一直以來(lái),股利政策是學(xué)術(shù)界以及實(shí)務(wù)界較為關(guān)注的話(huà)題。我國(guó)目前以現(xiàn)金股利和股票股利為主,而股東較為偏好股票股利,因此,公司管理層更傾向于采用“高送轉(zhuǎn)”股利政策。根據(jù)CSMAR數(shù)據(jù)顯示,創(chuàng)業(yè)板上市公司2010年“高送轉(zhuǎn)”以“每10股送轉(zhuǎn)5股”及以上的比例為86.29%,在此之后,“高送轉(zhuǎn)”的比例一直居高不下,維持在80%左右。隨著越來(lái)越多企業(yè)實(shí)施“高送轉(zhuǎn)”股利政策,利用非理性“高送轉(zhuǎn)”進(jìn)行利益輸送的案例也居高不下。盡管在“高送轉(zhuǎn)”新規(guī)的嚴(yán)格監(jiān)管下,非理性“高送轉(zhuǎn)”現(xiàn)象得到了遏制,但很多企業(yè)為了避開(kāi)市場(chǎng)監(jiān)管,策劃“擦邊高送轉(zhuǎn)”行為,使得市場(chǎng)秩序遭到了嚴(yán)重?cái)_亂,不僅與公司的可持續(xù)發(fā)展理念背道而馳,也使得中小投資者的切身利益受到了損害。在此背景下,實(shí)施“高送轉(zhuǎn)”是否能給企業(yè)帶來(lái)正向效應(yīng),“高送轉(zhuǎn)”動(dòng)機(jī)何在,實(shí)施“高送轉(zhuǎn)”的公司,其業(yè)績(jī)是否足以支持其“高送轉(zhuǎn)”,“高送轉(zhuǎn)”后的效果、市場(chǎng)反應(yīng)等是否符合企業(yè)發(fā)展,這些問(wèn)題對(duì)于企業(yè)做出“高送轉(zhuǎn)”決策至關(guān)重要。作為一家在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市的民營(yíng)企業(yè),賽微電子分別在2016年、2018年和2019年實(shí)施了三次“高送轉(zhuǎn)”,以資本公積轉(zhuǎn)增股本數(shù)分別為每10股轉(zhuǎn)增10...

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖1.2論文框架圖

第六章是結(jié)論與啟示,對(duì)賽微電子三次“高送轉(zhuǎn)”案例的分析研究進(jìn)行了梳理,得出了相關(guān)的結(jié)論與啟示。圖1.2是本文框架圖。2.1“高送轉(zhuǎn)”的含義及其實(shí)施條件

圖2.1實(shí)施“高送轉(zhuǎn)”企業(yè)與創(chuàng)業(yè)板企業(yè)股本對(duì)比情況

根據(jù)CSMAR數(shù)據(jù)整理,如圖2.1所示,實(shí)施“高送轉(zhuǎn)”股利分配政策的創(chuàng)業(yè)板企業(yè),其股本規(guī)模一般比創(chuàng)業(yè)板企業(yè)平均股本小。這是由于實(shí)施“高送轉(zhuǎn)”的公司大多為高成長(zhǎng)型高科技公司,在成長(zhǎng)過(guò)程中需要大量的資本支持,公司為了融得更多資金,對(duì)擴(kuò)張股本的需求較為強(qiáng)烈。而“高送轉(zhuǎn)”有助于公司快速擴(kuò)....

圖2.2實(shí)施“高送轉(zhuǎn)”企業(yè)與創(chuàng)業(yè)板企業(yè)股價(jià)對(duì)比情況

一般來(lái)講,有實(shí)施“高送轉(zhuǎn)”意向的企業(yè),其股價(jià)水平一般較高。如圖2.2所示,可以很明顯地看到,自2010年至2020年,雖然每年的股價(jià)上下波動(dòng)較大,但實(shí)施了“高送轉(zhuǎn)”的創(chuàng)業(yè)板企業(yè),其平均股價(jià)均高于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的平均股價(jià)�；诹鲃�(dòng)性理論,“高送轉(zhuǎn)”有助于降低股票的價(jià)格,從而促進(jìn)股票流通....

圖2.3“高送轉(zhuǎn)”對(duì)股權(quán)質(zhì)押影響路徑分析

股權(quán)質(zhì)押是一種以股票為抵押的創(chuàng)新融資形式,可以有效地解決企業(yè)的融資問(wèn)題,為公司提供充足的資金,滿(mǎn)足公司的融資需要。然而,股權(quán)質(zhì)押受企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況的影響,當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善,股價(jià)下跌時(shí),股權(quán)質(zhì)押存在爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn),在股價(jià)跌破警戒線(xiàn)后,企業(yè)必須進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng),增加抵押品。若股票價(jià)格繼續(xù)下跌,公司將有可....

本文編號(hào)：3914148