隨著工業(yè)化進程腳步的加快,鋼鐵成為世界上最具成長性的產業(yè)之一。中國作為一個鋼鐵生產、加工大國,無論是鋼鐵產值還是鋼鐵產品都正迅猛地發(fā)展。但是自2013年起,由于我國鋼鐵產能嚴重過剩,下游需求降低,鋼材的出口受阻和市場庫存大幅上升等一系列因素導致了我國鋼材價格大幅度下滑,鋼材生產加工企業(yè)進入全行虧損狀態(tài),各家鋼鐵企業(yè)普遍面臨高成本、高庫存及低利潤甚至負利潤等現實問題。進入到2017年,雖然國內絕大多數鋼鐵企業(yè)的利潤扭虧為盈,但是在全球鋼鐵產能過剩、中美貿易戰(zhàn)摩擦持續(xù)升級的今天,面對國內政策和國際環(huán)境的調控及打擊,我國鋼鐵企業(yè)依舊面臨著價格風險,稍有不慎便又跌入寒冬。期貨市場具有價格發(fā)現和套期保值功能,在全球經濟一體化的今天,各種衍生品的推出給鋼鐵行業(yè)帶來了一個規(guī)避價格風險的通道。本文首先介紹了在中美貿易摩擦升級下,鋼鐵行業(yè)進行套期保值的研究背景、目的、意義,以及國內外研究現狀;通過A鋼鐵企業(yè)螺紋鋼現貨業(yè)務存在的價格風險引出企業(yè)進行套期保值的需求,然后為其設計套期保值方案,目的是對沖現貨市場原材料成本上升風險和產成品價格下降風險。以2018年10月的情況為例,通過基本面分析和ARIMA模型的測算判斷螺紋鋼價格將走低,鐵礦石價格將升高,以此確定套期保值的方向;用ECM模型計算出螺紋鋼和鐵礦石的最優(yōu)套期保值比率分別為0.25和0.83,以此確定套保程度;接著實施具體操作,包括期貨合約數量、保證金和總資金需求、選擇建倉時機、資金風險監(jiān)控、確定平倉時機等。最后對套期保值效率和方案的預期效果進行前后對比,發(fā)現本文的套期保值方案可以有效地降低螺紋鋼現貨市場的價格風險。
【學位單位】：大連理工大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2019
【中圖分類】：F724.5;F764.2
【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景、目的及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究目的
        1.1.3 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 期貨市場與現貨市場價格關系研究
        1.2.2 期貨價格預測研究
        1.2.3 套期保值理論與策略研究
    1.3 研究內容與研究框架
        1.3.1 研究內容
        1.3.2 研究框架
2 A鋼鐵企業(yè)套期保值需求分析
    2.1 A鋼鐵企業(yè)概況
        2.1.1 A鋼鐵企業(yè)經營績效表現
        2.1.2 A鋼鐵企業(yè)螺紋鋼產購銷狀況
    2.2 A鋼鐵企業(yè)螺紋鋼利潤及風險分析
        2.2.1 螺紋鋼成本分析
        2.2.2 利潤及敏感性分析
        2.2.3 風險分析
    2.3 影響螺紋鋼價格波動因素分析
        2.3.1 宏觀環(huán)境
        2.3.2 供需關系
    2.4 A鋼鐵企業(yè)套期保值動因
        2.4.1 我國期貨市場的發(fā)展現狀
        2.4.2 A鋼鐵企業(yè)套期保值作用
    2.5 套期保值方案設計思路
3 A鋼鐵企業(yè)螺紋鋼套期保值方案研究
    3.1 螺紋鋼價格預測
        3.1.1 數據收集與整理
        3.1.2 基于ARIMA模型的螺紋鋼價格預測
    3.2 ECM模型計算最優(yōu)套期保值比率
        3.2.1 數據收集與整理
        3.2.2 描述性統(tǒng)計分析
        3.2.3 最優(yōu)套期保值比率估計
        3.2.4 套期保值績效分析
    3.3 A鋼鐵企業(yè)螺紋鋼期貨套期保值方案
        3.3.1 期貨建倉階段
        3.3.2 保證金需求及資金風險預算
        3.3.3 套期保值與對沖平倉分析
4 A鋼鐵企業(yè)鐵礦石套期保值方案研究
    4.1 鐵礦石價格預測
        4.1.1 數據收集與整理
        4.1.2 基于ARIMA模型的鐵礦石價格預測
    4.2 ECM模型計算最優(yōu)套期保值比率
        4.2.1 數據收集與整理
        4.2.2 描述性統(tǒng)計分析
        4.2.3 最優(yōu)套期保值比率估計
    4.3 A鋼鐵企業(yè)鐵礦石套期保值方案
        4.3.1 期貨建倉階段
        4.3.2 保證金需求及資金風險預算
        4.3.3 套期保值與交割分析
5 套期保值方案評價和風險控制
    5.1 套期保值效益預估
    5.2 資金風險預測
    5.3 現金流風險控制
    5.4 市場風險控制
結論
參考文獻
致謝

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本文編號：2848376