供應鏈金融作為一種新型的融資模式,是產業(yè)與資本相結合的產物,因能有效解決中小企業(yè)融資難的困境,加快資金流通,提高產業(yè)鏈的運作效率,得到了政府和實業(yè)界的高度關注。學術界也圍繞了供應鏈金融的風險防范、融資效率等展開了相關研究,但鮮少探討核心企業(yè)開展供應鏈金融業(yè)務對資本結構決策的影響。核心企業(yè)作為供應鏈金融中的物流中心、信息交換中心和結算中心,是新的供應鏈金融生態(tài)網絡的重要組成,其資本結構運作不僅影響自身的生產和經營活動,也是攸關全產業(yè)鏈生存的關鍵環(huán)節(jié)。因此,研究核心企業(yè)能否通過供應鏈金融加快資本結構動態(tài)調整具有重要意義。本文選取2010-2018年A股上市公司作為研究樣本,通過構建動態(tài)調整模型,考察了供應鏈金融與核心企業(yè)資本結構調整速度的關系。首先,基于行動者網絡理論探討了供應鏈金融對核心企業(yè)資本結構調整速度的整體影響,并比較了向上調整和向下調整時供應鏈金融對調整速度的影響是否存在不對稱性;其次,參照影響供應鏈金融開展效果的內外部因素,探討了不同情境下供應鏈金融與核心企業(yè)資本結構動態(tài)調整的關系;最后,基于供應鏈金融對核心企業(yè)資本結構調整的作用機理,以現(xiàn)金持有和產品優(yōu)勢作為中介變量,探討了供... 

【文章來源】：山東大學山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：83 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖１－１供應鏈金融??

?山東大學碩士學位論文???化而變化，因而會造成實際資本結構與目標資本結構的偏離。因此，目標資本結??構是一個動態(tài)值，公司的資本結構也將長期處于動態(tài)調整的過程中。??根據上述推論，本文利用ｓｔａｔａｌ５．０繪制了圖１－２，較直觀地展示了?２０１０－２０１８??年間中國上市公司的目標資本結構調整行為。圖中橫軸表示將ｔ－１年樣本公司的資??本結構偏離程度（ＬＥ＾＿ＬＥＶ）按照四分位進行劃分，其中第一分位表示過度負??債公司，其平均過度負債程度為８．２％；第四分位為負債不足公司，其平均負債不??足程度為９．４％；圖中縱軸表示ｔ年時資本結構年度差額（ＬＥＶｔ—ＬＥＶｍ），反映上??市公司根據ｔ－１年的差異向目標資本結構的調整行為。從圖中可以看出，第一分位??過度負債公司在隨后一年中下調有息負債率的平均值（中位數(shù)）為４．２％?（３．０％），??第四分位負債不足公司增加其有息負債率，增加的平均值（中位數(shù)）為５．３％（３．８％）；??中間兩個分位的樣本公司的調整幅度相對較少，第二分位的輕度負債公司約減少??其有息負債率０．１％，第三分位的輕度負債不足公司小幅度增加其負債率，增加的??有息負債率均值和中位數(shù)分別為１．５％和０．５％。盡管第二分位樣本公司的調整行為??并不顯著，但從整體來看，過度負債企業(yè)存在向下調整行為，負債不足企業(yè)存在??向上調整行為，形象展示了樣本期間中國上市公司存在顯著的目標資本結構調整??傾向，支持了資本結構動態(tài)調整。??６?－５３＂???４?????—??睫?２?＾Ｈ??ｍ?２??ｍ?〇．５?！??址?？?〇．〇?Ｍｒ—ｉ??ｆ?０?￣??玆－２?

?山東大學碩士學位論文???１．４．２研究框架??緒論????Ｉ????￣理論基礎￣｜?｜文獻綜述￣??Ｉ?：??Ｉ??資本結構｜供應鏈金融?｜行動者－｜戰(zhàn)略聯(lián)盟｜供應鏈金融的研宂｜資本結構動態(tài)調整的存??理論?理論?網絡理論?理論?視角及經濟后果?在性檢驗及影響因素??研宄假設??供應鏈金融與資本結構動態(tài)調整速度?供應鏈金融與資本結構調整速度的非對稱性??Ｉ?￣??實證檢驗????Ｉ????目標資本結構擬合?描述性統(tǒng)計?回歸結果分析?穩(wěn)健性檢驗??Ｉ??中介效應檢驗??，??１??，???Ｉ?Ｉ???現(xiàn)金持有的中介效應?產品優(yōu)勢的中介效應??Ｉ????Ｉ??研究結論及建議??圖１－３研宄框架圖??１．５創(chuàng)新點??第一，研究視角創(chuàng)新。本文證明了供應鏈金融能夠加快核心企業(yè)資本結構動??態(tài)調整速度，并證實了這種促進效果在向上調整時更為明顯。一方面，以往的供??應鏈金融實證研宄主要圍繞中小企業(yè)和金融機構展開，而文章則選擇了起支撐作??用的核心企業(yè)作為研宄對象，豐富了供應鏈金融的研究視角，從經濟后果維度驗??證了供應鏈金融對核心企業(yè)的積極意義；另一方面，縱觀資本結構動態(tài)調整影響??１４??

【參考文獻】：
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本文編號：2904688