發(fā)布時(shí)間：2017-04-05 20:05

  本文關(guān)鍵詞：信用評級對我國債券發(fā)行市場影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：成熟的債券市場是國家金融市場的基石,是一國實(shí)施貨幣政策通過中央銀行進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要載體,對整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。近年來,我國債券市場得到了快速的發(fā)展,從遠(yuǎn)落后于股票市場到目前已有大幅超過其規(guī)模的趨勢。我國債券存量規(guī)模極大提升的同時(shí),債券種類也越來越多,但是由于我國特殊的經(jīng)濟(jì)制度,債券市場發(fā)展初期以政府債券和金融債券為主,公司信用類債券發(fā)行規(guī)模較小,因此債券市場作為我國企業(yè)融資渠道仍有很大的發(fā)展空間。我國債券市場若要在未來取得長足發(fā)展,最重要的一步是完善我國信用評級市場。 債券市場的健康發(fā)展離不開信用評級。建立在客觀公正基礎(chǔ)上的信用評級,將對引導(dǎo)債券市場投資方向起著重要作用。但是,由于我國債券市場發(fā)展較為緩慢,問題較多,使得信用評級結(jié)果常常受到公眾質(zhì)疑,社會公信力不足�，F(xiàn)有一些文獻(xiàn)對該問題進(jìn)行了研究,但是得出的結(jié)論不盡相同。因而,本文希望從債券發(fā)行定價(jià)的角度,對我國現(xiàn)階段信用評級在債券市場的影響程度進(jìn)行實(shí)證分析,嘗試探究我國債券信用評級行業(yè)在債券市場的影響力。 在已有研究的基礎(chǔ)上,本文選用2008-2014年間國內(nèi)債券市場發(fā)行的短期融資券、中期票據(jù)、企業(yè)債和公司債四種主要債券相關(guān)評級數(shù)據(jù),對債券的發(fā)行利率進(jìn)行處理,得出剔除基準(zhǔn)利率后的發(fā)行利差。首先,對當(dāng)期債券市場的發(fā)行利率和發(fā)行利差等進(jìn)行了描述統(tǒng)計(jì)分析,初步說明信用評級是影響債券發(fā)行成本的重要因素。然后,采用顯著性檢驗(yàn)方法,選取2008-2013年發(fā)行且符合條件的企業(yè)債為研究樣本,分析債券發(fā)行利差和信用評級之間存在顯著相關(guān)關(guān)系。最后,明確信用評級是債券發(fā)行定價(jià)重要影響因素的條件下,建立關(guān)于債券發(fā)行定價(jià)的線性回歸模型,加入有關(guān)信用評級信息的解釋變量,定量分析信用評級對四類主要債券發(fā)行成本的影響程度。在實(shí)證分析結(jié)果的基礎(chǔ)上,總結(jié)了我國信用評級行業(yè)對債券市場的影響及存在的問題,并提出了進(jìn)一步發(fā)展我國信用評級業(yè)的建議。
【關(guān)鍵詞】：債券市場 債項(xiàng)評級 主體評級 發(fā)行利差
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F812.5
【目錄】：

• 致謝5-6
• 摘要6-7
• ABSTRACT7-10
• 1 緒論10-19
• 1.1 研究背景與問題提出10-11
• 1.2 國內(nèi)外研究綜述11-16
• 1.2.1 國外文獻(xiàn)綜述11-13
• 1.2.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述13-16
• 1.3 研究內(nèi)容與方法16-17
• 1.3.1 研究內(nèi)容16-17
• 1.3.2 研究方法17
• 1.4 研究意義17-19
• 2 債券市場信用評級的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析19-26
• 2.1 信用評級概念和理論19-21
• 2.1.1 信用評級定義及內(nèi)涵19
• 2.1.2 信用評級相關(guān)理論19-21
• 2.2 債券市場企業(yè)信用的微觀需求分析21-23
• 2.3 債券市場信用評級的宏觀效應(yīng)分析23-26
• 2.3.1 信用評級的門檻效應(yīng)24-25
• 2.3.2 信用評級的分層效應(yīng)25-26
• 3 我國債券市場信用評級行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析26-37
• 3.1 我國信用評級行業(yè)發(fā)展概述26-27
• 3.2 我國債券市場信用評級業(yè)務(wù)發(fā)展情況27-29
• 3.2.1 債券評級業(yè)務(wù)持續(xù)快速發(fā)展27-28
• 3.2.2 債券評級收入穩(wěn)健增長28-29
• 3.3 我國各類債券信用評級市場表現(xiàn)29-36
• 3.3.1 短期融資券29-31
• 3.3.2 中期票據(jù)31-32
• 3.3.3 中小企業(yè)集合票據(jù)32-33
• 3.3.4 企業(yè)債券33-34
• 3.3.5 公司債券34-35
• 3.3.6 非政策性金融債券35-36
• 3.4 小結(jié)36-37
• 4 信用評級對我國債券發(fā)行市場影響的實(shí)證分析37-60
• 4.1 研究思路37-38
• 4.1.1 思路一：分析債券發(fā)行利差和信用等級關(guān)系的顯著性37
• 4.1.2 思路二：分析信用評級對發(fā)行利差影響程度的相關(guān)性37-38
• 4.2 企業(yè)債券信用等級和發(fā)行利差的顯著性分析38-43
• 4.2.1 模型設(shè)計(jì)和數(shù)據(jù)選取38-39
• 4.2.2 企業(yè)債券評級結(jié)果和發(fā)行利差顯著性檢驗(yàn)39-43
• 4.3 信用評級對債券發(fā)行利差影響程度的實(shí)證分析43-60
• 4.3.1 模型理論基礎(chǔ)43-44
• 4.3.2 數(shù)據(jù)來源44-45
• 4.3.3 變量選取和實(shí)證模型45-49
• 4.3.4 實(shí)證分析結(jié)果49-58
• 4.3.5 小結(jié)58-60
• 5 結(jié)論與建議60-65
• 5.1 本文結(jié)論60-61
• 5.2 政策性建議61-65
• 5.2.1 加強(qiáng)評級機(jī)構(gòu)自身建設(shè),提高社會公信力61-63
• 5.2.2 培育良好的行業(yè)外部環(huán)境63-65
• 參考文獻(xiàn)65-67
• 作者簡歷及攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果67-69
• 學(xué)位論文數(shù)據(jù)集69

【參考文獻(xiàn)】

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1 張倩;我國企業(yè)債主體信用評級狀況的實(shí)證研究[D];上海交通大學(xué);2010年

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本文編號：287593