發(fā)布時間：2022-08-02 15:05

　　隨著國際次貸危機蔓延加深,我國宏觀經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)周期性波動,面對經(jīng)濟增速不斷下滑的發(fā)展形勢,國家先后推出4萬億計劃、差別準備金動態(tài)調(diào)整機制、以“三去一降一補”為重點的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等宏觀調(diào)控政策,以引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長、加大金融支持經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度,這必然直接影響到企業(yè)融資約束狀況。而作為國家實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整和企業(yè)健康發(fā)展的重要途徑——并購重組,是宏觀、微觀領(lǐng)域協(xié)同共生的產(chǎn)物,不僅受融資約束的影響,也會在宏觀經(jīng)濟周期不同階段隨著宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化呈現(xiàn)不同的特征。盡管學(xué)術(shù)界認識到融資約束對企業(yè)并購活動具有一定的影響,但是相關(guān)研究并不充分,忽略了外部經(jīng)濟環(huán)境的重要作用。從宏觀經(jīng)濟周期視角研究融資約束對企業(yè)并購活動的影響,對于完善這一領(lǐng)域的研究內(nèi)容、拓展融資約束與并購戰(zhàn)略選擇關(guān)系的研究范疇,具有重要的理論意義;另一方面,對企業(yè)并購決策的制定提供參考、對國家宏觀層面的經(jīng)濟發(fā)展也具有重要的現(xiàn)實意義。本文以2007-2017年我國A股主板上市公司為研究樣本,基于宏觀經(jīng)濟周期的研究視角,以“提出問題-理論分析-實證分析-研究結(jié)論”為基本思路,運用并購... 

