本文關(guān)鍵詞：管理團(tuán)隊(duì)人力資本、企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)績效，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

傳記性人力資本影響公司績效的一個(gè)途徑；表4.25企業(yè)研發(fā)投入中介效應(yīng)檢驗(yàn)一；因變量；步驟1；ROA；23；標(biāo)準(zhǔn)化回歸方程ROA=0.0722PER1R&a；ROA=0.015PER1+0.098R&；回歸系數(shù)檢驗(yàn)SE=0.03;t=7.3SE=0.；11.8%；19.01；中介效應(yīng)比例；T值；tN?2?；?17.3；T值等于17.3；表4.26企業(yè)研發(fā)

傳記性人力資本影響公司績效的一個(gè)途徑。

表4.25 企業(yè)研發(fā)投入中介效應(yīng)檢驗(yàn)一

因變量

步驟 1

ROA

2 3

標(biāo)準(zhǔn)化回歸方程 ROA=0.0722PER1 R&D=0.0873PER1

ROA=0.015PER1+0.098R&D

回歸系數(shù)檢驗(yàn) SE=0.03;t=7.3 SE=0.025;t=6.4 SE=0.033;t=8.2

11.8%

19.01

中介效應(yīng)比例

T值

tN?2?

?17.3

T值等于17.3。這說企業(yè)研發(fā)投入發(fā)揮著中介效應(yīng)的作用，是公司管理團(tuán)隊(duì)非傳記性人力資本影響公司績效的一個(gè)途徑。

表4.26 企業(yè)研發(fā)投入中介效應(yīng)檢驗(yàn)二

因變量 步驟

標(biāo)準(zhǔn)化回歸方程

回歸系數(shù)檢驗(yàn)

中介效應(yīng) 比例

T值

1 ROA=0.0915PER2 SE=0.032;t=5.7

ROA 2 R&D=0.0735PER2 SE=0.025;t=5.1 10.2% 17.3

3 ROA=0.0234PER2+0.128R&D SE=0.028;t=7.1

通過上文分析可知，公司管理團(tuán)隊(duì)人力資本與公司績效呈顯著正相關(guān)關(guān)系，當(dāng)引入企業(yè)研發(fā)投入變量后，公司管理團(tuán)隊(duì)人力資本與公司績效仍呈顯著相關(guān)關(guān)系，并且公司管理團(tuán)隊(duì)人力資本的相關(guān)系數(shù)下降的T檢驗(yàn)顯著，這一結(jié)果支持了本文提出的企業(yè)研發(fā)投入是中介變量的假設(shè)，即公司管理團(tuán)隊(duì)人力資本與企業(yè)研發(fā)投入都是公司績效的影響因素，在影響公司績效的過程中，企業(yè)研發(fā)投入作為一個(gè)中介變量影響公司績效。

4.4.6 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文通過研究得出企業(yè)的研發(fā)投入是企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)人力資本與企業(yè)績效之間的中介變量這一結(jié)論，為了檢驗(yàn)這一結(jié)論的穩(wěn)健性，本文選取托賓Q作為衡量企

業(yè)績效的長期指標(biāo)。驗(yàn)證企業(yè)研發(fā)投入是否對企業(yè)管理人力資本與企業(yè)長期績效之間關(guān)系產(chǎn)生中介效應(yīng)。

表4.27 穩(wěn)健性檢驗(yàn)?zāi)Ｐ鸵?/p>

Variable C 股權(quán)集中度 資產(chǎn)負(fù)債率 企業(yè)規(guī)模 自由現(xiàn)金流量 營業(yè)收入

前三名董事管理薪酬比 管理團(tuán)隊(duì)傳記性特征 管理團(tuán)隊(duì)非傳記性特征 R-squared

Adjusted R-squared S.E. of regression F-statistic

Durbin-Watson stat

Coefficient -0.802407 0.769768 -0.105171 -0.324659 -0.500952 0.421202 -0.520119 0.064083 0.047842

Std. Error 0.203789 0.525690 0.021930 0.054520 0.411970 0.042340 0.310273 0.011882 0.200136

t-Statistic -1.201705 2.715794 -4.795663 -4.209662 -2.079532 2.948021 -4.011606 3.457571 3.521384

Prob 0.0000 0.0069 0.0000 0.0000 0.0366 0.0000 0.9907 0.0006 0.0000

0.855379 0.892957 0.702734 7.109282 2.397425

表4.27 F-statistic的數(shù)值為7.1，可以通過分析結(jié)果判斷該模型均通過了F檢驗(yàn)（方差齊性檢驗(yàn)）說明至少有一個(gè)自變量的回歸系數(shù)不為0，即回歸方程的系數(shù)不全為0方程的擬合度較好，回歸方程有顯著意義；

