不同于一般的個(gè)人投資者,以股票投資作為職業(yè)的基金經(jīng)理除了具有更強(qiáng)的專業(yè)知識(shí)以外,基金經(jīng)理在基金公司提供的平臺(tái)上獲得了更多的市場(chǎng)和上市公司信息,從而進(jìn)行相關(guān)的交易。當(dāng)基金經(jīng)理對(duì)其股票投資組合進(jìn)行變動(dòng)時(shí),應(yīng)該是根據(jù)其所掌握的信息作出的其認(rèn)為當(dāng)下所能做出的最優(yōu)選擇。那么,基金持倉(cāng)的變化能否反映出基金的主動(dòng)管理能力,同時(shí)這種持倉(cāng)的變化能否提升基金未來(lái)的業(yè)績(jī)是一個(gè)值得討論的問(wèn)題。本文以2008年6月至2018年12月中國(guó)開(kāi)放式主動(dòng)管理偏股型基金（股票型和偏股混合型）為樣本,從基金持倉(cāng)變化的角度,研究基金的主動(dòng)管理能力。我們定義了三個(gè)衡量基金主動(dòng)管理能力的指標(biāo)HPD、AFP以及DHA,HPD由基金前后兩個(gè)半年的持倉(cāng)股票組合在未來(lái)半年的加權(quán)收益的差異得到,AFP由基金前后兩個(gè)半年的持倉(cāng)股票組合在未來(lái)半年兩次財(cái)報(bào)公布日附近三天的累計(jì)收益的差異得到,基金基于交易能力的主動(dòng)管理能力DHA由HPD與AFP相減得到。HPD衡量的是基金整體的主動(dòng)管理能力,AFP則更加側(cè)重于基金基于上市公司基本面做出選擇的主動(dòng)管理能力,而DHA是剩余部分的主動(dòng)管理能力。本文的主要結(jié)論有:（1）開(kāi)放式主動(dòng)管理型基金的主動(dòng)管理能力存... 

【文章來(lái)源】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁(yè)數(shù)】：61 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現(xiàn)實(shí)意義
    1.3 研究方法與論文結(jié)構(gòu)
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 論文結(jié)構(gòu)
    1.4 創(chuàng)新與不足
2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
    2.1 基金主動(dòng)管理能力與基金業(yè)績(jī)
    2.2 基金主動(dòng)管理的動(dòng)機(jī)
    2.3 基金特征與基金主動(dòng)管理能力
    2.4 股票基本面信息與基金主動(dòng)管理能力
3 開(kāi)放式基金行業(yè)概述
    3.1 基金的分類
    3.2 開(kāi)放式基金的概況
4 樣本選擇及變量構(gòu)造
    4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源
    4.2 變量說(shuō)明
    4.3 描述性統(tǒng)計(jì)
    4.4 Pearson相關(guān)性檢驗(yàn)
5 實(shí)證結(jié)果分析
    5.1 時(shí)間序列收益分析
        5.1.1 主動(dòng)管理能力HPD的時(shí)間序列收益分析
        5.1.2 主動(dòng)管理能力AFP的時(shí)間序列收益分析
        5.1.3 主動(dòng)管理能力DHA的時(shí)間序列收益分析
    5.2 基金主動(dòng)管理能力與基金未來(lái)收益的回歸分析
    5.3 基金主動(dòng)管理能力與基金特征分析
    5.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    5.5 基金主動(dòng)管理能力持續(xù)性的檢驗(yàn)
6 結(jié)論與政策建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
    6.3 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]基金經(jīng)理逆境投資能力與基金業(yè)績(jī)[J]. 徐龍炳,顧力繪.  財(cái)經(jīng)研究. 2019(08)
[2]基金業(yè)績(jī)歸因與投資者行為[J]. 李志冰,劉曉宇.  金融研究. 2019(02)
[3]基金未公開(kāi)的信息:隱形交易與投資業(yè)績(jī)[J]. 申宇,趙靜梅,何欣.  管理世界. 2013(08)
[4]基金的主動(dòng)性管理提升了業(yè)績(jī)嗎?[J]. 羅榮華,蘭偉,楊云紅.  金融研究. 2011(10)
[5]基金業(yè)績(jī)與資金流量:我國(guó)基金市場(chǎng)存在“贖回異象”嗎?[J]. 肖峻,石勁.  經(jīng)濟(jì)研究. 2011(01)
[6]基金業(yè)績(jī)與投資者的選擇——中國(guó)開(kāi)放式基金贖回異�，F(xiàn)象的研究[J]. 陸蓉,陳百助,徐龍炳,謝新厚.  經(jīng)濟(jì)研究. 2007(06)
[7]我國(guó)開(kāi)放式基金的證券選擇和市場(chǎng)時(shí)機(jī)把握能力研究[J]. 肖奎喜,楊義群.  中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2005(01)
[8]中國(guó)證券投資基金市場(chǎng)擇時(shí)能力的非參數(shù)檢驗(yàn)[J]. 牛鴻,詹俊義.  管理世界. 2004(10)
[9]職業(yè)憂慮影響基金經(jīng)理投資行為的經(jīng)驗(yàn)分析[J]. 羅真,張宗成.  世界經(jīng)濟(jì). 2004(04)
[10]中國(guó)證券投資基金能否戰(zhàn)勝市場(chǎng)?[J]. 張新,杜書(shū)明.  金融研究. 2002(01)



本文編號(hào)：3440780