近幾年,隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來人均收入不斷提高和人民群眾衛(wèi)生觀念的提升等因素,中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模高速擴(kuò)張。然而中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)體量仍然不夠大,行業(yè)集中度低,規(guī)模效應(yīng)不明顯;并且新藥研發(fā)創(chuàng)新能力不強(qiáng),高端和低端產(chǎn)品配置結(jié)構(gòu)不合理。隨著中國(guó)成長(zhǎng)為全球最大的新興醫(yī)藥市場(chǎng)與中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)的開放,歷經(jīng)成熟醫(yī)藥市場(chǎng)洗禮的國(guó)外醫(yī)藥巨頭已逐步進(jìn)入中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng),國(guó)內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也隨之越來越激烈,我國(guó)制藥企業(yè)研發(fā)能力不強(qiáng),缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力,多數(shù)只能在依賴國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)的封閉保護(hù)進(jìn)行低水平競(jìng)爭(zhēng)等問題逐漸暴露,國(guó)內(nèi)制藥企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)越來越嚴(yán)重,特別是對(duì)醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)能力的要求日益提高。并購(gòu)相對(duì)于內(nèi)生研發(fā)能夠快速提高企業(yè)創(chuàng)新能力,但我國(guó)眾多的醫(yī)藥企業(yè)中擁有核心技術(shù)的標(biāo)的企業(yè)數(shù)量極少,因此國(guó)內(nèi)制藥公司紛紛進(jìn)行海外并購(gòu),希望通過并購(gòu)快速獲得專利、技術(shù);甚至整合國(guó)外并購(gòu)標(biāo)的公司的研發(fā)創(chuàng)新能力,管理經(jīng)驗(yàn)和銷售網(wǎng)絡(luò),完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)鏈,從而提升企業(yè)的利潤(rùn)水平、擴(kuò)張公司實(shí)力。隨著制藥企業(yè)海外并購(gòu)的頻繁發(fā)生,海外并購(gòu)是否能夠提升企業(yè)績(jī)效已引起越來越多的關(guān)注。復(fù)星醫(yī)藥作為“醫(yī)藥行業(yè)的PE”,其依賴積極的并購(gòu)舉措成功實(shí)現(xiàn)技術(shù)獲取、規(guī)�？缭胶凸�... 

【文章來源】：中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院北京市

【文章頁(yè)數(shù)】：58 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

復(fù)星醫(yī)藥股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

圖 4-1 復(fù)星醫(yī)藥營(yíng)業(yè)總收入及增長(zhǎng)率（萬(wàn)元）4.2.2 盈利能力保持高速增長(zhǎng)如下圖，2009 年至 2010 年，公司凈利潤(rùn)有所下滑，不過 2010 年至 2017 年，復(fù)星

圖 4-2 復(fù)星醫(yī)藥歷年歸母凈利潤(rùn)變化表（萬(wàn)元）4.2.3 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流和資本開支同利潤(rùn)保持同步增長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是衡量一家公司造血能力和盈利質(zhì)量的重要指標(biāo)。從下


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