影響[J]. 王正位,朱武祥,趙冬青.  南開管理評論. 2007(06)
[5]再融資政策、市場時機與上市公司資本結構——兼析股權融資偏好的市場條件[J]. 劉星,郝穎,林朝南.  科研管理. 2007(04)
[6]資本結構決策——基于我國上市公司的實證研究[J]. 童勇.  生產力研究. 2007(01)
[7]上市公司權益再融資的股價效應和中長期市場績效[J]. 劉端,陳收.  系統(tǒng)工程. 2006(12)
[8]股票市場時機選擇與資本結構[J]. 湯海溶,張鳳.  統(tǒng)計與決策. 2006(08)
[9]市場時機對融資工具選擇的影響[J]. 劉端,陳健,陳收.  系統(tǒng)工程. 2005(08)
[10]融資成本、融資規(guī)模與再融資方式[J]. 林彬,袁文高.  系統(tǒng)工程. 2005(08)



本文編號：3055162