【摘要】：本文從核心代理問題的角度,分析了臺灣地區(qū)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu),董事會特性與公司流動性的關(guān)聯(lián)性,在此基礎(chǔ)上,進一步探討了內(nèi)部人持股、機構(gòu)投資者持股等監(jiān)督機制的效果。實證結(jié)果發(fā)現(xiàn):(1)管理者持股與公司的流動性呈正相關(guān)關(guān)系,支持利益收斂假說;而最終控制者(家族)持股比例越高則會導(dǎo)致公司的流動性下降。(2)管理者持股比例和家族持股比例與公司流動性存在非線性關(guān)系,經(jīng)理人持股比率在25%以下,持股比例與公司的流動性呈正相關(guān),但經(jīng)理人持股比例大于25%時,持股比例與公司的流動性則呈負向關(guān)系。(3)股東與經(jīng)理人間的權(quán)益代理問題與家族股東與少數(shù)股東間的核心代理問題相比,前者對公司的流動性負面影響幅度較大,即核心代理的成本更小。同時,本文分析了臺灣上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu),董事會特性與盈余管理的關(guān)聯(lián)性,探討了機構(gòu)投資者及外部董事等監(jiān)督機制的效果。實證結(jié)果發(fā)現(xiàn):(1)管理者持股與盈余管理呈負相關(guān),支持利益收斂假說。(2)控制權(quán)與現(xiàn)金流量請求權(quán)偏離程度越大,盈余管理程度越大,表明核心代理問題會促使公司盈余管理行為增加。(3)管理者持股比例與盈余管理存在非線性關(guān)系,管理者持股比例在5%以下與盈余管理呈負向關(guān)系,管理者持股比例介于5%-25%與盈余管理呈正向關(guān)系。(4)控制權(quán)與現(xiàn)金流量請求權(quán)偏離程度,對盈余管理的影響僅出現(xiàn)在有調(diào)升盈余動機的樣本中,表明權(quán)益代理問題或核心代理問題與盈余管理的關(guān)系,在公司面臨虧損或避免盈余為負時會較明顯,即管理者或控股股東,會為了達到盈余門坎使盈余平滑化,而促使其有強烈動機進行盈余管理。(5)盈余管理會隨著董監(jiān)事股權(quán)質(zhì)押及董事長兼任總經(jīng)理而變得更加明顯,表明盈余管理能借助由董監(jiān)持股、機構(gòu)投資者持股以及提高外部董事比例而獲得改善。
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F275;F271

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本文編號：2542529