企業(yè)的困境應(yīng)對關(guān)系到未來的生存與發(fā)展,國有企業(yè)是我國市場經(jīng)濟的重要組成部分,一部分國有企業(yè)選擇依靠政府補助、出售資產(chǎn)面對困境,但是要想真正克服財務(wù)困境,企業(yè)應(yīng)該從自身著手,提升自身的競爭力并且重新創(chuàng)造價值。歸核化是企業(yè)降低產(chǎn)品經(jīng)營范圍,集中經(jīng)營核心業(yè)務(wù)的過程,通過培養(yǎng)核心業(yè)務(wù)來提升企業(yè)核心競爭力。當(dāng)前,國內(nèi)大多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)品和范圍都呈現(xiàn)多元化,其中也包括陷入財務(wù)困境的企業(yè)。在過去賣方市場下多元化經(jīng)營這能給企業(yè)從多方面帶來利潤,但是,隨著企業(yè)之間競爭加劇,市場逐漸從賣方市場轉(zhuǎn)向買方市場,這種經(jīng)營方式給企業(yè)帶來的價值存在一定的不確定性。歸核化能否幫助企業(yè)應(yīng)對財務(wù)困境,能夠改善多少,會對財務(wù)困境下的企業(yè)帶來何種影響,這種影響是長期還是短期,這些問題需要我們?nèi)パ芯�。本文從財�?wù)困境、多元化和歸核化相關(guān)概念和基本理論著手,梳理了相關(guān)文獻,以國有上市公司吉林化纖為研究對象,衡量其是否進行歸核化并分析其過程,探究其選擇歸核化的原因和歸核化的適用性。采用財務(wù)指標(biāo)分析法、EVA指標(biāo)評價法和杜邦分析法對歸核化行為下的財務(wù)績效進行分析,采用事件研究法對歸核化行為的短期和長期市場績效進行分析。本文還選取一家陷入財務(wù)困境但沒有選擇歸核化企業(yè)作為對比樣本,對其財務(wù)績效進行分析,以探討歸核化是否能夠幫助企業(yè)應(yīng)對財務(wù)困境。本文通過對吉林化纖財務(wù)困境下歸核化行為的研究,可以發(fā)現(xiàn),通過歸核化,吉林化纖整體績效獲得了提升,對盈利能力持續(xù)提高的效果明顯,但需要承擔(dān)一定的償債風(fēng)險,EVA顯示績效好轉(zhuǎn)但尚未真正為股東創(chuàng)造價值,整體而言在困境應(yīng)對上取得了較好的成效,歸核化事件公告前后短期其市場績效得到了顯著的提升,而其長期市場績效出現(xiàn)下降;而通過對沒有選擇歸核化的兩面針進行分析,可以發(fā)現(xiàn)兩面針的盈利能力和成長能力并沒有改善,EVA持續(xù)降低,財務(wù)績效表現(xiàn)較差,仍然深陷財務(wù)困境。通過對比分析,本文得出以下結(jié)論:企業(yè)選擇歸核化能夠更好的應(yīng)對財務(wù)困境;歸核化行為對獲利能力持續(xù)提高效果較大;財務(wù)困境下核心能力的價值體現(xiàn)需要一定時間的積累;歸核化對企業(yè)的償債能力提高不大,相反可能還會出現(xiàn)資金緊張的情況。
【學(xué)位單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F426.72;F406.7
【部分圖文】：

界定和內(nèi)涵化”一詞起源于攝影行業(yè)，直譯為“再聚焦”，在1990年由英國的學(xué)者M它指的是企業(yè)降低產(chǎn)品經(jīng)營范圍，集中經(jīng)營核心業(yè)務(wù)的過程[18]。根據(jù)是相對于多元化而言的，多元化和歸核化經(jīng)常被認為是兩種截然相反大多數(shù)情況下歸核化并不意味著簡單完全的反多元化。歸核化的目標(biāo)品或者業(yè)務(wù)歸集企業(yè)資源，從而使企業(yè)相比于之前更具有競爭力。歸種戰(zhàn)略，作為動詞包含著企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展方向和經(jīng)營戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變。ermain (2011)認為，歸核化不僅僅包括降低業(yè)務(wù)范圍，還包括同時進加強與整合，目的是實現(xiàn)最終加強和提高企業(yè)的核心競爭力[19]。以美核化為例，一方面其最終實現(xiàn)了降低多元化的程度，另一方面，在企盟和業(yè)務(wù)剝離等事件大大增多。企業(yè)剝離非核心業(yè)務(wù)，強化核心業(yè)務(wù)可分的。如下圖所示：

分類 具體路徑收縮資產(chǎn)剝離公司分立業(yè)務(wù)外包減少非核心業(yè)務(wù)投入人員縮編擴張兼并和收購組建戰(zhàn)略聯(lián)盟研發(fā)創(chuàng)新增加核心業(yè)務(wù)投入企業(yè)把一些業(yè)務(wù)或資產(chǎn)以一定價格或其他條件出售給股售從而使這部分資產(chǎn)脫離企業(yè)本身，不再由企業(yè)擁有和付一定的對價或者交易雙方可以達成相關(guān)協(xié)議從而獲實施歸核化的過程經(jīng)常會選擇資產(chǎn)剝離這一路徑。資產(chǎn)樣，具體如下圖:

分為四個部分：緒論。介紹了本案例的研究背景和意義，提出了本文研究的主和國內(nèi)外財務(wù)困境和歸核化的相關(guān)研究成果進行歸納總結(jié)。案例介紹。介紹案例公司和行業(yè)情況，分析其財務(wù)困境的表現(xiàn)式進行介紹。案例分析。首先對吉林化纖是否進行歸核化進行判定，分析其林化纖歸核化的動因進而從理論上分析財務(wù)困境下歸核化的綜合分析，判斷這種應(yīng)對方式給其在困境中的情況帶來的影響但是采用不同方式應(yīng)對困境的兩面針進行比較分析。案例啟示。從案例研究得出企業(yè)在困境中應(yīng)該如何才能夠合理析的具體研究框架如下圖所示：
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本文編號：2844768