隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展,過去依靠投資加杠桿帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的模式難以繼續(xù),有色金屬行業(yè)杠桿率過高,資本結(jié)構(gòu)不合理問題特別突出。在供給側(cè)改革的推進(jìn)下,許多企業(yè)通過開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股來應(yīng)對(duì)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng),順應(yīng)市場(chǎng)要求,以此來改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu),促進(jìn)企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。本文試圖在前人的研究基礎(chǔ)之上,以我國(guó)有色金屬行業(yè)中的長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率過高的中國(guó)鋁業(yè)為研究對(duì)象,把債轉(zhuǎn)股前后實(shí)際資本結(jié)構(gòu)與債轉(zhuǎn)股前后最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行對(duì)比找出其兩次差距以及原因,以此方式分析債轉(zhuǎn)股對(duì)資本結(jié)構(gòu)帶來的影響,并且提出相關(guān)建議。首先梳理資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論,然后簡(jiǎn)要闡述了中國(guó)鋁業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀財(cái)務(wù)狀況與資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀。針對(duì)債轉(zhuǎn)股前實(shí)際資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀進(jìn)行分析,結(jié)果表明資產(chǎn)負(fù)債率過高、股東權(quán)益比例與行業(yè)相差過大與負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理。利用最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)定量分析方程測(cè)算公司債轉(zhuǎn)股前后最佳靜態(tài)資本結(jié)構(gòu),以此為基礎(chǔ)結(jié)合不可定量的因素構(gòu)建指標(biāo)體系,采用熵權(quán)法確定出中國(guó)鋁業(yè)債轉(zhuǎn)股前后動(dòng)態(tài)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間[46.32%,66.20%],債轉(zhuǎn)股之后[47.68%,61.90%],外部環(huán)境與盈利能力變化使得債轉(zhuǎn)股后實(shí)際與最佳資本結(jié)構(gòu)差距有效縮小,債轉(zhuǎn)股有效的促進(jìn)中國(guó)鋁業(yè)資本結(jié)構(gòu)的改... 

【文章來源】：江西師范大學(xué)江西省

【文章頁(yè)數(shù)】：61 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

中國(guó)鋁業(yè)債轉(zhuǎn)股前后盈利能力對(duì)比

會(huì)計(jì)碩士專業(yè)學(xué)位論文203.3.2中國(guó)鋁業(yè)負(fù)債融資狀況圖3-2中國(guó)鋁業(yè)債轉(zhuǎn)股前后融資來源對(duì)比數(shù)據(jù)來源：中國(guó)鋁業(yè)2015-2019年年報(bào)、季報(bào)從融資來源來看，對(duì)于有色金屬行業(yè)總體來說，融資方式大致分為借款與應(yīng)付債券融資兩部分，借款分為長(zhǎng)期借款與短期借款兩部分。在市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的推動(dòng)下，債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，應(yīng)付債券占比下降，最低為2017年8.53%，相應(yīng)的當(dāng)年借款占比最高為91.47%，之后兩者在之后趨于均衡的狀態(tài)。圖3-3中國(guó)債轉(zhuǎn)股前后負(fù)債流動(dòng)性對(duì)比數(shù)據(jù)來源：中國(guó)鋁業(yè)2015-2019年年報(bào)、季報(bào)整理得出從負(fù)債期限的角度而言，分為短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。根據(jù)中國(guó)鋁2015-2019年數(shù)據(jù)可知長(zhǎng)期負(fù)債占比一直較高，最高時(shí)為76%，對(duì)長(zhǎng)期借款依賴較大。最低則在2015年，占比為55%。但是在債轉(zhuǎn)股之后的2018年為58%，同比下降22.67%，接近最低水平，2019年有上漲趨勢(shì)。

會(huì)計(jì)碩士專業(yè)學(xué)位論文203.3.2中國(guó)鋁業(yè)負(fù)債融資狀況圖3-2中國(guó)鋁業(yè)債轉(zhuǎn)股前后融資來源對(duì)比數(shù)據(jù)來源：中國(guó)鋁業(yè)2015-2019年年報(bào)、季報(bào)從融資來源來看，對(duì)于有色金屬行業(yè)總體來說，融資方式大致分為借款與應(yīng)付債券融資兩部分，借款分為長(zhǎng)期借款與短期借款兩部分。在市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的推動(dòng)下，債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，應(yīng)付債券占比下降，最低為2017年8.53%，相應(yīng)的當(dāng)年借款占比最高為91.47%，之后兩者在之后趨于均衡的狀態(tài)。圖3-3中國(guó)債轉(zhuǎn)股前后負(fù)債流動(dòng)性對(duì)比數(shù)據(jù)來源：中國(guó)鋁業(yè)2015-2019年年報(bào)、季報(bào)整理得出從負(fù)債期限的角度而言，分為短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。根據(jù)中國(guó)鋁2015-2019年數(shù)據(jù)可知長(zhǎng)期負(fù)債占比一直較高，最高時(shí)為76%，對(duì)長(zhǎng)期借款依賴較大。最低則在2015年，占比為55%。但是在債轉(zhuǎn)股之后的2018年為58%，同比下降22.67%，接近最低水平，2019年有上漲趨勢(shì)。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]論財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化[J]. 張麗梅.  金融經(jīng)濟(jì). 2019(18)
[2]傳音控股股份有限公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究[J]. 趙星琦.  企業(yè)科技與發(fā)展. 2019(07)
[3]上市公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響[J]. 劉國(guó)棟,李娟.  合作經(jīng)濟(jì)與科技. 2019(14)
[4]企業(yè)集團(tuán)資本結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)的關(guān)系研究[J]. 呂文平.  中國(guó)國(guó)際財(cái)經(jīng)(中英文). 2018(08)
[5]債轉(zhuǎn)股的亮麗數(shù)字難掩現(xiàn)實(shí)難題[J]. 張吉光.  中國(guó)金融. 2017(22)
[6]債轉(zhuǎn)股:去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)與國(guó)企改革的抓手——新一輪債轉(zhuǎn)股與1999年之比較[J]. 王建新,羅志恒.  中國(guó)總會(huì)計(jì)師. 2017(02)
[7]市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股:運(yùn)行機(jī)理、風(fēng)險(xiǎn)與建議[J]. 李冕.  武漢金融. 2017(01)
[8]用市場(chǎng)化思維和手段去杠桿 兼談對(duì)債轉(zhuǎn)股手段的運(yùn)用[J]. 吳曉靈.  清華金融評(píng)論. 2016(05)
[9]實(shí)施債轉(zhuǎn)股的原則與條件[J]. 樊志剛,金昱.  中國(guó)金融. 2016(08)
[10]債轉(zhuǎn)股的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)、問題和對(duì)策研究[J]. 鄧舒仁.  浙江金融. 2016(04)

碩士論文
[1]“債轉(zhuǎn)股”問題分析及其對(duì)策研究[D]. 楊宏略.合肥工業(yè)大學(xué) 2007
[2]“債轉(zhuǎn)股”政策對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)影響及其評(píng)價(jià)——A公司債轉(zhuǎn)股案例分析[D]. 鄭雪岷.四川大學(xué) 2003



本文編號(hào)：3016101