【摘要】：并購重組是企業(yè)調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局和優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的主要方式。面對全球經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,我國市場體制也在逐步完善,此時(shí)我國鋼鐵企業(yè)迎來了并購重組浪潮。由于并購重組本身具有多樣性和復(fù)雜性,再加之我國鋼鐵企業(yè)獨(dú)特的性質(zhì)和地位,加劇鋼鐵企業(yè)并購重組難度。在這樣背景下,我國鋼鐵企業(yè)并購重組普遍發(fā)生,其能否改變我國鋼鐵行業(yè)集中度低、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理、落后產(chǎn)能過剩,以及是否給我國鋼鐵企業(yè)帶來績效優(yōu)勢,這些問題地研究具有十分重要意義。本文首先回顧國內(nèi)外學(xué)者對并購重組績效研究,然后整理和分析了企業(yè)并購重組相關(guān)理論,并在此基礎(chǔ)上闡述了我國鋼鐵企業(yè)并購重組動機(jī)以及現(xiàn)狀,最后采用事件研究法和財(cái)務(wù)研究法,實(shí)證研究2008~2011年我國鋼鐵上市公司并購重組的短期績效和長期績效。事件研究法采用平均超常收益率(AAR)和累計(jì)平均超常收益率(CAR)衡量我國鋼鐵上市公司短期績效,結(jié)果表明:我國鋼鐵上市公司并購重組績效不顯著,目標(biāo)公司績效明顯比收購公司績效好;在相同樣本下,本文選取了11個衡量公司績效的財(cái)務(wù)指標(biāo),采用因子分析法,衡量我國鋼鐵上市公司并購重組長期績效,結(jié)果顯示:我國鋼鐵上市公司并購重組當(dāng)年和后一年績效下降,后兩年有所上升,但仍不如并購重組發(fā)生之前。并購重組績效不理想可能有以下幾個原因:政府不當(dāng)干預(yù)、企業(yè)盲目擴(kuò)大以及并購重組后整合滯后,導(dǎo)致并購重組績效下降。最后,本文針對我國鋼鐵上市公司并購重組分析結(jié)果及目前狀況,提出以下幾條建議。第一,合理發(fā)揮市場推動作用,避免盲目并購重組;第二,合理發(fā)揮企業(yè)并購重組整合效應(yīng),避免并購重組失效;第三,合理把握規(guī)模經(jīng)濟(jì),避免盲目擴(kuò)大;第四,鼓勵戰(zhàn)略并購重組,提高產(chǎn)業(yè)集中度;第五,優(yōu)化融資方式,完善法律制度。
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【學(xué)位授予單位】：遼寧科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F271;F426.31

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本文編號：2484693