【摘要】：國家“十三五”規(guī)劃明確提出要構(gòu)建全方位開放新格局,同時結(jié)合國家的“一帶一路”愿景,國內(nèi)企業(yè)紛紛開啟了對外“投資新時代”,在此背景下許多商業(yè)銀行積極尋求海外市場,進行跨國并購,中國工商銀行作為四大行之首,一直積極探索跨國并購之路,借此來拓展海外市場,提高自身的經(jīng)營績效。本文在商業(yè)銀行間跨國并購也就是企業(yè)橫向并購的相關(guān)理論支持下,探究了影響銀行間跨國并購的因素有文化、并購類型和支付方式的不同,在此基礎(chǔ)上選擇了工商銀行并購南非標(biāo)準(zhǔn)銀行這一經(jīng)典個案進行案例研究,這是工行海外并購歷史上成交金額最高的一次,同時也是中國商業(yè)銀行進入非洲市場的初次嘗試。文章運用案例分析法對該并購的動因、過程和結(jié)果進行了回顧。工行出于開拓南非業(yè)務(wù)平臺、優(yōu)化現(xiàn)有資金配置方式以及需要創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式的考量對南非標(biāo)準(zhǔn)銀行,這一非洲最大的商業(yè)銀行展開了并購活動,并購歷時45天,并購后至今10年間,工行與標(biāo)準(zhǔn)銀行聯(lián)合為13個國家的35個大型項目進行融資支持,帶動近200億美元中國投資,為中非經(jīng)貿(mào)往來和發(fā)展作出了巨大貢獻。在實證方法選擇上,本文綜合了多種分析方法:事件研究法、財務(wù)比率分析法以及數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法(DEA)對工商銀行境外分部和南非標(biāo)準(zhǔn)銀行的財務(wù)數(shù)據(jù)進行定性分析和定量分析。首先運用事件研究法,研究并購消息宣前后告后資本市場上工商銀行股價的變化情況,實證結(jié)果表明短期的股東反映來看,此次并購活動給工行帶來了正向的股東效應(yīng),是增加了其股東權(quán)益的;其次運用股權(quán)收益模型,選取對南非標(biāo)準(zhǔn)銀行和剝離了國內(nèi)業(yè)務(wù)的工行境外分部分部的財務(wù)數(shù)據(jù),進行一個長期財務(wù)效益分析,探究并購行為發(fā)生對企業(yè)盈利能力、償債能力和運營能力的變化情況如何,得出結(jié)論是從財務(wù)效應(yīng)來看并購后雙方銀行的財務(wù)績效得到了提升,盈利能力增強;最后運用DEA模型,對南非標(biāo)準(zhǔn)銀行被并購后到現(xiàn)在的投入產(chǎn)出效應(yīng)進行測算,研究并購案的發(fā)生對于標(biāo)準(zhǔn)銀行的經(jīng)營效率的影響,結(jié)論是并購活動當(dāng)年會出現(xiàn)規(guī)模報酬遞減狀態(tài),但都很快回復(fù)DEA有效,說明并購案發(fā)生在并購當(dāng)年會有一定的消極影響,很快又會恢復(fù)盈利狀態(tài),說明并購成果的顯現(xiàn)一定需要時間,但并購業(yè)務(wù)還是有效的。最后,本文通過總結(jié)此次中國工商銀行跨國并購的成功經(jīng)驗以及參考影響并購績效的因素,對我國銀行業(yè)以后展開海外并購業(yè)務(wù)的提出了如下建議其一要合理選擇并購區(qū)域,即首先在港澳或者東南亞打開并購?fù)黄瓶?其次積極拓展非洲、中東等新興國家地區(qū),最后要瞄準(zhǔn)發(fā)達國家市場,實現(xiàn)全球化;其二是并購對象的選擇要挑選能與自身經(jīng)營業(yè)務(wù)互補,且經(jīng)營穩(wěn)定規(guī)模適度;其三要靈活并購支付方式,現(xiàn)金支付雖然穩(wěn)妥但也會降低銀行流動性,所以采取現(xiàn)金支付與股權(quán)收購相結(jié)合的方式來減少并購后的經(jīng)營風(fēng)險;其四是完善對并購前中后期的風(fēng)險控制以及并購后的整合工作。
【學(xué)位授予單位】：江西財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F271;F406.7;F832.33
【圖文】：

財務(wù)指標(biāo)分析方法是績效比較法或會計研究法。通常，當(dāng)使用該方法時使用縱向比較和橫向比較�？v向比較是在一個時間期間內(nèi)對于財務(wù)數(shù)據(jù)做析，比較特殊事件發(fā)生前后財務(wù)數(shù)據(jù)變化情況；橫向比較是在一定時期內(nèi)其他條件不變，比較只發(fā)生這一特殊事件的企業(yè)和為發(fā)生企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)況，可以更直觀的觀察出特殊事件對于企業(yè)財務(wù)績效造成的影響。對這兩變化的分析將更客觀地反映銀行的并購行為，并將提出提升銀行并購績效。權(quán)益收益率模型是財務(wù)比率分析的基礎(chǔ)，其起源于杜邦分析法。由于主務(wù)數(shù)據(jù)都是聯(lián)動的，一個發(fā)生變化另一個也隨之發(fā)生改變，依據(jù)杜邦分析觀看出它們之間的關(guān)系，從而評價能更清楚的了解財務(wù)指標(biāo)是如何對企業(yè)成影響的。下圖是杜邦綜合財務(wù)解析圖。權(quán)益凈利

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本文編號：2737692