本文研究了有市場(chǎng)監(jiān)管者參與的過度自信內(nèi)部交易者(此處指非法獲取信息的內(nèi)幕交易者)模型,以及過度自信內(nèi)部交易者的集中交易和生存問題。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn),對(duì)非法獲取信息的內(nèi)部交易者的最優(yōu)監(jiān)管是不進(jìn)行監(jiān)管,但在有市場(chǎng)監(jiān)管者存在時(shí),交易強(qiáng)度變大,從而導(dǎo)致市場(chǎng)接近強(qiáng)有效市場(chǎng)。此外,我們?yōu)檫^度自信的內(nèi)部交易者的生存提供了一個(gè)新的理由:來自可自由支配的噪聲交易者的集中交易。首先介紹了已有文獻(xiàn)中的最基礎(chǔ)的,多期風(fēng)險(xiǎn)中性內(nèi)部交易者交易模型以及多期的過度自信內(nèi)部交易者交易模型,并介紹了為解決模型均衡所需要的預(yù)備知識(shí),并利用其對(duì)均衡進(jìn)行求解。然后,在此基礎(chǔ)上,本文研究了有市場(chǎng)監(jiān)管者參與時(shí),過度自信的內(nèi)部交易者的交易行為及其對(duì)市場(chǎng)的影響,即在Wang F.A.(1998)[1]文章的多期過度自信內(nèi)部交易模型基礎(chǔ)上,在每一期加入市場(chǎng)監(jiān)管者,這樣,市場(chǎng)上的參與者有四種:過度自信的內(nèi)部交易者,噪聲交易者,做市商以及市場(chǎng)監(jiān)管者。我們假設(shè)市場(chǎng)上有一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)v～N(0,∑0),噪聲交易量un是一個(gè)布朗運(yùn)動(dòng),即△un～N(0,σu2△tn),且v與△un獨(dú)立。我們?cè)谝韵聴l件下求解模型均衡,1.做市商收到總的訂單△yn=△xn+△...

【文章頁數(shù)】：84 頁

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景
    1.2 內(nèi)部交易者模型
    1.3 問題的提出
    1.4 本文的主要工作
第2章 預(yù)備知識(shí)
    2.1 測(cè)度論知識(shí)
    2.2 條件期望的相關(guān)性質(zhì)
    2.3 市場(chǎng)有效性
    2.4 納什均衡
第3章 有市場(chǎng)監(jiān)管的多期過度自信內(nèi)部交易者模型
    3.1 模型結(jié)構(gòu)
    3.2 模型假設(shè)
    3.3 模型均衡
    3.4 均衡意義
    3.5 本章小結(jié)
第4章 過度自信內(nèi)部交易者的集中交易和生存
    4.1 模型背景
    4.2 模型結(jié)構(gòu)
    4.3 模型均衡
    4.4 數(shù)值模擬
    4.5 數(shù)值模擬
    4.6 均衡意義
    4.7 本章小結(jié)
第5章 總結(jié)
    5.1 理論結(jié)果及其經(jīng)濟(jì)意義
    5.2 模型展望
參考文獻(xiàn)
個(gè)人簡(jiǎn)歷
致謝



本文編號(hào)：3794399