本文關(guān)鍵詞：中美棉花期貨價(jià)格對(duì)比及溢出效應(yīng)研究——基于ARCH模型分析　出處：《價(jià)格理論與實(shí)踐》2017年05期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文基于2007年9月至2016年11月中美兩國(guó)棉花期貨價(jià)格數(shù)據(jù),運(yùn)用自回歸條件異方差A(yù)RCH模型及其擴(kuò)展模型對(duì)中美棉花期貨價(jià)格及收益率波動(dòng)進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果表明:中國(guó)與美國(guó)棉花期貨收益率都存在"尖峰厚尾"分布,表現(xiàn)出集聚特征;中國(guó)與美國(guó)棉花期貨價(jià)格的波動(dòng)趨勢(shì)不平穩(wěn)。隨著風(fēng)險(xiǎn)的增加,兩國(guó)收益率均出現(xiàn)下降趨勢(shì);兩國(guó)棉花期貨收益率序列均存在非對(duì)稱性特征,美國(guó)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的溢出效應(yīng)影響要大于中國(guó)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的影響。本文在此研究結(jié)果基礎(chǔ)上認(rèn)為:對(duì)兩國(guó)價(jià)格波動(dòng)性特征和溢出效應(yīng)的研究,可以有效地預(yù)測(cè)未來國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì),引導(dǎo)棉花投資主體合理投資,降低風(fēng)險(xiǎn),從而不斷完善我國(guó)棉花期貨交易制度。
[Abstract]:This paper is based on the cotton futures price data of China and the United States from September 2007 to November 2016. Using autoregressive conditional heteroscedasticity ARCH model and its extended model, this paper makes an empirical study on the fluctuation of cotton futures price and yield between China and the United States. The results show that both China and the United States have "peak and thick tail" in cotton futures yield. Distribution. Showing the characteristics of agglomeration; The fluctuation trend of cotton futures price between China and the United States is not steady. With the increase of risk, the yield of both countries has a downward trend. The yield sequence of cotton futures in both countries has asymmetric characteristics. The spillover effect of American market on Chinese market is greater than that of Chinese market on American market. Based on the research results, this paper points out that: the characteristics of price volatility and spillover effect of the two countries are studied. It can effectively predict the fluctuation trend of cotton price in the future, guide the cotton investment body to invest reasonably, reduce the risk, and improve the cotton futures trading system of our country continuously.
【作者單位】： 石河子大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：新疆兵團(tuán)重大科技項(xiàng)目(2016AA001-4)
【分類號(hào)】：F313.7;F713.35
【正文快照】： 棉花是我國(guó)重要的戰(zhàn)略物資,同時(shí)是重要的經(jīng)濟(jì)作物之一,在我國(guó)有著悠久的種植歷史。改革開放以來,伴隨著我國(guó)期貨的發(fā)展,棉花期貨及其價(jià)格問題愈發(fā)受到關(guān)注。2004年棉花期貨在鄭州商品交易所掛牌交易,近年來交易規(guī)模不斷擴(kuò)大,充分發(fā)揮了期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖功能,但由于我國(guó)棉花

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