本文關(guān)鍵詞：銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分析及系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)Shapley值測量法

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【摘要】：銀行通過吸收流動(dòng)性高的短期負(fù)債(存款)來投資流動(dòng)性低的長期資產(chǎn),由此所導(dǎo)致的期限錯(cuò)配問題是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的根源,如果不能順利展期到期債務(wù),即使是資產(chǎn)質(zhì)量良好的銀行也可能會(huì)破產(chǎn)。當(dāng)投資者對銀行未來償付能力產(chǎn)生很大不確定時(shí),往往會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性囤積或擠兌行為,進(jìn)而導(dǎo)致銀行出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)甚至破產(chǎn)。本文借助一個(gè)三銀行兩階段的不完全信息博弈模型分析了市場突發(fā)事件(如金融沖擊)對市場利率的影響,研究結(jié)果表明銀行短期債權(quán)人對于銀行資產(chǎn)狀況的不確定性越大,他們所要求的短期債務(wù)展期回報(bào)率風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償就越高。特別地,當(dāng)這種不確定性超過某個(gè)臨界值后,即使銀行愿意提供更高的展期回報(bào)率,短期債權(quán)人也會(huì)拒絕展期。如果沒有政府救助,銀行的流動(dòng)性“枯竭”后難以為繼只能破產(chǎn),比如雷曼兄弟。如果監(jiān)管者能夠及時(shí)消除這種不確定性,對資產(chǎn)質(zhì)量良好的銀行公開承諾最后擔(dān)保政策,降低投資者對銀行未來償付能力的不確定性,就可以緩解銀行的流動(dòng)性壓力,例如北巖銀行。事實(shí)上,受歷次金融危機(jī)啟發(fā)形成并日趨完善的存款保險(xiǎn)制度、央行最后貸款人政策和政府緊急救助政策,確實(shí)在金融危機(jī)中起到了穩(wěn)定市場情緒恢復(fù)市場秩序的顯著作用,但是由此引發(fā)的激勵(lì)扭曲和道德風(fēng)險(xiǎn)問題,也引起了業(yè)界和學(xué)術(shù)界對于更加完善的宏觀審慎監(jiān)管政策的關(guān)注和興趣。宏觀審慎的金融監(jiān)管思路應(yīng)該能從不同層面應(yīng)對系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),防止金融系統(tǒng)失控和風(fēng)險(xiǎn)跨市場傳染,限制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)累積。同時(shí),為了識別金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)重要性,也需要理論可靠且實(shí)踐可行的分析工具來合理估計(jì)個(gè)體金融機(jī)構(gòu)對整體系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)水平,這種工具應(yīng)當(dāng)可以發(fā)掘微觀層面各個(gè)金融機(jī)構(gòu)從事風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)活動(dòng)與宏觀層面整體系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)變化的相關(guān)關(guān)系。這樣不但能夠從金融系統(tǒng)全局的角度監(jiān)測整體系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的積累,防范金融風(fēng)險(xiǎn)事件的爆發(fā),而且還可以從個(gè)體金融機(jī)構(gòu)的角度實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)差異化的監(jiān)管政策,降低對道德風(fēng)險(xiǎn)行為的激勵(lì)。宏觀審慎的監(jiān)管政策需要合理地估計(jì)個(gè)體金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平,但是現(xiàn)代金融系統(tǒng)里錯(cuò)綜復(fù)雜的權(quán)利義務(wù)關(guān)系對監(jiān)管者估計(jì)金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)提出了巨大的挑戰(zhàn)。本文基于銀行系統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)分析框架研究金融風(fēng)險(xiǎn)在系統(tǒng)內(nèi)的蔓延擴(kuò)散特征,并創(chuàng)造性地提出加權(quán)Shapley值方法(WSV)來更準(zhǔn)確地度量相互關(guān)聯(lián)銀行的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平。WSV方法通過兩個(gè)方面來刻畫銀行的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：一是銀行原始資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)暴露,二是它在銀行網(wǎng)絡(luò)中的位置。相比于傳統(tǒng)的Shapley值方法(SV),WSV方法在分析銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能夠刻畫出不同銀行在金融網(wǎng)絡(luò)中的不同地位,那些雖然不容易倒閉但是一旦倒閉又會(huì)給銀行系統(tǒng)帶來災(zāi)難性影響的銀行,在WSV方法下會(huì)獲得更高的權(quán)重。這對于監(jiān)管者在宏觀審慎監(jiān)管框架下實(shí)施精準(zhǔn)量化監(jiān)管具有重要的參考價(jià)值。本文還借助虛擬銀行系統(tǒng),利用WSV方法數(shù)值模擬不同銀行的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。分析揭示了兩個(gè)主要結(jié)果：一是原始資產(chǎn)和銀行關(guān)聯(lián)性是銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的兩個(gè)主要驅(qū)動(dòng)因素,二是不同的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)(債權(quán)債務(wù)網(wǎng)絡(luò)、股權(quán)網(wǎng)絡(luò))對銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響表現(xiàn)出很大的差異。由于銀行股權(quán)資本和債權(quán)資本風(fēng)險(xiǎn)屬性的不同,在金融危機(jī)下債權(quán)債務(wù)網(wǎng)絡(luò)一般會(huì)比可比性的股權(quán)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)具有更大的抗沖擊彈性。同時(shí),在中國上市商業(yè)銀行組成的系統(tǒng)中,我們測算了各銀行的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)WSV值,發(fā)現(xiàn)銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與銀行權(quán)益資本比率和同業(yè)負(fù)債比率存在一定的相關(guān)關(guān)系。
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.33;F224

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本文編號：1295159