股權(quán)眾籌融資方式在解決我國(guó)數(shù)量龐大的中小企業(yè)融資難題的同時(shí)也拓寬了眾多中小投資者的投資渠道,股權(quán)眾籌平臺(tái)有效實(shí)現(xiàn)了投融資雙方的對(duì)接。但股權(quán)眾籌在我國(guó)發(fā)展歷程不長(zhǎng),平臺(tái)的發(fā)展也都還在摸索發(fā)展階段,并且平臺(tái)的運(yùn)作模式在整個(gè)項(xiàng)目眾籌的流程中貫穿始終,因此對(duì)平臺(tái)運(yùn)作模式進(jìn)行深入的研究對(duì)股權(quán)眾籌行業(yè)的發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文以信息不對(duì)稱(chēng)理論和交易成本理論為基礎(chǔ),以眾投邦平臺(tái)“領(lǐng)投+跟投”運(yùn)作模式為案例研究對(duì)象,闡述了有關(guān)股權(quán)眾籌定義、運(yùn)作模式及風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)綜述,結(jié)合我國(guó)股權(quán)眾籌融資狀況的概述對(duì)眾投邦平臺(tái)及該平臺(tái)運(yùn)作流程及特點(diǎn)進(jìn)行了詳細(xì)的介紹。案例分析部分則從眾投邦平臺(tái)“領(lǐng)投+跟投”運(yùn)作模式的優(yōu)勢(shì)、運(yùn)作效果、風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面進(jìn)行,然后總結(jié)出了拓寬渠道、弱化信息不對(duì)稱(chēng)、提高效率及分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)和存在估值過(guò)高、利益沖突、投后管理及項(xiàng)目退出的潛在風(fēng)險(xiǎn)。最后從眾投邦案例中總結(jié)出合理項(xiàng)目的估值程序、規(guī)范完善相關(guān)領(lǐng)投機(jī)制、強(qiáng)化平臺(tái)的投后管理流程以及創(chuàng)新項(xiàng)目的退出機(jī)制這些優(yōu)化對(duì)策。希望可以為同行業(yè)的其他平臺(tái)提供參考,推動(dòng)整個(gè)行業(yè)有益的發(fā)展。 

【文章來(lái)源】：江西師范大學(xué)江西省

【文章頁(yè)數(shù)】：59 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

各類(lèi)型眾籌比重圖及融資額

直接合投模式是指融資項(xiàng)目無(wú)需指定領(lǐng)投人直接向廣大投資者融資的模式。在這種模式中投資者非常的自由,憑借自己的經(jīng)驗(yàn)判斷和直覺(jué)挑選項(xiàng)目,在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行融資的過(guò)程中資金暫時(shí)存放在股權(quán)眾籌平臺(tái),等到項(xiàng)目完成融資后后續(xù)有關(guān)項(xiàng)目的投后管理和監(jiān)督工作就全部由股權(quán)眾籌平臺(tái)代理完成。該模式具體的流程如圖2-2所示:以直接合投模式運(yùn)作的代表平臺(tái)有Wefounder,該平臺(tái)提供包含項(xiàng)目審核、資金托管、投后管理等一系列的服務(wù)。從這些服務(wù)來(lái)看平臺(tái)需要自身具備足夠完善的體制才能運(yùn)行好項(xiàng)目,因?yàn)槠脚_(tái)需要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行審核、投后管理等一系列服務(wù),因此平臺(tái)為了提高效率就會(huì)拉升對(duì)項(xiàng)目準(zhǔn)入的門(mén)檻,提高平臺(tái)對(duì)項(xiàng)目審核的要求,同時(shí)平臺(tái)對(duì)投資人的資格審核也會(huì)有更嚴(yán)苛的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)確保后續(xù)項(xiàng)目的整個(gè)完成度。

從Angellist的運(yùn)作模式來(lái)看,最初的“領(lǐng)投+跟投”的基本框架主要規(guī)定了為項(xiàng)目新成立企業(yè)的運(yùn)營(yíng)方式、作為領(lǐng)投人需要具備的資質(zhì)、對(duì)領(lǐng)投人的利益分成以及項(xiàng)目的盈利模式,。這種模式最大的特點(diǎn)就引入了領(lǐng)投人角色,領(lǐng)投人和普通投資者最大的差別就是成為領(lǐng)投人需要具備足夠的投資經(jīng)驗(yàn)、資金規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。在Angellist的運(yùn)作模式中是還沒(méi)有專(zhuān)業(yè)的第三方投資資金款項(xiàng)的托管方的。加入領(lǐng)投人的運(yùn)作模式具體操作如圖2-3:“領(lǐng)投+跟投”模式中領(lǐng)投人作為帶領(lǐng)其他投資者們的領(lǐng)袖,在整個(gè)投資過(guò)程中不僅要負(fù)責(zé)對(duì)項(xiàng)目篩選擇出優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目,然后自己出資一定比例的資金投到項(xiàng)目里,在項(xiàng)目融資完成后還要參與項(xiàng)目的投后管理、監(jiān)督事項(xiàng)等。對(duì)領(lǐng)投人來(lái)說(shuō),可以只用一部分比例的資金就帶動(dòng)一個(gè)項(xiàng)目的融資,那么剩下的資金可以分成多個(gè)部分又去帶動(dòng)其他的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目,通過(guò)這種投資方式不僅讓更多的項(xiàng)目都獲得了融資,同時(shí)運(yùn)用杠桿效應(yīng)也撬動(dòng)了比原本投資額更多倍數(shù)的投資,并且領(lǐng)投人可以根據(jù)撬動(dòng)資金的大小收取項(xiàng)目比例的報(bào)酬。也是因?yàn)轭I(lǐng)投人的作用使得中小投資們可以去投資門(mén)檻更高的項(xiàng)目。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]眾投邦股權(quán)眾籌平臺(tái)“領(lǐng)投+跟投”模式分析[D]. 武文欣.河北大學(xué) 2018
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[3]領(lǐng)投人—跟投人模式下股權(quán)眾籌項(xiàng)目融資績(jī)效的影響因素研究[D]. 施其勇.南京大學(xué) 2017
[4]我國(guó)股權(quán)眾籌融資模式研究及發(fā)展建議[D]. 常雨鑫.吉林大學(xué) 2016
[5]創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)眾籌融資研究[D]. 駱金成.安徽大學(xué) 2016



本文編號(hào)：3298037