【摘要】：氣候問(wèn)題是21世紀(jì)人類(lèi)面臨的最復(fù)雜挑戰(zhàn)。截至2016年1月1日,全球平均氣溫較工業(yè)革命前上升1攝氏度,由此引發(fā)的極端天氣和極端氣候給各國(guó)帶來(lái)了無(wú)法估量的損失。作為引發(fā)氣候變化主要原因的過(guò)量溫室氣體排放,按當(dāng)前規(guī)模發(fā)展,地球平均溫度仍要以每10年0.1-0.25攝氏度的幅度繼續(xù)上升,致使兩極覆冰融化、海平面升高、嚴(yán)重威脅人類(lèi)生存。為遏制溫室氣體排放,全球正在興起一輪碳市場(chǎng)建設(shè)高潮,旨在設(shè)立碳排放總量,通過(guò)市場(chǎng)交易手段提高企業(yè)與個(gè)人自主減排意識(shí),逐步減少社會(huì)總排放量。中國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體和第一大溫室氣體排放國(guó),于2017年12月19日建立了全國(guó)碳交易市場(chǎng)。然而,作為政策構(gòu)建的新興市場(chǎng),制度的不健全必然引發(fā)價(jià)格的波動(dòng);而這一風(fēng)險(xiǎn)的存在使得在市場(chǎng)運(yùn)行過(guò)程中完善交易體系建設(shè)至關(guān)重要。本文以中國(guó)碳排放市場(chǎng)為基礎(chǔ),研究碳市場(chǎng)政策與價(jià)格波動(dòng)間的傳導(dǎo)機(jī)制,即政策通過(guò)何種路徑影響碳價(jià)格,政府可使用何種政策傳導(dǎo)方式實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)機(jī)制下對(duì)碳價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的抑制。首先,通過(guò)梳理碳市場(chǎng)構(gòu)建機(jī)制,得出政策是影響碳市場(chǎng)價(jià)格的重要因素。在此基礎(chǔ)上,對(duì)比中國(guó)各省碳排放相似性區(qū)域與碳試點(diǎn)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)間關(guān)系,得出排放基礎(chǔ)不是影響碳價(jià)格的主要原因。進(jìn)一步分析市場(chǎng)機(jī)制設(shè)計(jì)與試點(diǎn)市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系,得出政策是引發(fā)試點(diǎn)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的根源。此外,相較于發(fā)達(dá)國(guó)家碳市場(chǎng),中國(guó)碳市場(chǎng)更加依賴(lài)強(qiáng)大的政策。這一結(jié)論的提出為探索中國(guó)碳市場(chǎng)政策對(duì)價(jià)格的影響提供強(qiáng)有力的理論保證。其次,建立帶跳的隨機(jī)微分方程用以模擬市場(chǎng)政策對(duì)碳價(jià)格的影響,并以上海環(huán)境能源交易所歷史政策與成交數(shù)據(jù)為例,探索政策的傳導(dǎo)路徑。通過(guò)模擬結(jié)果可知,政策主要通過(guò)影響供求關(guān)系進(jìn)而傳導(dǎo)價(jià)格均值,是一種長(zhǎng)期走勢(shì)上的傳導(dǎo)。且相較于保障市場(chǎng)交易安全的政策,直接影響市場(chǎng)基本面的政策更易引發(fā)價(jià)格走勢(shì)的波動(dòng)。這一結(jié)果顯示,不同于其他市場(chǎng)政策主要引發(fā)市場(chǎng)恐慌情緒引起價(jià)格波動(dòng),中國(guó)碳市場(chǎng)政策主要在供需層面上傳導(dǎo)至碳價(jià)格。因而,政府應(yīng)更加關(guān)注政策發(fā)布后對(duì)碳市場(chǎng)長(zhǎng)期的影響力。再次,從需求刺激政策角度探索碳價(jià)格的傳導(dǎo)路徑。針對(duì)免費(fèi)配額帶來(lái)的企業(yè)無(wú)成本獲利問(wèn)題,深入考慮不同免費(fèi)配額數(shù)量下企業(yè)對(duì)碳市場(chǎng)參與意愿的直接需求,并在此基礎(chǔ)上得到需求刺激政策在每種免費(fèi)配額策略下的傳導(dǎo)效果。結(jié)果顯示,免費(fèi)配額數(shù)量制約需求刺激政策的傳導(dǎo)程度,價(jià)格波動(dòng)的傳導(dǎo)效力隨著免費(fèi)配額數(shù)量的增長(zhǎng)呈放量增長(zhǎng)趨勢(shì)。將這一規(guī)律應(yīng)用到上海碳試點(diǎn)市場(chǎng),得到結(jié)果指出,需求刺激政策能解釋絕大部分的價(jià)格漲跌走勢(shì);且上海試點(diǎn)市場(chǎng)符合免費(fèi)配額供給過(guò)量時(shí)的理論價(jià)格走勢(shì)。據(jù)此我們認(rèn)為,中國(guó)碳市場(chǎng)普遍存在免費(fèi)配額供給過(guò)量問(wèn)題,不利于市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展。最后,針對(duì)碳配額過(guò)量問(wèn)題,在充分借鑒已有配額供給調(diào)整方案基礎(chǔ)上,從供給角度提出我國(guó)碳市場(chǎng)供給調(diào)整方案,得到了具體算法和影響路徑。鑒于市場(chǎng)實(shí)際碳配額需求測(cè)度困難的情況,引入隱馬爾科夫模型模擬不同時(shí)點(diǎn)配額需求狀態(tài),通過(guò)不斷更新轉(zhuǎn)移狀態(tài)矩陣完善對(duì)真實(shí)市場(chǎng)環(huán)境的模擬。結(jié)果顯示,所提模型具有很高的預(yù)測(cè)精度和調(diào)整效果,為中國(guó)碳市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)防控提供了一件有力工具。本文創(chuàng)新性地辨識(shí)了市場(chǎng)政策對(duì)碳價(jià)格的主要傳導(dǎo)路徑,得到了不同市場(chǎng)政策與市場(chǎng)價(jià)格間的傳導(dǎo)關(guān)系的新結(jié)果,指明了碳市場(chǎng)需求刺激政策效力判斷的新方法,提出了動(dòng)態(tài)配額供給調(diào)整的新方案。本研究結(jié)果為中國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)展提供了科學(xué)合理的政策建議,具有重要的理論和實(shí)踐意義。
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F832.5;X196

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2804424