不同于政府直接購(gòu)買(mǎi)或者是授權(quán)外包等形式,PPP模式重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的是社會(huì)資本與政府的深度合作。無(wú)論是在國(guó)內(nèi)還是國(guó)外,PPP模式都有效緩解了政府的財(cái)政壓力,甚至在某些方面還起到了增加項(xiàng)目的質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)效率的效果。但由于PPP項(xiàng)目投入大、耗時(shí)長(zhǎng)的特點(diǎn),不少社會(huì)資本對(duì)其望而卻步。許多PPP項(xiàng)目失敗或者被叫停大多都是因?yàn)樯鐣?huì)資本的融資能力不足、退出機(jī)制有限等原因,最終又不得以讓政府資金接手原有的項(xiàng)目。顯然,這和設(shè)立PPP模式的初衷相違背。在我國(guó),2017年國(guó)家相繼發(fā)布了多項(xiàng)政策以支持PPP資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),但是由于起步較晚、相關(guān)領(lǐng)域政策也較為缺失,PPP資產(chǎn)證券化是否能夠達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)結(jié)果尚不得已而知。本文通過(guò)對(duì)京藍(lán)沐禾PPP項(xiàng)目案例分析及評(píng)價(jià),希望可以系統(tǒng)性的闡述PPP項(xiàng)目的資產(chǎn)證券化流程、最終結(jié)果、存在問(wèn)題等方面給出一定的建設(shè)性意見(jiàn)。具體而言,首先通關(guān)相關(guān)文獻(xiàn)論述PPP模式、資產(chǎn)證券化是如何天然的結(jié)合在一起達(dá)到改善企業(yè)現(xiàn)金量狀況、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)等目標(biāo)的。其次,詳細(xì)的說(shuō)明了PPP資產(chǎn)證券化的流程,為后續(xù)分析提供理論支持。然后,對(duì)京藍(lán)沐禾PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化案例進(jìn)行分析及評(píng)價(jià)。研究發(fā)現(xiàn):首先,京藍(lán)沐禾PP... 

【文章來(lái)源】：華僑大學(xué)福建省

【文章頁(yè)數(shù)】：57 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

PPP模式分類(lèi)PPP

第2章我國(guó)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化流程與現(xiàn)狀概述122.1.2PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化流程圖2.1PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的基本流程圖如圖所示是一次標(biāo)準(zhǔn)的PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的過(guò)程，具體流程為：原始權(quán)益人根據(jù)是否可以產(chǎn)生穩(wěn)定且可預(yù)測(cè)現(xiàn)金流的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)資產(chǎn)組進(jìn)行資產(chǎn)剝離從而構(gòu)建用以資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)池。然后，將資產(chǎn)池予以出售，用以實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離，從而在金融市場(chǎng)上獲取融資�；A(chǔ)資產(chǎn)往后產(chǎn)生的現(xiàn)金流用以?xún)敻锻顿Y者利息和本金。該過(guò)程可以劃分為五個(gè)階段：前期分析、風(fēng)險(xiǎn)隔離、信用增級(jí)、證券發(fā)行和收益償還。如圖所示，無(wú)論是前期還是后期的運(yùn)作都是圍繞著SPV公司進(jìn)行的，由此可見(jiàn)SPV公司是PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化中尤為重要的一步。2.2PPP資產(chǎn)證券化與其他資產(chǎn)證券產(chǎn)品的比較信貸資產(chǎn)、現(xiàn)金資產(chǎn)、證券資產(chǎn)、實(shí)體資產(chǎn)是我們?cè)诮鹑谑袌?chǎng)上可見(jiàn)的用來(lái)做資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)的所有種類(lèi)。本文引用的京藍(lán)科技PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化項(xiàng)目的基礎(chǔ)資產(chǎn)就是其中之一的企業(yè)實(shí)體資產(chǎn)。我國(guó)資產(chǎn)證券化進(jìn)程起步較晚，在2017年底國(guó)家才相繼出臺(tái)相關(guān)支持性文件以及政策。作為資產(chǎn)證券化中的“晚輩”，PPP資產(chǎn)證券化與其他資產(chǎn)證券化在流程和效果上面等都具有一


本文編號(hào)：3561835