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管理者過度自信、債務(wù)約束與并購溢價(jià)

發(fā)布時(shí)間:2024-01-27 01:04
  并購重組是資本市場的一個(gè)永恒話題,資本市場中很多案例顯示,最后成交價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了標(biāo)的資產(chǎn)賬面價(jià)值,高溢價(jià)并購在財(cái)務(wù)處理上是產(chǎn)生巨額的商譽(yù),企業(yè)日后很可能面對(duì)商譽(yù)減值損失的風(fēng)險(xiǎn),而且高溢價(jià)并購行為也會(huì)給資本市場帶來一定的風(fēng)險(xiǎn),因此這種高溢價(jià)并購行為內(nèi)在動(dòng)因十分值得深入研究。目前很多學(xué)術(shù)研究是基于委托代理理論,強(qiáng)調(diào)企業(yè)價(jià)值增值和經(jīng)理人個(gè)人利益的目標(biāo)導(dǎo)向引發(fā)了高溢價(jià)并購行為,但隨著現(xiàn)代組織治理架構(gòu)的不斷完善,管理層決策失效的案例仍在不斷發(fā)生,直到行為經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的產(chǎn)生,才很好地解釋了這一現(xiàn)象。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)將心理學(xué)界已有的研究成果進(jìn)行結(jié)合,來探討管理者的心理因素特征對(duì)公司財(cái)務(wù)行為的影響。過度自信是目前心理學(xué)非理性研究最穩(wěn)健的發(fā)現(xiàn)之一,本文以有限理性假設(shè)為前提,探索管理者過度自信心理對(duì)企業(yè)并購溢價(jià)行為的影響,以期對(duì)當(dāng)期公司治理提供新的參考。本文在理論研究階段采用了演繹推理、歸納推理和規(guī)范判斷的方法,對(duì)國內(nèi)外已有的理論成果進(jìn)行歸納和總結(jié),并緊密結(jié)合中國制度背景和中國上市公司特有的治理結(jié)構(gòu)特征,推演出一系列可供檢驗(yàn)的理論研究假設(shè),在此基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)了可供實(shí)證檢驗(yàn)的計(jì)量模型。在實(shí)證研究階段,本文認(rèn)真選取了20...

【文章頁數(shù)】:54 頁

【學(xué)位級(jí)別】:碩士

圖1.1本文研究框架

圖1.1本文研究框架



本文編號(hào):3886020

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