2018年5月,藥明康德作為首家以IPO回歸A股的海外獨角獸企業(yè),受到市場各方利益相關者的關注。由于醫(yī)藥服務行業(yè)的高成長性、高創(chuàng)新性,以及其國內(nèi)CRO醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)的龍頭地位,上市前獲得了破百億的高估值,上市后更是創(chuàng)下了連續(xù)16個交易日漲停的亮眼表現(xiàn)。藥明康德之所以能夠?qū)崿F(xiàn)如此巨大的資本升值,要歸功于所采取的特殊的資本運作模式。2015年4月,藥明康德旗下全資子公司合全藥業(yè)新三板掛牌成功,同年藥明康德發(fā)布公告從紐交所下市。2017年6月,脫胎于藥明康德大分子生物藥業(yè)務的藥明生物于香港聯(lián)合交易所成功發(fā)行新股,至2018年5月,藥明康德登陸A股市場,這段一拆三回歸的資本運作歷程宣告成功。在中國創(chuàng)新藥政策紅利的實施背景下,本文希望通過對藥明康德案例進行系統(tǒng)的分析,了解本案例公司選擇分拆子公司上市有何動因?分拆后公司的財務績效表現(xiàn)如何?是否產(chǎn)生了正向效應?以及有哪些非財務績效會影響分拆上市的效果?從而為尋求上市的中概股公司提供參考。本文的研究脈絡主要分為:首先對全文涉及到的重要核心概念及目前國內(nèi)外分拆上市研究成果進行綜述,構建全文的理論研究基礎。然后以藥明康德分拆子公司合全藥業(yè)新三板掛牌,及藥明... 

【文章來源】：東華大學上海市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

事件窗口坐標軸圖

第3章 藥明康德分拆上市的過程及動因分析.1 公司背景介紹.1.1行業(yè)發(fā)展概況（1）全球CRO、CMO/CDMO行業(yè)規(guī)模逐年增加根據(jù)藥明康德招股書相關資料顯示，2012年至2016年，全球CRO行業(yè)的銷售額31億美元穩(wěn)步增長至326億美元，年復合增長率達到8.78%，同期全球CMO/CDMO市場規(guī)模由357億美元上升至563億美元，復合增長率為12.03%，二者皆呈逐年增勢。受全球新藥研發(fā)成本增長、研發(fā)周期壓力加大及醫(yī)藥研發(fā)行業(yè)縱向一體化等影響，預計全球CRO、CMO/CDMO行業(yè)在未來五年內(nèi)仍將保持快速增長的趨勢

圖3- 2 全球CMO/CDMO行業(yè)規(guī)模（2）中國CRO、CMO/CDMO行業(yè)保持高速發(fā)展受醫(yī)藥市場需求持續(xù)增長、醫(yī)藥行業(yè)細分趨勢加劇、CRO行業(yè)全球化趨勢進一強等因素的影響，國內(nèi)CRO企業(yè)數(shù)量增長迅速，通過投入研發(fā)資金、吸引高端人方式提高服務競爭力，成為了新藥研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈中不可或缺的組成部分。在國家鼓藥研發(fā)的大環(huán)境下，本土CMO/CDMO 企業(yè)也開始成為許多大型國際制藥公司的供應商。根據(jù)南方醫(yī)藥經(jīng)濟研究所統(tǒng)計，2012年至2016年，我國CRO行業(yè)的銷售188億元激增至465億元，年復合增長率達到25.41%。同期CMO/CDMO行業(yè)市場規(guī)由138億元增加至270億元，年均復合增長率達到15.92%。未來五年，受政策利好術縱深變化等因素的影響，CRO、CMO/CDMO行業(yè)有望迎來更大的發(fā)展機遇。

【參考文獻】：
期刊論文
[1]企業(yè)負債、社會責任與公司經(jīng)營績效——基于規(guī)模、資產(chǎn)與股權結構的解釋[J]. 何宜慶,萬珍,李政通.  財會月刊. 2018(06)
[2]公司戰(zhàn)略對公司經(jīng)營績效的影響研究[J]. 王百強,侯粲然,孫健.  中國軟科學. 2018(01)
[3]市場時機、海外上市與中概股回歸——基于分眾傳媒的案例研究[J]. 鄧路,孫春興.  會計研究. 2017(12)
[4]董事地位差異、決策行為強度對民營上市公司財務績效的影響研究[J]. 謝永珍,張雅萌,吳龍吟,董斐然.  管理學報. 2017(12)
[5]員工持股計劃的實施動機及其效果研究[J]. 孫即,張望軍,周易.  當代財經(jīng). 2017(09)
[6]融資約束條件下研發(fā)投入對財務績效的影響——基于醫(yī)藥行業(yè)上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 陳晶璞,蘇冠初,李小青.  財會月刊. 2017(24)
[7]互聯(lián)網(wǎng)媒體關注度與股票收益:認知效應還是過度關注[J]. 劉向強,李沁洋,孫健.  中央財經(jīng)大學學報. 2017(07)
[8]中小企業(yè)新三板掛牌財務規(guī)范問題淺見——以生物制藥行業(yè)AB公司為例[J]. 王偉.  財會月刊. 2017(14)
[9]媒體關注的市場壓力效應及其傳導機制[J]. 應千偉,咼昊婧,鄧可斌.  管理科學學報. 2017(04)
[10]股權融資對企業(yè)經(jīng)營績效的影響——基于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司的研究[J]. 于津平,許詠.  東南大學學報(哲學社會科學版). 2016(06)

碩士論文
[1]吉林英聯(lián)生物制藥企業(yè)融資問題研究[D]. 劉有東.吉林大學 2016
[2]中海油分拆上市中海油服績效研究[D]. 辛思佳.財政部財政科學研究所 2015
[3]分拆上市對公司績效的影響[D]. 費南瑛.西南財經(jīng)大學 2013
[4]分拆上市對公司經(jīng)營績效的影響[D]. 唐青.浙江大學 2011



本文編號：2994985