股票回購指的是企業(yè)由于股價被低估、改善資本結構、提升投資者信心的目的,利用自有資金或者融資買入本企業(yè)的股票,以減少流通資本的行為,研究表明,股票回購行為可以穩(wěn)定股價、提升企業(yè)自身價值,是目前上市公司一種重要的資本運作手段。股票回購起源于西方資本主義國家,隨著資本市場的發(fā)展,逐漸被資本主義國家熟練運用。雖然我國的資本市場發(fā)展較晚,也不完善,但是我國的股票回購發(fā)展較快,促進了我國資本市場的繁榮發(fā)展。本文選取的美的集團此次回購是2018年完成的最大規(guī)模的常規(guī)回購,研究此次回購有一定的代表性。本文采用文獻分析、案例分析和財務分析相結合的研究方法,以“股票回購”的角度切入,研究美的集團股票回購的動因及對股東財富的影響,在了解美的集團經(jīng)營情況、基本財務狀況和資本結構的基礎上,分析股票回購對股東財富的影響,以及股票回購的動因和對財務效應的影響,分析了回購對股東財富短期和長期的影響,結果表明,美的集團股票回購的動機是股價被低估,為了使股價與公司價值相匹配,通過計算集團的加權資本成本得到此次回購降低了集團的加權資本成本,優(yōu)化了資本結構。針對于此,本文也提出了提升股東財富的優(yōu)化策略:提升認識并合理利用股票... 

【文章來源】： 段奇璇 江西師范大學

【文章頁數(shù)】：51 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

美的集團歷年股價變化情況

4.1.1 動因視角下的影響機理及其效果分析（1）維護股價合理性1）影響機理任何公司的股價都會隨著市場的變化而波動，如果股票價格過低則會對企業(yè)造成負面影響，投資者對公司可能抱有消極態(tài)度，質(zhì)疑公司未來的盈利與發(fā)展，這不利于公司股價的提升，進而降低公司競爭力，影響公司的銷售、發(fā)展和擴張能力等。所以對于上市公司來說，股票回購是改善這一局面的有效舉措，回購自己的股票可以在一定程度上增大市場需求，而且回購的一個直接結果就是公司的股票數(shù)量有所減少，在凈利潤不變的情況下每股收益就會提高，從而穩(wěn)定或提升股價，增強投資者的信心。

美的集團股票回購對股東財富的影響研究21圖4.2美的集團2017年11月-2018年7月股價變化情況對于美的集團這類上市公司而言，判斷股價是否被低估的一種方法就是計算市盈率，市盈率是通過股價和每股收益計算得來的，所以上市公司每股收益的高低、股價的高低直接反映在市盈率指標。美的回購前的市盈率與家電行業(yè)的市盈率比較如下圖。圖4.3美的集團回購前市盈率與家電行業(yè)平均市盈率上圖來源于東方財富網(wǎng)，最上面的趨勢線是家電行業(yè)的平均市盈率，下面的趨勢線是美的集團的市盈率，從上圖可以看出，美的集團的市盈率明顯低于家電行業(yè)的平均市盈率，對于美的集團這樣一個行業(yè)領頭企業(yè)來說，它的凈資產(chǎn)收益率、凈利潤、營業(yè)收入和總市值等指標均處于家電行業(yè)的前列，但是市盈率卻還未達到行業(yè)平均水平，這說明美的集團的股票價格被市場所低估。其次，分析美的集團回購后一個月的市盈率變動情況如下圖。圖4.4美的集團回購后市盈率變動情況

【參考文獻】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號：3006373