【摘要】：傳統(tǒng)行業(yè)面臨瓶頸,文化產(chǎn)業(yè)嶄露頭角,“新國九條”鼓勵市場化并購重組——回溯歷史,2014年以來文化領(lǐng)域掀起定增并購狂潮。投中數(shù)據(jù)終端(CV Source)顯示,2014年度文化領(lǐng)域完成并購活動近160起;2015年度文化領(lǐng)域完成并購166起,其中近50起皆為跨界并購。然而伴此盛況而來的業(yè)績不達(dá)標(biāo)、公司股價大幅波動及金融泡沫過大,不僅導(dǎo)致商譽(yù)減值危機(jī)高懸、并購后遺癥頻出,同時中小投資者深受其害,個人權(quán)益遭受巨大損害。這種情況不禁引人思考:傳統(tǒng)企業(yè)跨界并購的出發(fā)點(diǎn)是想通過多元化經(jīng)營分散風(fēng)險(xiǎn),通過跨界并購尋求新的贏利點(diǎn),還是轉(zhuǎn)型以更換主營業(yè)務(wù),又或是通過資本運(yùn)作斬獲利益?在這種背景下,探析傳統(tǒng)企業(yè)跨界的真實(shí)動因,研究傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)跨界文化產(chǎn)業(yè)是否能達(dá)到預(yù)期業(yè)績、提高企業(yè)價值,成為一個具有重要意義的命題�；诖�,本文以傳統(tǒng)企業(yè)鑫科材料并購文化企業(yè)西安夢舟為案例,使用案例分析法、比較分析法和事件分析法對并購進(jìn)行分析,探討傳統(tǒng)企業(yè)跨界的真實(shí)動因和并購后的真實(shí)績效,最后得出此次案例分析的結(jié)論和建議。本文論證的主線是:第一章介紹文章的選題背景、研究意義、研究方法和行文框架;第二章對文中的相關(guān)概念進(jìn)行界定、對并購動因相關(guān)理論和并購效益相關(guān)理論進(jìn)行論述;第三章介紹傳統(tǒng)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、傳統(tǒng)企業(yè)跨界文化產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀和對2014-2016年間傳統(tǒng)企業(yè)跨界并購案例做出不完全統(tǒng)計(jì);第四章首先介紹并購雙方基本情況、詳細(xì)介紹具體并購過程,其次對案例進(jìn)行深入分析,從實(shí)際控制人變動情況、公司主業(yè)轉(zhuǎn)移情況、西安夢舟對鑫科材料相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的貢獻(xiàn)度、并購后鑫科材料短期股價變動和長期財(cái)務(wù)效應(yīng)變化等角度為結(jié)論的得出進(jìn)行論證;第五章得出研究結(jié)果和結(jié)論。通過對鑫科材料并購西安夢舟案例的分析,本文得出以下結(jié)果:(1)鑫科材料原實(shí)際控股股東恒鑫銅業(yè)從2015年起不斷減持股份,于2018年2月1日宣布繼續(xù)減持其持有的占鑫科材料總股本的1.614%的股權(quán),至此完全剝離對鑫科材料的持股。通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,鑫科材料的新實(shí)際控股股東變更為股權(quán)受讓方影視公司船山傳媒;(2)從2013年開始,鑫科材料走上多元化道路不斷并購。通過并購西安夢舟,鑫科材料轉(zhuǎn)單主營業(yè)務(wù)為雙主營業(yè)務(wù)。西安夢舟成為鑫科材料主要利潤來源,鑫科材料后續(xù)繼續(xù)大舉并購影視業(yè)務(wù),經(jīng)營重心向影視業(yè)務(wù)偏移;(3)雖然鑫科材料的新實(shí)際控制人和資產(chǎn)方西安夢舟并不重疊,但是2016年西安夢舟為鑫科材料貢獻(xiàn)的凈利潤超過后者控制權(quán)變更前一年凈利潤的100%,達(dá)到了重大資產(chǎn)重組的標(biāo)準(zhǔn);(4)此次并購短時間內(nèi)使鑫科材料的股東財(cái)富得到增長,但就長期而言降低了其營運(yùn)能力。雖然并購西安夢舟增強(qiáng)了鑫科材料的盈利水平,但是西安夢舟的真實(shí)盈利狀況和盈利的可持續(xù)性存疑。通過對此案例的分析,本文提出以下建議:(1)重視并購后整合;(2)完善和規(guī)范上市公司信息披露制度;(3)增強(qiáng)被并購方資產(chǎn)評估的可信度。
【學(xué)位授予單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F426.32;F271
【圖文】：

學(xué)碩士學(xué)位論文 1 西安夢舟的貢獻(xiàn)水平，然后分析并購前后鑫科材料的短期股東財(cái)富變動分析并購后鑫科材料長期財(cái)務(wù)指標(biāo)狀況。第五章是結(jié)論和建議。首先得出本文的研究結(jié)論：傳統(tǒng)企業(yè)鑫科材料跨化企業(yè)西安夢舟實(shí)屬賣殼，然后提出相應(yīng)的建議。本文結(jié)構(gòu)示意圖如圖 1.1 所示。

圖 3.1 全球銅儲量分布圖Fig 3.1 The global distribution of copper reserves需關(guān)系銅礦儲量從 2010 的 6.90 億噸增加到 2015 年的 7.2 億噸，按尚有 30 年的安全時效。另外隨著探明儲量的不斷增加，銅礦。因此，雖然銅為稀缺的金屬，近年來不會出現(xiàn)資源短缺的情況如圖 2.2 所示[12]。

圖 3.1 全球銅儲量分布圖Fig 3.1 The global distribution of copper reserves2）供需關(guān)系世界銅礦儲量從 2010 的 6.90 億噸增加到 2015 年的 7.2 億噸，按目前消算，尚有 30 年的安全時效。另外隨著探明儲量的不斷增加，銅礦資源處水平。因此，雖然銅為稀缺的金屬，近年來不會出現(xiàn)資源短缺的情況。需情況如圖 2.2 所示[12]。14%中國4%智利29%墨西哥6%美國5%秘魯 澳大利亞 中國 智利 墨西哥 美國 其他

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前3條

1 袁知柱;寶烏云塔娜;王書光;;股權(quán)價值高估、投資者保護(hù)與企業(yè)應(yīng)計(jì)及真實(shí)盈余管理行為選擇[J];南開管理評論;2014年05期

2 張濟(jì)建;苗晴;;中國上市公司市值管理研究[J];會計(jì)研究;2010年04期

3 王海;;中國企業(yè)海外并購經(jīng)濟(jì)后果研究——基于聯(lián)想并購IBM PC業(yè)務(wù)的案例分析[J];管理世界;2007年02期

本文編號：2779657