本文關(guān)鍵詞： 棕櫚油 期貨價(jià)格 現(xiàn)貨價(jià)格 協(xié)整分析　出處：《內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué)》2017年碩士論文　論文類(lèi)型：學(xué)位論文

【摘要】：全球化的今天,市場(chǎng)不是獨(dú)立的單個(gè)體,是內(nèi)外有機(jī)聯(lián)系、共同波動(dòng)的統(tǒng)一體,棕櫚油期貨市場(chǎng)正是這樣,通過(guò)與國(guó)外期貨市場(chǎng)的互相影響,對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的指導(dǎo)兩方面,棕櫚油期貨市場(chǎng)在提供預(yù)期價(jià)格信號(hào),轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)市場(chǎng)相關(guān)者利益方面起到了積極作用。我國(guó)作為棕櫚油進(jìn)口消費(fèi)大國(guó),且市場(chǎng)對(duì)棕櫚油有持續(xù)的需求增長(zhǎng),棕櫚油價(jià)格的頻繁波動(dòng)成為不可忽視的問(wèn)題,研究?jī)r(jià)格波動(dòng)成因、利用期貨價(jià)格信息這一問(wèn)題具有現(xiàn)實(shí)意義。本文在對(duì)期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)理論及價(jià)格功能實(shí)現(xiàn)機(jī)制闡述的基礎(chǔ)上,利用基本因素分析法分析了影響棕櫚油期現(xiàn)貨價(jià)格的各方面因素,用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)的方法考察了棕櫚油期貨市場(chǎng)在價(jià)格發(fā)現(xiàn)中的作用和效率,用格蘭杰因果檢驗(yàn)方法研究了其期現(xiàn)貨價(jià)格間的動(dòng)態(tài)傳導(dǎo)關(guān)系。實(shí)證結(jié)果顯示:我國(guó)棕櫚油期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格具有協(xié)整關(guān)系,但誤差修正模型表明,期貨市場(chǎng)運(yùn)行缺乏效率,短期內(nèi),當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格間的價(jià)差逐漸擴(kuò)大時(shí),誤差修正項(xiàng)更多的會(huì)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格不斷調(diào)整以縮小此價(jià)差,使價(jià)差逐漸穩(wěn)定在一定范圍內(nèi)直至恢復(fù)均衡;另外棕櫚油的期現(xiàn)貨價(jià)格間存在單向引導(dǎo)關(guān)系,即由期貨價(jià)格到現(xiàn)貨價(jià)格,期貨價(jià)格的變動(dòng)沖擊對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格影響顯著,現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)沖擊對(duì)期貨價(jià)格幾乎沒(méi)有影響,表明了期貨價(jià)格在互動(dòng)關(guān)系中的決定性地位,棕櫚油的期貨價(jià)格正成為現(xiàn)貨市場(chǎng)定價(jià)的基礎(chǔ)。
[Abstract]:Today, with globalization, the market is not an independent individual, it is a unity of internal and external organic links and common fluctuations. This is precisely the case in the palm oil futures market. Through mutual influence with foreign futures markets, the market guides the domestic spot market from two aspects. The palm oil futures market has played an active role in providing expected price signals, transferring price risks, and protecting the interests of market stakeholders. China is a big import consumer of palm oil, and the market has sustained growth in demand for palm oil. The frequent fluctuation of palm oil price has become a problem that can not be ignored. It is of practical significance to study the cause of price fluctuation and utilize the information of futures price. This paper expounds the basic theory of futures market and the realization mechanism of price function. The factors affecting the spot price of palm oil are analyzed by using basic factor analysis method. The function and efficiency of palm oil futures market in price discovery are investigated by Johansen cointegration test. Granger causality test is used to study the dynamic conduction relationship between spot price and futures price. The empirical results show that there is a cointegration relationship between palm oil futures price and spot price in China, but the error correction model shows that the futures market is inefficient. In the short term, when the spread between spot price and futures price expands gradually, the error correction item will adjust the spot price continuously to reduce the price difference, so that the spread will be stabilized in a certain range until the equilibrium is restored. In addition, there is a unidirectional leading relationship between the spot prices of palm oil, that is, from futures prices to spot prices, the impact of futures price changes on spot prices is significant, and the spot price fluctuations impact on futures prices almost nothing. This shows the decisive position of futures price in the interaction, and palm oil futures price is becoming the basis of spot market pricing.
【學(xué)位授予單位】：內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類(lèi)號(hào)】：F724.5;F768.2

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本文編號(hào)：1500173