自我國(guó)上海證券交易所和深圳交易所在20世紀(jì)90年代初建立以來(lái),IPO市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了20多年的發(fā)展時(shí)間,在發(fā)展過(guò)程中既出現(xiàn)了具有世界IPO市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中的共性問(wèn)題,比如高抑價(jià)率等問(wèn)題,也出現(xiàn)了具有中國(guó)特色的問(wèn)題,比如“新股不敗”等。綜合來(lái)看,這些問(wèn)題可以概括為IPO發(fā)行市場(chǎng)異�；鸨�、首日超額收益（Abnormal Return,AR）異常高以及IPO長(zhǎng)期表現(xiàn)欠佳等三類金融異象。在這三類金融異象中,IPO發(fā)行市場(chǎng)異常火爆是開(kāi)端。需要對(duì)IPO發(fā)行市場(chǎng)進(jìn)行探討和研究,一方面在IPO新股發(fā)行市場(chǎng)上,投資者的申購(gòu)熱情持續(xù)高漲,從2002年到2012年年間采用向二級(jí)市場(chǎng)投資者市值配售和網(wǎng)下詢價(jià)、上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行方式共發(fā)行了大約1321只新股,平均中簽率0.999,這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)的高于其他國(guó)家對(duì)應(yīng)的中簽率；另一方面,在解釋“三類金融異象”的各種研究中,關(guān)于首日超額收益已經(jīng)非常豐富,從一級(jí)市場(chǎng)抑價(jià)說(shuō)到二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)說(shuō),從信息不對(duì)稱（包括承銷商與發(fā)行人之間、投資者與發(fā)行人之間以及投資者與承銷商之間的信息不對(duì)稱）到行為金融學(xué)關(guān)于投資者心理的研究。目前,比較盛行的就是將投資者劃分為機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)體投資者,通過(guò)比較不同... 

【文章來(lái)源】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：56 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1. 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 有意探索之處及不足
    1.3 研究方法
    1.4 研究?jī)?nèi)容及研究框架
2. 文獻(xiàn)綜述
    2.1 投資者中簽率、信息不對(duì)稱以及情緒
    2.2 承銷商聲譽(yù)
    2.3 IPO監(jiān)管影響
    2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
3. 中簽率影響因素的理論分析
    3.1 A股IPO的股票分配制度及其投資者新股獲配的影響
        3.1.1 我國(guó)IPO股票分配制度
        3.1.2 A股IPO投資者新股獲配的影響
    3.2 關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)體投資者中簽率決定因素的假說(shuō)
    3.3 本章小結(jié)
4. 中簽率影響因素的實(shí)證分析
    4.1 指標(biāo)設(shè)定及說(shuō)明
    4.2 實(shí)證分析過(guò)程及結(jié)論
        4.2.1 模型設(shè)定
        4.2.2 變量的描述性統(tǒng)計(jì)
        4.2.3 回歸方程
        4.2.4 回歸方程的檢驗(yàn)
        4.2.5 回歸方程的實(shí)證分析
    4.3 本章小結(jié)
5. 政策建議
    5.1 一種可能的IPO新股分配制度
    5.2 一種可能的IPO中介結(jié)構(gòu)監(jiān)管思路
    5.3 一種可能的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理念
參考文獻(xiàn)
致謝
在讀期間科研成果目錄


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]投資者情緒、資產(chǎn)估值與股票市場(chǎng)波動(dòng)[J]. 胡昌生,池陽(yáng)春.  金融研究. 2013(10)
[2]機(jī)構(gòu)投資者報(bào)價(jià)行為、承銷商定價(jià)策略與IPO市場(chǎng)表現(xiàn)研究[J]. 黃瑜琴,李莉,陶利斌.  金融研究. 2013 (07)
[3]投資者情緒、承銷商定價(jià)與IPO新股回報(bào)率[J]. 邵新建,薛熠,江萍,趙映雪,鄭文才.  金融研究. 2013(04)
[4]投資者情緒、主觀信念調(diào)整與市場(chǎng)波動(dòng)[J]. 張宗新,王海亮.  金融研究. 2013(04)
[5]股票發(fā)行市場(chǎng)參與主體最優(yōu)行為模式與法律監(jiān)管[J]. 尹海員.  廣東金融學(xué)院學(xué)報(bào). 2012(05)
[6]高溢價(jià)發(fā)行下的創(chuàng)業(yè)板收益分布研究[J]. 余蕓春,劉京蘋(píng).  企業(yè)經(jīng)濟(jì). 2012(07)
[7]投資者參與、企業(yè)內(nèi)在價(jià)值與IPO抑價(jià)——基于中國(guó)A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 潘俊,趙一春.  山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2011(12)
[8]中國(guó)IPO上市首日的超高換手率之謎[J]. 邵新建,巫和懋,李澤廣,唐丹.  金融研究. 2011(09)
[9]中國(guó)IPO市場(chǎng)周期:基于投資者情緒與政府擇時(shí)發(fā)行的分析[J]. 邵新建,巫和懋,覃家琦,王道平.  金融研究. 2010(11)
[10]基于投資收益的中小投資者保護(hù)效率研究[J]. 陳煒.  中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2010(10)



本文編號(hào)：3008224