表4.27 R-squared值為0.85，可以得出結(jié)論管理團(tuán)隊(duì)人力資本與代表企業(yè)績效的長期業(yè)績指標(biāo)托賓Q具有較好的擬合性，擬合度較好；

表4.27 Durbin-Watson stat值為2.39，我們可以認(rèn)為該模型的殘差是符合正態(tài)分布的，上述模型可以很好的解釋企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)人力資本與企業(yè)長期績效之間的關(guān)系。

表4.28 穩(wěn)健性檢驗(yàn)?zāi)Ｐ投?/p>

Variable C 股權(quán)集中度 資產(chǎn)負(fù)債率 企業(yè)規(guī)模 自由現(xiàn)金流量 營業(yè)收入

前三名董事與管理薪酬比 管理團(tuán)隊(duì)傳記性特征 管理團(tuán)隊(duì)非傳記性特征 研發(fā)強(qiáng)度 R-squared

Adjusted R-squared S.E. of regression F-statistic

Durbin-Watson stat

Coefficient -0.212307 0.469628 -0.099842 -0.317226 -0.531774 0.408361 -0.504362 -0.008184 0.036060 0.051659

Std. Error 0.204355 0.526077 0.022162 0.057802 0.212252 0.050814 0.610578 0.013104 0.018012 0.007844

t-Statistic -03028205 2.670087 -4.505161 -2.378855 -1.144830 8.036326 -1.034257 -3.119979 2.110322 0.338966

Prob 0.0000 0.0079 0.0000 0.0000 0.0849 0.0000 0.0127 0.0019 0.0459 0.0348

0.813403 0.889919 0.702517 5.15620 2.095693

表4.28 F-statistic的數(shù)值為5.1562，，可以通過分析結(jié)果判斷該模型均通過了F檢驗(yàn)（方差齊性檢驗(yàn)），說明至少有一個(gè)自變量的回歸系數(shù)不為0，即回歸方程的系數(shù)不全為0方程的擬合度較好，回歸方程有顯著意義；

表4.28 R-squared值為0.813，可以得出結(jié)論制造業(yè)企業(yè)的研發(fā)指出強(qiáng)度、管理團(tuán)隊(duì)人力資本與企業(yè)長期績效具有較好的擬合性，擬合度較好；

表4.28 Durbin-Watson stat值為2.09，我們可以認(rèn)為該模型的殘差是符合正態(tài)分布的，上述模型可以很好的解釋企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)人力資本、企業(yè)研發(fā)投入及企業(yè)長期績效之間的關(guān)系。

通過以上研究發(fā)現(xiàn)，這企業(yè)研發(fā)投入變量對公司管理團(tuán)隊(duì)人力資本與公司長期績效起到部分中介效應(yīng)作用。

T值計(jì)算結(jié)果如下：

tN?2?

tN?2?

?18.67

T值等于18.67。這說企業(yè)研發(fā)投入發(fā)揮著中介效應(yīng)的作用，是公司管理團(tuán)隊(duì)

人力資本影響公司績效的一個(gè)途徑。

表4.29企業(yè)研發(fā)投入中介效應(yīng)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

因變量

步驟 1

托賓Q

2 3

標(biāo)準(zhǔn)化回歸方程 ROA=0.054PER R&D=0.0733PER ROA=0.08PER+0.078R&D

回歸系數(shù)檢驗(yàn) SE=0.03;t=7.3 SE=0.025;t=6.4 SE=0.033;t=8.2

10.6%

18.67

中介效應(yīng) 比例

T值

通過上文分析可知，結(jié)果支持了本文提出的企業(yè)研發(fā)投入是中介變量的假設(shè)，即公司管理團(tuán)隊(duì)人力資本與企業(yè)研發(fā)投入都是公司績效的影響因素，在影響公司績效的過程中，企業(yè)研發(fā)投入作為一個(gè)中介變量影響公司績效。這有助于我們深入認(rèn)識公司管理人力資本與公司績效之間的作用機(jī)理，逐步揭開了公司管理人力資本與公司績效之間的黑箱。

4.5 本章小結(jié)

