發(fā)布時(shí)間：2017-09-09 22:34

  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)科技型中小企業(yè)新三板融資法律制度研究

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【摘要】：2012年證監(jiān)會(huì)頒布《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》開創(chuàng)了新三板的新篇章,2013年1月16日,全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司正式揭牌運(yùn)營(yíng),新三板走向了從試點(diǎn)到規(guī)范運(yùn)營(yíng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。新三板的新規(guī)同時(shí)也開放了個(gè)人投資者準(zhǔn)入,引進(jìn)做市商制度以及為企業(yè)在三板市場(chǎng)轉(zhuǎn)板預(yù)留了空間,這些制度創(chuàng)新使得新三板融資功能逐步擴(kuò)大,也使2013年登陸新三板的企業(yè)熱情高漲,但新三板的交易情況仍不足預(yù)期。一方面是因?yàn)槲覈?guó)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境不成熟,而更為重要的是新三板制度亟待完善,投資者信心不足。 新三板的運(yùn)營(yíng)最初從中關(guān)村科技園區(qū)開始,利用代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的現(xiàn)有技術(shù)系統(tǒng)和市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò),為了解決我國(guó)科技型中小企業(yè)股權(quán)融資問(wèn)題,系統(tǒng)給投資者提供在新三板市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)科技園區(qū)股份的報(bào)價(jià)服務(wù),掛牌企業(yè)均為高科技企業(yè),但由于新三板準(zhǔn)入門檻較高,所以并沒(méi)有充分發(fā)揮為科技型中小企業(yè)融資的作用。新三板最新規(guī)則體系,降低了企業(yè)掛牌條件并規(guī)范了信息披露制度,使新三板明顯與創(chuàng)業(yè)板相區(qū)分,可以預(yù)見(jiàn)將會(huì)對(duì)科技型中小企業(yè)融資發(fā)揮不可限量的作用。 本文基于新三板最新的規(guī)則體系,結(jié)合實(shí)踐中的具體操作情況,對(duì)新規(guī)的掛牌條件進(jìn)行解讀,對(duì)科技型中小企業(yè)融資帶來(lái)的積極影響和進(jìn)步意義進(jìn)行評(píng)析。另一方面,新三板中缺乏業(yè)務(wù)規(guī)定的轉(zhuǎn)板和退市機(jī)制成為了新三板改革呼聲最高的部分。分析國(guó)外資本市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)的英美國(guó)家,轉(zhuǎn)板制度是連接多層次資本市場(chǎng)的重要橋梁,做市商制度能夠增加證券交易所的活躍程度,退市制度是保護(hù)投資者的必要途徑。我國(guó)有必要通過(guò)借鑒其他國(guó)家的多層次場(chǎng)外市場(chǎng)的優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)和制度完善我國(guó)的相關(guān)體制。 本文共分為七個(gè)部分。 第一部分對(duì)中小企業(yè)的概念進(jìn)行界定,介紹了國(guó)外對(duì)中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)內(nèi)對(duì)中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn),并進(jìn)行對(duì)比；對(duì)科技型中小企業(yè)的范圍進(jìn)行界定。 第二部分通過(guò)對(duì)科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀、融資特點(diǎn)的研究,分析其融資渠道的特殊困境和原因。 第三部分從新三板有利于規(guī)范企業(yè)內(nèi)部管理結(jié)構(gòu),有利于給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)投資,能夠降低長(zhǎng)期融資成本,有利于企業(yè)獲得銀行貸款這四個(gè)方面,論證新三板對(duì)科技型中小企業(yè)融資的積極效應(yīng)；從新三板新規(guī)對(duì)掛牌條件、轉(zhuǎn)板預(yù)留空間以及做市商制度的引入的制度創(chuàng)新出發(fā),為論證新三板為科技型中小企業(yè)發(fā)展打開了新的契機(jī)做鋪墊,同時(shí)指出其積極影響。 第四部分從我國(guó)新三板的來(lái)歷,闡述了新三板在多層次資本市場(chǎng)的法律性質(zhì)；結(jié)合新三板在多層次資本市場(chǎng)的地位和與創(chuàng)業(yè)板的區(qū)別,對(duì)新三板和其他股票交易市場(chǎng)進(jìn)行比較；介紹新三板的交易主體和相關(guān)制度,體現(xiàn)新三板對(duì)于科技型中小企業(yè)融資的意義所在。 第五部分通過(guò)分析新三板業(yè)務(wù)規(guī)則待完善、資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)欠缺；轉(zhuǎn)板、退板機(jī)制的欠缺；做市商制度有待完善三個(gè)方面,指出了我國(guó)新三板制度亟待完善的問(wèn)題。 第六部分將美、英兩國(guó)的多層次場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展和現(xiàn)狀作為考察對(duì)象,重點(diǎn)分析其多層次場(chǎng)外市場(chǎng)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分層以及我國(guó)亟待完善的轉(zhuǎn)板和做市場(chǎng)商制度,提出我國(guó)借鑒國(guó)外優(yōu)秀制度意義和初步設(shè)想。 第七部分結(jié)合我國(guó)科技型中小企業(yè)融資的特點(diǎn)和新三板存在的問(wèn)題,提出我國(guó)新三板從業(yè)務(wù)規(guī)則、轉(zhuǎn)板制度、做市商制度、退市制度四個(gè)方面進(jìn)行完善的建議。
【關(guān)鍵詞】：新三板 做市商 轉(zhuǎn)板
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：D922.287
【目錄】：

