本文關(guān)鍵詞：我國國有企業(yè)資產(chǎn)證券化研究

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【摘要】：資產(chǎn)證券化是20世紀最重要的金融創(chuàng)新之一,我國國有企業(yè)目前以債權(quán)融資為主,債務(wù)率較高,本息負擔沉重,導(dǎo)致用于良性發(fā)展的資金流不足。另一方面,國企在長期的歷史發(fā)展中,卻累積了大量流動性較差卻有穩(wěn)定的可預(yù)見的現(xiàn)金流的資產(chǎn)和輔助業(yè)務(wù)。資產(chǎn)證券化有助于將國企的這兩個特點結(jié)合起來,通過一定的結(jié)構(gòu)安排,對資產(chǎn)中風險和收益要素進行分離和重組,以部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)作為擔保,由專門的特別目的載體(SPV)發(fā)行證券,在資本市場上出售套現(xiàn),為國企解決資金需求,推動國企進一步的良性發(fā)展。本文認為,資產(chǎn)證券化雖然在國際上已經(jīng)發(fā)展得很成熟,但各國情況不一,我國的國情與西方發(fā)達國家差別很大,具體到國企,更是和西方純市場化的企業(yè)差別巨大。且資產(chǎn)證券化環(huán)節(jié)步驟復(fù)雜,有多個主體機構(gòu)參與,構(gòu)成其中的多數(shù)主體目前運作國企資產(chǎn)證券化的經(jīng)驗也缺乏。整體上相對于國企資產(chǎn)證券化的運作并未形成具有普遍適用意義的成熟運作模式。本文針對國企特性,重點考慮企業(yè)負債率變化對資產(chǎn)證券化設(shè)計和運作的影響,可以為今后的國企資產(chǎn)證券化具體業(yè)務(wù)提供參考,具有一定的學(xué)術(shù)借鑒意義。首先本文認為資產(chǎn)證券化是我國本階段國企改革的主要趨勢和主導(dǎo)路徑,因此本文通過對國內(nèi)外資產(chǎn)證券化理論和實踐發(fā)展的情況分析入手,重點分析國企資產(chǎn)證券化的特點和企業(yè)債務(wù)率的變化,目的在于從總體上分析國企資產(chǎn)證券化的特性和功能,運用定性和數(shù)據(jù)分析相結(jié)合的模式重點分析國企資產(chǎn)證券化的影響因素與作用機制。其次,本文研究了根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)債券化模式和國企特性運作資產(chǎn)證券化所可能帶來的風險和防范措施。進一步探討了國企資產(chǎn)證券化改革的主要路徑和策略,試圖構(gòu)建有益于國企資產(chǎn)證券化的一組有效政策建議。
【學(xué)位授予單位】：中國社會科學(xué)院研究生院
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F832.51;F275

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