本文選題：會計信息　切入點：資本配置　出處：《西北大學》2016年博士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：權益資本、信貸資本和債券資本是企業(yè)重要的資金來源,三類資本的有效配置對于企業(yè)、投資者和經濟體均具有重要的意義。改革開放三十余年來,中國逐步建立了股票市場和債券市場,推動銀行業(yè)的市場化改革,開始依靠市場的力量進行資本配置。當前中國股票市場遭遇瓶頸,債券市場總體發(fā)展緩慢,信貸資本配置面臨嚴重的信貸配給現象,資本配置效應不盡人意。市場中普遍存在的信息問題和代理問題與中國“新興加轉軌”的制度背景交織在一起,使資本配置的問題變得更加復雜化。會計信息經濟業(yè)績和制度環(huán)境兩個領域的研究表明,會計信息具有影響資本配置的經濟業(yè)績,制度環(huán)境對資本配置也具有重要影響。但是,會計信息影響資本配置的具體機制依然是一個“黑匣子”,缺乏實證方面的經驗證據。考慮到財務會計制度和其他制度環(huán)境之間可能存在強大交互作用,制度環(huán)境對會計信息資本配置作用的影響也應當引起充分關注。在這種背景下,進一步分析會計信息影響資本配置的微觀機制,以及制度環(huán)境對會計信息資本配置作用的影響機理,對于破解資本配置困境、完善制度環(huán)境改革和會計信息供給等方面具有重要的理論和現實意義。本文的研究內容包括：(1)首先,在會計信息經濟業(yè)績相關文獻的基礎上,利用信息不對稱理論和代理理論,從資本配置中面臨的信息問題和代理問題出發(fā),提出會計信息資本配置作用的微觀機制。(2)其次,結合中國“新興加轉軌”的制度背景,利用制度經濟學的相關理論,分析制度環(huán)境影響會計信息資本配置作用的機理。(3)再次,在對比分析相關測量方法的基礎上,最終選擇以應計利潤模型衡量會計信息質量,以市場微觀結構理論中的知情交易概率衡量信息不對稱,以市場化指數中的一、二級指標衡量市場化程度、金融發(fā)展水平和法律環(huán)境等制度環(huán)境,并結合中國上市公司的基本狀況對上述指標進行了評價。這些分析為后文會計信息在權益資本、信貸資本和債券資本中發(fā)揮資本配置作用的實證研究提供了關鍵的變量。(4)然后,分別以權益資本、信貸資本和債券資本為視角,對會計信息在三類資本配置中的微觀機制,以及制度環(huán)境對會計信息資本配置作用的影響進行了具體分析,并利用中國上市公司和公司債券的數據進行了實證檢驗。(5)最后,根據理論分析和實證研究的結論,圍繞擴大會計信息經濟業(yè)績、改善會計信息供給、完善制度環(huán)境、優(yōu)化資本配置等方面提出了相應的研究啟示。通過上述研究,主要發(fā)現以下結論：(1)會計信息既可以通過信息效應緩解信息問題,亦可以通過治理效應緩解代理問題,促進資本的優(yōu)化配置。(2)在中國“新興加轉軌”的制度背景下,制度環(huán)境對會計信息的資本配置作用存在重要影響,其作用可能是“互補性”的,亦有可能是“替代性”的。(3)在權益資本市場,會計信息能夠通過影響權益資本成本發(fā)揮資本配置作用。進一步,會計信息的權益資本配置作用在微觀機制層面呈現信息效應大于治理效應的配置路徑,與制度環(huán)境呈現“互補性”關系。(4)在信貸資本市場,會計信息能夠通過影響平均債務成本發(fā)揮資本配置作用。進一步,會計信息的信貸資本配置作用在微觀機制層面呈現治理效應大于信息效應的配置路徑,與制度環(huán)境呈現“互補性”關系。而且,會計信息還可以通過影響債務可得性和債務期限結構發(fā)揮信貸資本配置作用。(5)在債券資本市場,會計信息能夠通過影響債券資本成本發(fā)揮資本配置作用。進一步,會計信息的債券資本配置作用在微觀機制層面呈現信息效應大于治理效應的配置路徑,與制度環(huán)境呈現“替代性”關系。而且,會計信息還可以通過影響債券信用評級發(fā)揮債券資本配置作用。(6)會計信息在權益資本、信貸資本、債券資本配置中的作用既存在一定的共性,也有一定的差異。本文研究學術創(chuàng)新點主要有以下四個方面：(1)基于會計信息經濟業(yè)績的相關文獻,以資本配置中面臨的信息問題和代理問題為視角,進一步分析了會計信息影響資本配置的微觀機制。(2)基于中國“新興加轉軌”的制度背景,結合權益資本、信貸資本和債券資本的市場屬性,提出制度環(huán)境對會計信息資本配置作用的影響存在“互補性”或“替代性”關系。(3)綜合權益資本、信貸資本和債券資本三類重要的資本,理論分析了會計信息在三類資本配置中的共性和差異,并提供了相應的差異化經驗證據。(4)基于市場微觀結構理論,利用知情交易概率反映信息不對稱,并借助中介效應模型和自體抽樣法,對會計信息影響資本配置的信息效應和治理效應進行分離,提供了會計信息在資本配置微觀機制中信息效應和治理效應相對大小的新證據。
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【學位授予單位】：西北大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F275;F832.51

【參考文獻】

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2 李詩田;邱偉年;;政治關聯、制度環(huán)境與企業(yè)研發(fā)支出[J];科研管理;2015年04期

3 任構;茹t，

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