• 中文摘要4-6
• Abstract6-12
• 1. 緒論12-17
• 1.1 研究現(xiàn)狀12-13
• 1.2 相關(guān)概念的界定13-15
• 1.2.1 國(guó)外中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)13-14
• 1.2.2 我國(guó)中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)14-15
• 1.3 科技型中小企業(yè)的界定15-17
• 2. 我國(guó)科技型中小企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀分析17-24
• 2.1 科技型中小企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀17-20
• 2.1.1 向銀行等大型金融機(jī)構(gòu)融資17-18
• 2.1.2 股權(quán)融資方式18-19
• 2.1.3 通過(guò)發(fā)行債券籌集資金的融資方式19-20
• 2.1.4 私募股權(quán)的融資方式20
• 2.2 科技型中小企業(yè)融資特點(diǎn)20-22
• 2.2.1 吸引投資者較少21
• 2.2.2 融資存在壁壘,市場(chǎng)力量難以發(fā)揮21
• 2.2.3 技術(shù)創(chuàng)新程度越高,資金投入越大21-22
• 2.3 科技型中小企業(yè)融資渠道的特殊困境及原因分析22-24
• 2.3.1 融資環(huán)境問(wèn)題22-23
• 2.3.2 科技型中小企業(yè)自身的原因23-24
• 3. 科技型中小企業(yè)新三板融資的積極效應(yīng)24-30
• 3.1 新三板有利于規(guī)范企業(yè)內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)24-25
• 3.1.1 新三板掛牌的制度要求24
• 3.1.2 轉(zhuǎn)板、降板制度的對(duì)公司具有激勵(lì)作用24-25
• 3.2 新三板融資有利于給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)投資25-26
• 3.3 企業(yè)在新三板能夠降低長(zhǎng)期融資成本26
• 3.4 新三板融資有利于企業(yè)獲得銀行貸款26
• 3.5 新三板制度的創(chuàng)新和對(duì)科技型中小企業(yè)的影響26-30
• 3.5.1 掛牌條件的降低標(biāo)示新三板擴(kuò)容26-28
• 3.5.2 轉(zhuǎn)板通道初步規(guī)范及意義28-29
• 3.5.3 引入做市商制度及意義29-30
• 4. 新三板市場(chǎng)的主體及交易制度30-36
• 4.1 新三板市場(chǎng)的法律性質(zhì)30-31
• 4.2 新三板規(guī)則與其他股票交易場(chǎng)所的區(qū)別31-33
• 4.2.1 新三板在多層次資本市場(chǎng)的地位31-32
• 4.2.2 新三板規(guī)則與創(chuàng)業(yè)板規(guī)則的比較32-33
• 4.3 新三板市場(chǎng)的市場(chǎng)主體和交易制度33-36
• 4.3.1 新三板的市場(chǎng)交易主體33-34
• 4.3.2 新三板交易規(guī)則和相關(guān)制度34-36
• 5. 我國(guó)科技型中小企業(yè)新三板制度亟待完善的問(wèn)題36-43
• 5.1 新三板業(yè)務(wù)規(guī)則待完善、資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)欠缺36-37
