在綜合考慮新三板市場數(shù)據(jù)質(zhì)量較低和數(shù)據(jù)可得性較差等特征的基礎(chǔ)上,本文構(gòu)建了一套新三板資本市場質(zhì)量的評價體系,首次對新三板資本市場質(zhì)量進(jìn)行評估。評估結(jié)果顯示:新三板資本市場質(zhì)量整體呈現(xiàn)出先上升后下降的趨勢,新三板市場亟需通過進(jìn)一步改革來遏制市場質(zhì)量進(jìn)一步下滑的趨勢�；谝延形墨I(xiàn),借鑒美國證券市場機(jī)制改革的成功經(jīng)驗,并結(jié)合我國新三板市場的獨(dú)有特征,本文分析了新三板資本市場質(zhì)量不高的原因,提出如下政策建議:（1）進(jìn)一步明確新三板的市場定位;（2）進(jìn)一步細(xì)化新三板的市場分層;（3）在高層次市場中適度降低投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn);（4）降低做市商的做市成本和風(fēng)險,引入更多的競爭性做市商;（5）適當(dāng)降低創(chuàng)新層的集合競價頻次,暫不宜在創(chuàng)新層推出連續(xù)競價交易制度;（6）設(shè)置差異化的大宗交易機(jī)制,提高大宗交易的撮合效率;（7）盡快建立與科創(chuàng)板進(jìn)行轉(zhuǎn)板和對接的機(jī)制,完善摘牌與降板制度。 

【文章來源】：金融監(jiān)管研究. 2020年02期 北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：18 頁

【部分圖文】：

新三板市場股票流動性水平變化

新三板市場波動率水平的變化

新三板市場信息有效性水平變化

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]分層制度提升新三板流動性了嗎?——來自多維斷點(diǎn)回歸的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 鄢偉波,王小華,溫軍.  金融研究. 2019(05)
[2]市場分割、流動性供求匹配與新三板做市效果之謎[J]. 吳夢菲,陳輝.  投資研究. 2018(06)
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[4]新三板做市交易提高流動性了嗎?——基于“流動性悖論”的視角[J]. 鄭建明,李金甜,劉琳.  金融研究. 2018(04)
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本文編號：2951641