本文關鍵詞：國際碳排放權市場分形與混沌行為特征分析與檢驗——以歐盟碳排放交易體系為例　出處：《系統(tǒng)工程理論與實踐》2017年06期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文利用Bluenext和ECX的經驗數(shù)據(jù),對歐盟碳排放權市場(EU-ETS)的價格行為特征進行了分析.研究表明:1)對EU-ETS市場收益率序列基本統(tǒng)計特征檢驗顯示:碳收益率序列不服從正態(tài)分布,具有明顯的有偏、尖峰、肥尾的非正態(tài)性和非線性的統(tǒng)計分布特征;2)對市場分形性的研究表明:該市場具有顯著的統(tǒng)計自相似性,階段性的、而非全過程的長期記憶性特征;3)對市場混沌性的研究表明:從關聯(lián)維數(shù)看,EU-ETS并不存在低維混沌性,但結合最大Lyapunov指數(shù)檢驗及鄰近返回檢驗證明歐盟碳排放權市場存在非收斂飽和混沌性.由此得出結論:歐盟碳排放權市場是一個具有分形與混沌特征的非線性動力系統(tǒng),它不符合有效市場假說,因此不能用線性范式來研究市場價格行為、交易機制及政策制定.
[Abstract]:This paper uses the empirical data of Bluenext and ECX. The price behavior characteristics of EU-ETS in the EU carbon emission market are analyzed. The study shows that the price behavior of EU-ETS is 1: 1). The test of the basic statistical characteristics of the EU-ETS market yield series shows that the carbon return series is not comfortable with the normal distribution. It has the characteristics of non-normal distribution and nonlinear statistical distribution with obvious bias, peak and fat tail. 2) the research on the fractal of the market shows that the market has the characteristics of statistical self-similarity, stage, but not the whole process of long-term memory; 3) the study of market chaos shows that there is no low dimensional chaos in EU-ETS from the correlation dimension. However, combined with the maximum Lyapunov index test and the proximity return test, it is proved that there is a non-convergent saturated chaos in the European Union carbon emission market. EU carbon emission market is a nonlinear dynamic system with fractal and chaotic characteristics. It does not accord with the efficient market hypothesis, so it cannot use linear paradigm to study market price behavior, trading mechanism and policy making.
【作者單位】： 暨南大學經濟學院金融系;華南理工大學廣州學院;
【基金】：國家社科基金重點項目(15AGJ009)~~
【分類號】：F831.5;X196
【正文快照】： 1引言現(xiàn)代金融市場理論始于20世紀50年代,經過半個多世紀的發(fā)展,形成了三個重要分支:第一個分支是以理性預期理論為基礎發(fā)展起來的有效市場理論,它奠定了經典資本市場理論的基石;第二個分支是以非線性動力學理論為基礎發(fā)展起來的分形與混沌理論,它為我們提供了理解資本市場行

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本文編號：1400400