• 5.1.1 業(yè)務(wù)規(guī)則仍待完善36
• 5.1.2 資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不健全36-37
• 5.2 轉(zhuǎn)板、退板機(jī)制的欠缺37-39
• 5.2.1 是完善資本市場(chǎng)的必然要求38
• 5.2.2 退市制度是對(duì)投資者保護(hù)的必然措施38-39
• 5.3 現(xiàn)實(shí)的呼喚：做市商制度亟待完善39-43
• 5.3.1 做市商的做市動(dòng)力問(wèn)題40-41
• 5.3.2 做市商操縱市場(chǎng)的防范問(wèn)題41-42
• 5.3.3 相應(yīng)法律體系和監(jiān)管體系的漏洞問(wèn)題42-43
• 6. 英美相關(guān)制度及其對(duì)我國(guó)的啟示43-51
• 6.1 美國(guó)的多層次場(chǎng)外市場(chǎng)相關(guān)制度43-47
• 6.1.1 美國(guó)多層次場(chǎng)外市場(chǎng)的形成43-44
• 6.1.2 多層次市場(chǎng)的美國(guó)轉(zhuǎn)板制度44-45
• 6.1.3 美國(guó)多層次交易市場(chǎng)做市商制度45-47
• 6.2 英國(guó)的多層次場(chǎng)外市場(chǎng)相關(guān)制度47-49
• 6.2.1 英國(guó)多層次資本市場(chǎng)47-48
• 6.2.2 多層次資本市場(chǎng)在英國(guó)的轉(zhuǎn)板制度48
• 6.2.3 做市商制度48-49
• 6.3 對(duì)我國(guó)的啟示49-51
• 6.3.1 借鑒意義49
• 6.3.2 優(yōu)秀制度的引進(jìn)49-51
• 7. 我國(guó)科技型中小企業(yè)新三板融資法律制度的完善51-62
• 7.1 新三板業(yè)務(wù)制度的改進(jìn)51-52
• 7.2 轉(zhuǎn)板制度的優(yōu)化建議52-54
• 7.2.1 完善新三板轉(zhuǎn)板制度的意義52
• 7.2.2 新三板轉(zhuǎn)板的法律障礙及可能性52-53
• 7.2.3 轉(zhuǎn)板制度的完善方案53-54
• 7.3 做市商制度的完善54-59
• 7.3.1 各方權(quán)利義務(wù)的平衡54-56
• 7.3.2 健全市場(chǎng)交易的監(jiān)管規(guī)則56-57
• 7.3.3 健全做市商退出機(jī)制57-58
• 7.3.4 對(duì)做市場(chǎng)隊(duì)伍的要求58-59
• 7.4 退市的相關(guān)建議59-62
• 7.4.1 市場(chǎng)主導(dǎo)退市標(biāo)準(zhǔn)59-60
• 7.4.2 重組上市的規(guī)范化60-62
• 參考文獻(xiàn)62-63
• 致謝63

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

1 陳建逾;;我國(guó)新三板做市商制度構(gòu)建初探[J];法制博覽(中旬刊);2013年03期

2 張軍;;中國(guó)企業(yè)海外上市風(fēng)險(xiǎn)分析及控制[J];現(xiàn)代商業(yè);2012年12期

3 程曉明;王旭;;中國(guó)新三板退市機(jī)制及其完善建議[J];中國(guó)證券期貨;2011年05期

4 龐明寶;;新三板對(duì)中小企業(yè)融資的影響[J];時(shí)代金融;2013年27期

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本文編號(hào)：823153