基于第三章企業(yè)研發(fā)投入傳導(dǎo)效應(yīng)理論分析，本章對企業(yè)研發(fā)投入是否在管理團(tuán)隊(duì)人力資本與公司績效之間起中介效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明，管理團(tuán)隊(duì)人力資本與企業(yè)研發(fā)投入都是公司績效的影響因素，在影響公司績效的過程中，企業(yè)研發(fā)投入作為中介變量影響公司績效。當(dāng)以ROA作為衡量公司短期績效指標(biāo)時(shí)，中介效應(yīng)占總效應(yīng)的比例為11.8%和10.2%，這也表明企業(yè)研發(fā)投入只是企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)人力資本與公司績效之間的部分中介變量，是連接公司治理與公司績效的紐帶之一。為了對這一分析結(jié)果的穩(wěn)定性進(jìn)行檢驗(yàn)，我們用托賓Q作為衡量企業(yè)長期績效的指標(biāo)，對企業(yè)研發(fā)投入是管理團(tuán)隊(duì)人力資本與公司績效之間的中介變量這一研究結(jié)論進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)研發(fā)投入的中介效應(yīng)基本上是穩(wěn)定的。

第5章 政策建議

隨著我國經(jīng)濟(jì)市場化不斷加深，公司治理不斷完善，兩權(quán)分離在我國已成為常態(tài)，企業(yè)管理層作為企業(yè)經(jīng)營決策的主導(dǎo)者和制定者，其人力資本特征對企業(yè)經(jīng)營決策選擇及企業(yè)績效有重要影響。本章將以我國制造業(yè)企業(yè)為背景，結(jié)合本文研究結(jié)論，嘗試對提升我國企業(yè)績效提出一些政策建議。

5.1 合理構(gòu)建和優(yōu)化企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)

隨著市場競爭的日益激烈，制造業(yè)企業(yè)對于如何建立有效的甄選機(jī)制用以構(gòu)建企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的研究日益重視。管理團(tuán)隊(duì)成員的認(rèn)知基礎(chǔ)和價(jià)值觀對于企業(yè)及時(shí)調(diào)整企業(yè)研發(fā)投入，應(yīng)對外部經(jīng)營環(huán)境變化有重要影響�，F(xiàn)代制造業(yè)企業(yè)的技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新能夠使企業(yè)獲得持久的核心競爭力，在日益激烈的市場競爭中立于不敗之地。因此，如何合理構(gòu)建和優(yōu)化企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)是企業(yè)一個(gè)非常重要的命題。根據(jù)前文的研究分析及實(shí)證結(jié)果，管理人員的年齡、學(xué)歷及職能背景等能夠很好的表征管理人員人力資本的積累。管理者所受的正式教育是其人力資本積累的重要突途徑，教育背景層次高的管理者在技術(shù)創(chuàng)新中更傾向于運(yùn)用創(chuàng)新手段，采取的技術(shù)創(chuàng)新方式更為合理，更注重組織管理創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和工藝創(chuàng)新，強(qiáng)調(diào)企業(yè)創(chuàng)新精神的培育。因此，企業(yè)在招聘管理者過程中應(yīng)注重管理者的教育背景。同時(shí),管理者的技術(shù)背景對于企業(yè)研發(fā)投入也有重要影響，來自于組織輸出部門（如產(chǎn)品研發(fā)）的高層管理者更重視企業(yè)的成長和對新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的探求，而來自于組織生產(chǎn)部門（如財(cái)務(wù)會計(jì)）的高層管理者則更重視效率和后向一體化。具有工程師資格或者之前從事研發(fā)類工作的管理者從自身的經(jīng)驗(yàn)出發(fā)將更加重視研發(fā)，這就促進(jìn)了企業(yè)更多的資源投入到研發(fā)。因此，招聘過程中管理者的職業(yè)經(jīng)歷與工作經(jīng)驗(yàn)也是應(yīng)該關(guān)注的重點(diǎn)。

綜上所述，制造業(yè)企業(yè)應(yīng)選拔年齡大、學(xué)歷高、具有豐富職能背景的人員加入到管理團(tuán)隊(duì)的隊(duì)伍中來，這將有利于企業(yè)管理層在人力資源安排和經(jīng)費(fèi)投入上傾向于R&D和創(chuàng)新。

5.2 構(gòu)建學(xué)習(xí)型組織

通過對管理團(tuán)隊(duì)人力資本相關(guān)理論進(jìn)行梳理和分析，本文發(fā)現(xiàn)管理團(tuán)隊(duì)人力資本具有能動性，管理團(tuán)隊(duì)成員的年齡、學(xué)歷及職業(yè)背景對于管理人員人力資本的積累是非常重要的。企業(yè)應(yīng)該構(gòu)建學(xué)習(xí)型組織，為管理人員提供培訓(xùn)和繼續(xù)教

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