我國(guó)自股權(quán)分置改革啟動(dòng)以來(lái),上市公司股權(quán)再融資方式日益多樣。尤其是證監(jiān)會(huì)頒布《上市公司發(fā)行管理辦法》之后,采用定向增發(fā)方式募資被監(jiān)管部門(mén)寄予厚望。相較于公開(kāi)發(fā)行和配股,定向增發(fā)憑借其發(fā)行門(mén)檻低、審批程序簡(jiǎn)單、募集資金額度靈活等優(yōu)勢(shì)日益成為上市公司股權(quán)再融資的主流方式,受到資本市場(chǎng)的推崇。然而,隨著定向增發(fā)受市場(chǎng)青睞程度的提升,與之而來(lái)暴露出的利益輸送現(xiàn)象也越來(lái)越突出。主要表現(xiàn)為定向增發(fā)過(guò)程的利益輸送行為具有一定的隱蔽性,很難被中小股東發(fā)現(xiàn),致使中小投資者的利益受到嚴(yán)重侵害。同時(shí)由于定向增發(fā)過(guò)程牽涉到大小股東之間利益再分配,加之我國(guó)特殊制度背景的影響,就使得利益輸送問(wèn)題更加撲朔迷離。因此,為了規(guī)范資本市場(chǎng)秩序,維護(hù)中小股東利益,對(duì)定向增發(fā)中的利益輸送行為及經(jīng)濟(jì)后果的研究就顯得尤為迫切。本文選取S公司作為研究案例,源于其此次定向增發(fā)中所注入資產(chǎn)評(píng)估值高倍虛增,引發(fā)社會(huì)各界廣泛關(guān)注,頗具典型性。筆者通過(guò)梳理歸納大量文獻(xiàn)資料并結(jié)合定向增發(fā)和利益輸送的有關(guān)理論,深入剖析S公司定向增發(fā)過(guò)程中利益輸送的方式和動(dòng)因,探索S公司定向增發(fā)中進(jìn)行資本運(yùn)作的過(guò)程,分析在這一切的背后形成了怎樣的利益輸送鏈條,產(chǎn)...

【文章頁(yè)數(shù)】：75 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 定向增發(fā)中利益輸送方式研究現(xiàn)狀
        1.2.2 定向增發(fā)中利益輸送動(dòng)因研究現(xiàn)狀
        1.2.3 定向增發(fā)中利益輸送經(jīng)濟(jì)后果研究現(xiàn)狀
        1.2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究?jī)?nèi)容
    1.4 研究方法與技術(shù)路線
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 技術(shù)路線
    1.5 本文可能的創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 定向增發(fā)相關(guān)概念
        2.1.2 利益輸送相關(guān)概念
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 委托代理理論
        2.2.2 信息不對(duì)稱理論
        2.2.3 控制權(quán)理論
    2.3 本章小結(jié)
第三章 S公司定向增發(fā)案例介紹
    3.1 S公司概況
        3.1.1 S公司基本信息
        3.1.2 S公司股權(quán)結(jié)構(gòu)
    3.2 S公司定向增發(fā)的實(shí)施過(guò)程
        3.2.1 S公司定向增發(fā)方案
        3.2.2 S公司定向增發(fā)進(jìn)程
    3.3 S公司定向增發(fā)結(jié)果
        3.3.1 S公司本次發(fā)行后股本調(diào)整
        3.3.2 S公司本次發(fā)行限售期安排
    3.4 本章小結(jié)
第四章 S公司定向增發(fā)中利益輸送行為分析
    4.1 S公司定向增發(fā)中利益輸送方式分析
        4.1.1 操縱股票發(fā)行價(jià)
        4.1.2 設(shè)立殼公司轉(zhuǎn)移資源
        4.1.3 虛增所注入資產(chǎn)價(jià)值
        4.1.4 增發(fā)后大規(guī)模減持套現(xiàn)
        4.1.5 過(guò)度實(shí)施關(guān)聯(lián)交易
    4.2 S公司定向增發(fā)中利益輸送動(dòng)因分析
        4.2.1 加強(qiáng)大股東的控制權(quán)
        4.2.2 低價(jià)增持S公司股份
        4.2.3 定增制度存在可操縱漏洞
        4.2.4 資產(chǎn)評(píng)估制度不完善
        4.2.5 公司治理機(jī)制不健全
    4.3 本章小結(jié)
第五章 S公司定向增發(fā)中利益輸送經(jīng)濟(jì)后果分析
    5.1 市場(chǎng)效應(yīng)分析
        5.1.1 事件窗口期的選擇
        5.1.2 短期公告效應(yīng)度量
        5.1.3 短期公告效應(yīng)評(píng)價(jià)
    5.2 影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)
        5.2.1 盈利空間下降
        5.2.2 發(fā)展能力減弱
        5.2.3 償債狀況惡化
    5.3 本章小結(jié)
第六章 案例啟示
    6.1 規(guī)范定向增發(fā)制度
    6.2 加強(qiáng)資產(chǎn)評(píng)估管理
    6.3 優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)
    6.4 建立中小投資者保護(hù)機(jī)制
    6.5 倡導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者參與定向增發(fā)
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3947850