我國資本市場建立以來,股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理是一直存在的問題,即便是實行股權(quán)分置改革后,股權(quán)集中的現(xiàn)象依然存在,董事會成為大股東“一言堂”的情況屢見不鮮。在此背景下,上市公司的委托代理問題已經(jīng)由經(jīng)理人與股東之間的矛盾演變成為了大股東與廣大中小股東之間的矛盾,我們稱為第二類代理問題。憑借自己對上市公司的控制權(quán),大股東在上市公司的經(jīng)營決策過程中做出有利于自己的經(jīng)營決策,利用控制權(quán)帶來私有收益、侵害中小投資者。針對這樣的現(xiàn)象政府相關(guān)職能部門也曾多次出臺相關(guān)規(guī)定政策很大程度上抑制了掏空行為的發(fā)生,但難以杜絕,且掏空手段愈發(fā)隱蔽與復(fù)雜。大股東的掏空行為不僅使得上市公司的經(jīng)營發(fā)展受到負面影響,侵害了中小股東的切身利益,對我國穩(wěn)定資本市場秩序的建立也是非常不利的,相關(guān)行為的防范與治理成為當(dāng)務(wù)之急。我們關(guān)注于2018年首次出現(xiàn)的因連續(xù)20個交易日收盤價低于面值而直接觸發(fā)強制退市機制的中弘股份,在連續(xù)高送轉(zhuǎn)與巨額負債的背后是實際控制人王永紅主導(dǎo)的隱蔽的掏空行為,而這些頻繁且隱蔽的掏空行為正是導(dǎo)致中弘股份經(jīng)營不良,股價崩盤的原因。遂本文通過對中弘股份中存在的實際控制人掏空行為的研究,對其他上市公司具有警醒作用,...

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 掏空行為的影響因素
        1.2.2 掏空手段
        1.2.3 掏空抑制
        1.2.4 掏空與退市
        1.2.5 文獻評述
    1.3 研究方法與內(nèi)容
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究內(nèi)容
    1.4 創(chuàng)新點
2 相關(guān)概念界定與理論基礎(chǔ)
    2.1 概念界定
        2.1.1 實際控制人
        2.1.2 掏空行為
        2.1.3 “面值退市”
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 委托代理理論
        2.2.2 信息不對稱理論
3 基于實際控制人掏空行為視角下中弘股份退市的案例分析
    3.1 中弘股份背景介紹
        3.1.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)介紹
        3.1.2 經(jīng)營狀況介紹
        3.1.3 實際控制人簡介
    3.2 實際控制人掏空手段
        3.2.1 激進投資
        3.2.2 減持套現(xiàn)
        3.2.3 違規(guī)披露信息
        3.2.4 高比例股權(quán)質(zhì)押
    3.3 掏空行為導(dǎo)致退市的路徑分析
        3.3.1 財務(wù)遭遇危機
        3.3.2 股價持續(xù)走低
        3.3.3 遺憾退市
    3.4 掏空行為的原因分析
        3.4.1 實際控制人權(quán)力過大
        3.4.2 信息披露機制不完善
        3.4.3 中小股東投資意識淡薄
        3.4.4 審計質(zhì)量欠缺
        3.4.5 政府監(jiān)管制度不完善
4 抑制實際控制人掏空行為的建議
    4.1 對上市公司的建議
        4.1.1 擺正經(jīng)營理念,豎立誠信
        4.1.2 優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),健全監(jiān)管制度
    4.2 對投資者的建議
    4.3 對監(jiān)管層的建議
        4.3.1 強化披露義務(wù)
        4.3.2 提高處罰力度
        4.3.3 完善中小股東訴訟制度
        4.3.4 嚴(yán)格執(zhí)行退市政策
    4.4 對審計機構(gòu)的建議
5 結(jié)論
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 可能存在的不足
致謝
參考文獻



本文編號：3775228