并購活動作為一種可以直接獲得優(yōu)質(zhì)資源的方式受到國內(nèi)外企業(yè)的高度關(guān)注。美的集團(tuán)是我國家電行業(yè)龍頭企業(yè),于2016年底以近30%的高溢價并購了德國庫卡機(jī)器人。但自并購發(fā)生后,庫卡機(jī)器人的業(yè)績直線下滑,企業(yè)估值大幅縮水。因此如何評價此次并購的效果成為了學(xué)術(shù)爭議的話題。本文選取美的庫卡的并購案例作為研究對象,利用哈佛框架分析2015至2019年美的公開的財務(wù)報表,希望以財務(wù)分析為主結(jié)合非財務(wù)角度,客觀的評價此次并購的效果。本文首先通過整理關(guān)于企業(yè)并購、績效評價的有關(guān)文獻(xiàn)與理論,奠定本文的研究基礎(chǔ)。其次介紹并購的概況并著重分析了并購對象選擇的合理性。再次利用哈佛框架從企業(yè)戰(zhàn)略入手,通過會計角度的分析和財務(wù)信息的分解,多向?qū)Ρ确治雒赖牟①弾炜ㄇ昂蟮慕?jīng)營情況,探尋并購活動產(chǎn)生的影響。最后基于上述分析分別評價美的的并購活動與整合活動,并結(jié)合行業(yè)前景為美的今后的經(jīng)營提出有針對性的對策。得出結(jié)論如下:第一、美的從自身戰(zhàn)略出發(fā)并購庫卡具有的一定的合理性。第二、當(dāng)前美的對于庫卡的整合起到了一定的效果,表現(xiàn)在降低人力成本、提高存貨周轉(zhuǎn)、提高盈利能力等方面。第三、過高的收購對價導(dǎo)致美的存在商譽(yù)暴雷的風(fēng)險,同時降低...

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 實(shí)踐意義
    1.3 相關(guān)研究綜述
        1.3.1 國外研究現(xiàn)狀
        1.3.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
        1.3.3 文獻(xiàn)評述
    1.4 研究方法
    1.5 研究思路
第二章 相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)
    2.1 跨國并購的模式
    2.2 跨國并購的動因
        2.2.1 國際生產(chǎn)折衷理論
        2.2.2 市場勢力理論
        2.2.3 規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論
    2.3 跨國并購績效及評價方法
        2.3.1 跨國并購績效
        2.3.2 事件分析法
        2.3.3 財務(wù)指標(biāo)法
        2.3.4 非財務(wù)指標(biāo)法
    2.4 哈佛分析框架理論
        2.4.1 戰(zhàn)略分析
        2.4.2 會計分析
        2.4.3 財務(wù)分析
        2.4.4 前景分析
    2.5 本章小結(jié)
第三章 美的-庫卡并購過程概況
    3.1 并購背景
    3.2 并購雙方情況
        3.2.1 美的公司概況
        3.2.2 庫卡公司概況
    3.3 并購過程
        3.3.1 并購流程
        3.3.2 并購方案
    3.4 本章小結(jié)
第四章 美的-庫卡并購績效分析
    4.1 戰(zhàn)略分析
        4.1.1 我國家電行現(xiàn)狀分析
        4.1.2 家電行業(yè)的五力模型分析
        4.1.3 美的并購庫卡的動因分析
    4.2 會計分析
        4.2.1 資產(chǎn)質(zhì)量分析
        4.2.2 負(fù)債質(zhì)量分析
    4.3 財務(wù)分析
        4.3.1 運(yùn)營能力分析
        4.3.2 盈利能力分析
        4.3.3 償債能力分析
        4.3.4 現(xiàn)金流量分析
    4.4 前景分析
        4.4.1 資本市場前景分析
        4.4.2 企業(yè)前景分析
        4.4.3 工業(yè)機(jī)器人行業(yè)前景分析
        4.4.4 美的庫卡并購后的swot分析
    4.5 本章小結(jié)
第五章 對于美的并購整合活動的建議
    5.1 美的庫卡并購整合活動的評價
        5.1.1 美的并購與整合的舉措
        5.1.2 美的并購與整合的不足
    5.2 優(yōu)化整合的對策與建議
        5.2.1 加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理,優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),提高短期償債能力
        5.2.2 避免短視行為,聚焦整合效果
        5.2.3 多行業(yè)布局,發(fā)揮成本優(yōu)勢
        5.2.4 聚焦中國新能源汽車產(chǎn)業(yè),加強(qiáng)機(jī)器人業(yè)務(wù)營收
        5.2.5 加大研發(fā)投入,保持產(chǎn)品競爭力
    5.3 本章小結(jié)
第六章 總結(jié)與展望
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 研究不足與展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3777334