本文關鍵詞：全球治理改革，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

　　國際金融市場最近經(jīng)歷新一輪劇烈波動，再次印證了全球經(jīng)濟復蘇進程的脆弱性，也凸顯加強全球經(jīng)濟和貨幣政策協(xié)調(diào)、進一步推動全球經(jīng)濟治理改革的必要性。

　　一些分析師認為，最近市場波動的成因有很多，多重因素疊加引發(fā)了一定程度的恐慌。不過，從基本面來看，沒有理由對全球經(jīng)濟過度擔憂：美國經(jīng)濟復蘇勢頭良好、歐洲經(jīng)濟也保持小幅穩(wěn)步復蘇態(tài)勢、中國經(jīng)濟雖然增速放緩但結(jié)構更趨合理。唯一的問題在于，通過超寬松貨幣政策來促進經(jīng)濟復蘇，和通過去杠桿來調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構的努力存在沖突。

　　在市場動蕩中，一些人嗅到貨幣競爭性貶值的味道。中國已承諾不會采取競爭性貨幣貶值做法。不過，貨幣政策協(xié)調(diào)仍備受關注，歐洲央行一位官員就表示，本月晚些時候在上海舉行的二十國集團財長和央行行長會議將討論匯率問題。

　　全球經(jīng)濟再次面臨挑戰(zhàn)時刻，全球貨幣和治理體系的固有缺陷暴露無遺。國際清算銀行行長海梅·卡魯阿納直陳，各經(jīng)濟體決策主要依據(jù)自身狀況，而企業(yè)、貨幣和資本流動早已國際化，資本流動跨越國界，就可能引發(fā)動蕩。

　　從過往經(jīng)驗來看，發(fā)達經(jīng)濟體宏觀經(jīng)濟政策所產(chǎn)生的外溢效應對新興經(jīng)濟體的沖擊往往更大。新興經(jīng)濟體具有先天脆弱性，因而其面臨的挑戰(zhàn)也更加嚴峻。在當前全球經(jīng)濟大環(huán)境下，美國、日本、歐盟等重要經(jīng)濟體應該對其政策外溢效應更加審慎。

　　在過去幾次國際金融危機中，美元利率周期變化難脫干系。從深層次說，美元既是主權貨幣，又是主要國際貨幣，這構成國際貨幣體系的固有矛盾。美元利率周期與新興經(jīng)濟體自身的經(jīng)濟周期并不總是匹配，錯配所引發(fā)的挑戰(zhàn)可謂艱巨。

　　然而，美元作為主要國際貨幣的地位在可預見的將來仍無可取代，，唯一的出路是推動全球治理向更均衡的方向發(fā)展。國際貨幣基金組織總裁拉加德日前在美國馬里蘭大學演講時就呼吁，國際治理改革應認清新興經(jīng)濟體越來越重要這一現(xiàn)實。美元地位特殊，美國貨幣政策決策應審慎考慮其外溢效應，畢竟新興經(jīng)濟體越來越重要，發(fā)達經(jīng)濟體決策對新興經(jīng)濟體產(chǎn)生影響，也可能反過來再影響到自身。

　　正如拉加德所說，發(fā)達經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體的關系日趨相互依存，需要加強政策協(xié)調(diào)。新興經(jīng)濟體應著重管理風險、加速改革；過度使用超低利率的發(fā)達經(jīng)濟體也應采取更加平衡的政策；雙方應合力推動全球治理改革向著更合理、更可持續(xù)的方向發(fā)展。

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