【文章頁數(shù)】：213 頁

【學(xué)位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的及意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 研究思路及研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究內(nèi)容及技術(shù)路線
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 研究技術(shù)路線
    1.5 本文的創(chuàng)新之處
第2章 文獻綜述
    2.1 融資約束的相關(guān)研究
        2.1.1 融資約束的成因及影響
        2.1.2 融資約束的度量
    2.2 并購動因及并購績效影響因素的相關(guān)研究
        2.2.1 并購動因的相關(guān)研究
        2.2.2 并購績效影響因素的相關(guān)研究
    2.3 融資約束與企業(yè)并購的研究
        2.3.1 發(fā)生并購的驅(qū)動因素研究
        2.3.2 融資約束與并購支付方式
        2.3.3 融資約束與企業(yè)并購績效
    2.4 經(jīng)濟周期對融資約束、并購影響的相關(guān)研究
        2.4.1 宏觀經(jīng)濟周期與融資約束
        2.4.2 宏觀經(jīng)濟周期與并購
    2.5 國內(nèi)外文獻評述
第3章 制度背景及相關(guān)理論分析
    3.1 相關(guān)概念界定
        3.1.1 融資約束
        3.1.2 并購及并購績效
        3.1.3 宏觀經(jīng)濟周期
    3.2 我國上市公司外部融資制度分析
        3.2.1 貨幣政策的變化
        3.2.2 股權(quán)融資制度變化
        3.2.3 債務(wù)融資制度變化
        3.2.4 上市公司并購的相關(guān)政策演變
    3.3 融資約束對企業(yè)并購影響的理論分析
        3.3.1 代理理論
        3.3.2 信息不對稱理論
        3.3.3 融資優(yōu)序理論
    3.4 金融加速器理論
    3.5 本章小結(jié)
第4章 實證研究設(shè)計
    4.1 研究假設(shè)
        4.1.1 融資約束對并購可能性的影響
        4.1.2 融資約束對并購戰(zhàn)略的影響
        4.1.3 融資約束對并購績效的影響
    4.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
        4.2.1 整體研究樣本
        4.2.2 融資約束對并購可能性影響研究的樣本選擇
        4.2.3 融資約束對并購戰(zhàn)略影響研究的樣本選擇
    4.3 研究變量選擇
        4.3.1 宏觀經(jīng)濟周期
        4.3.2 融資約束指標
        4.3.3 并購戰(zhàn)略及并購績效相關(guān)變量
        4.3.4 調(diào)節(jié)變量
        4.3.5 其他變量
    4.4 模型的構(gòu)建
        4.4.1 融資約束對并購可能性影響的模型
        4.4.2 融資約束對并購戰(zhàn)略選擇影響的模型
        4.4.3 融資約束、并購戰(zhàn)略選擇與并購績效的模型
    4.5 本章小結(jié)
第5章 融資約束對并購可能性影響的實證分析
    5.1 融資約束對并購可能性影響的描述性統(tǒng)計分析
        5.1.1 傾向得分匹配結(jié)果
        5.1.2 匹配后樣本觀測值描述性統(tǒng)計分析
    5.2 融資約束對并購可能性影響的實證檢驗
        5.2.1 全樣本下融資約束對并購可能性影響的實證檢驗結(jié)果
        5.2.2 經(jīng)濟周期不同階段融資約束對并購可能性影響的實證檢驗結(jié)果
        5.2.3 不同市場化程度下融資約束對并購可能性影響的實證檢驗結(jié)果
        5.2.4 不同股權(quán)性質(zhì)下融資約束對并購可能性影響的實證檢驗結(jié)果
    5.3 穩(wěn)健性檢驗
    5.4 本章小結(jié)
第6章 融資約束對企業(yè)并購戰(zhàn)略選擇影響的實證分析
    6.1 并購樣本描述性統(tǒng)計分析
        6.1.1 融資約束對并購戰(zhàn)略選擇影響的變量描述性統(tǒng)計
        6.1.2 融資約束和并購交易的年度變化
        6.1.3 并購樣本行業(yè)分布
    6.2 融資約束對并購規(guī)模影響的實證檢驗
        6.2.1 描述性統(tǒng)計分析
        6.2.2 融資約束對并購規(guī)模影響的實證檢驗結(jié)果
    6.3 融資約束對并購類型選擇影響的實證檢驗
        6.3.1 描述性統(tǒng)計分析
        6.3.2 融資約束對并購類型影響的實證檢驗結(jié)果
    6.4 融資約束對并購區(qū)域選擇影響的實證檢驗
        6.4.1 描述性統(tǒng)計分析
        6.4.2 融資約束對并購區(qū)域選擇影響的實證檢驗結(jié)果
    6.5 穩(wěn)健性檢驗
        6.5.1 融資約束對并購規(guī)模選擇影響的穩(wěn)健性檢驗
        6.5.2 融資約束對并購類型選擇影響的穩(wěn)健性檢驗
        6.5.3 融資約束對并購區(qū)域選擇影響的穩(wěn)健性檢驗
    6.6 本章小結(jié)
第7章 融資約束、并購戰(zhàn)略選擇與并購績效的實證分析
    7.1 并購績效的測度
    7.2 描述性統(tǒng)計分析
        7.2.1 并購績效年度變化趨勢
        7.2.2 并購績效的分組檢驗
        7.2.3 相關(guān)性分析
    7.3 融資約束、并購戰(zhàn)略選擇與并購績效的實證檢驗
        7.3.1 融資約束、并購規(guī)模與并購績效的實證檢驗結(jié)果
        7.3.2 融資約束、并購類型與并購績效的實證檢驗結(jié)果
        7.3.3 融資約束、并購區(qū)域與并購績效的實證檢驗結(jié)果
    7.4 穩(wěn)健性檢驗
        7.4.1 融資約束、并購規(guī)模與并購績效的穩(wěn)健性檢驗
        7.4.2 融資約束、并購類型與并購績效的穩(wěn)健性檢驗
        7.4.3 融資約束、并購區(qū)域與并購績效的穩(wěn)健性檢驗
    7.5 本章小結(jié)
第8章 結(jié)論與展望
    8.1 研究結(jié)論
    8.2 研究局限與未來研究展望
        8.2.1 本文研究局限性
        8.2.2 未來研究展望
參考文獻
致謝
攻讀博士學(xué)位期間發(fā)表論文以及參加科研情況


【參考文獻】：
期刊論文
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[2]企業(yè)風(fēng)格與政府環(huán)境匹配:基于異地并購的證據(jù)[J]. 肖土盛,李丹,袁淳.  管理世界. 2018(03)
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[9]政治關(guān)聯(lián)、競爭地位與混合并購——來自中國A股證券市場的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 傅傳銳,楊群.  北京理工大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版). 2017(05)
[10]政治關(guān)聯(lián)、多元化并購與企業(yè)并購績效[J]. 魏煒,朱青元,林桂平.  管理學(xué)報. 2017(07)



本文編號：3668746