當(dāng)前,在全球資源和環(huán)境約束趨緊的大環(huán)境下,能源形勢也愈發(fā)嚴(yán)峻,倒逼能源市場格局發(fā)生深刻變化;在未來,清潔、高效、節(jié)能可持續(xù)的能源將成為世界能源市場的發(fā)展主流。我國緊跟全球能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展大勢,提出力爭到2030年實現(xiàn)碳達峰,再努力30年,到2060年實現(xiàn)碳中和的遠大目標(biāo),進一步明確了我國能源轉(zhuǎn)型的時間表和線路圖。新能源企業(yè)是構(gòu)成我國新能源行業(yè)的基礎(chǔ)單元,諸多新能源企業(yè)的投資決策共同形成了新能源行業(yè)的未來發(fā)展方向。然而,我國原油價格與國際油價完全對接的現(xiàn)實情況不容忽略,國際油價的頻繁波動給我國油價市場走勢帶來了諸多不確定性,同時也很大程度上影響著作為原油替代品的新能源產(chǎn)業(yè)的決策,帶來諸多謎題。新能源企業(yè)投資決策是否會受油價不確定性沖擊的影響?如何選擇最優(yōu)投資時點?因此,本文將研究重點放在破解油價不確定性對新能源企業(yè)投資作用效果的謎題上,力求在外部沖擊背景下找尋新能源投資的最優(yōu)路徑。圍繞企業(yè)投資的影響因素和不確定性的內(nèi)涵定義,國內(nèi)外學(xué)者展開了大量研究和探索,研究成果相對豐富,為本文的研究提供了基礎(chǔ)。但通過梳理發(fā)現(xiàn),現(xiàn)有研究還存在一些不足。因此,本文以我國上市新能源企業(yè)為樣本,系統(tǒng)研究國際原油價...

【文章頁數(shù)】：51 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖1-3技術(shù)路線圖

本文的研究技術(shù)路線如圖1-3所示。首先在收集國內(nèi)外相關(guān)文獻并進行梳理、評述的基礎(chǔ)上,總結(jié)油價不確定性、新能源企業(yè)投資的影響因素及原油價格不確定性與企業(yè)投資的相關(guān)研究,為后文的影響機制分析奠定理論基礎(chǔ);其次通過測度油價不確定性水平,尋找最佳的油價不確定性衡量指標(biāo)及新能源企業(yè)投資反應(yīng)....

圖3-1油價不確定性對新能源企業(yè)投資影響機制

綜上所述,本文嘗試從實物期權(quán)角度和融資約束視角來闡釋油價不確定性對新能源企業(yè)投資行為的影響。如圖3-1所示,從融資約束角度看,基于市場中信息不對稱的存在,油價不確定性沖擊使得市場中借貸雙方面臨的風(fēng)險增大,企業(yè)融資難度增加,企業(yè)被迫暫緩?fù)顿Y決策削減投資支出,并且不可逆性的存在加大了....

圖3-2加入調(diào)節(jié)效應(yīng)的油價不確定性對新能源企業(yè)投資影響機制

本文認(rèn)為,企業(yè)成長機會與外部需求在在油價不確定性對企業(yè)投資行為的影響作用中發(fā)揮著一定的調(diào)節(jié)作用。如圖3-2所示,二者通過調(diào)節(jié)相關(guān)作用機制來影響油價不確定性與企業(yè)投資行為的相關(guān)關(guān)系。如上文所說,油價不確定性提高了企業(yè)外部融資難度,此時企業(yè)若面臨不太樂觀的成長機會、較低的外部市場需求....

圖4-1脈沖響應(yīng)圖

為了進一步分析新能源企業(yè)投資在受到系統(tǒng)內(nèi)其它變量沖擊后的響應(yīng)效果,包括沖擊對新能源企業(yè)投資的影響是否隨著時間而演變以及響應(yīng)效果是否明顯。本節(jié)進一步考察模型的脈沖響應(yīng)函數(shù),脈沖響應(yīng)函數(shù)圖能夠清晰識別響應(yīng)隨時間變化的情況,可以準(zhǔn)確地刻畫出系統(tǒng)中某一變量在受到其他變量沖擊后的整個動態(tài)響....

本文編號：3921677