【摘要】：鋼鐵工業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè),在近10年間,我國(guó)鋼鐵工業(yè)飛速發(fā)展,有了長(zhǎng)足的進(jìn)步。但是,長(zhǎng)期以來(lái)鋼鐵工業(yè)粗放發(fā)展,過(guò)于重視產(chǎn)量,對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量及裝備制造水平關(guān)注不夠,導(dǎo)致生產(chǎn)效率提升緩慢,產(chǎn)品質(zhì)量與發(fā)達(dá)國(guó)家依然差距較大。隨著近年來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的不斷下將,多年來(lái)所積累的矛盾顯現(xiàn)出來(lái),產(chǎn)能過(guò)剩、裝備落后、產(chǎn)品低端、且產(chǎn)品同質(zhì)化等問(wèn)題困擾著中國(guó)鋼鐵企業(yè)。針對(duì)目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的情況,國(guó)家著力進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,推行供給側(cè)改革,新的產(chǎn)業(yè)政策、配套金融政策相繼出臺(tái),例如鋼鐵去產(chǎn)能政策、推行債轉(zhuǎn)股等。這種情況下,企業(yè)價(jià)值評(píng)估的意義十分重要。企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的在于衡量企業(yè)作為經(jīng)營(yíng)整體的市場(chǎng)價(jià)值,是企業(yè)在市場(chǎng)交易的定價(jià)基礎(chǔ)。企業(yè)價(jià)值評(píng)估主要包括以下四種方法:現(xiàn)金流折現(xiàn)法、清算估值、相對(duì)估值法、期權(quán)估值法。本文將針對(duì)上市鋼鐵企業(yè)A公司,結(jié)合定性分析和定量分析,把企業(yè)價(jià)值分為確定條件下的價(jià)值和不確定性條件下的價(jià)值,綜合運(yùn)用現(xiàn)金流折現(xiàn)法和期權(quán)法對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。其中,現(xiàn)金流量法反映的是企業(yè)未來(lái)的盈利能力,所以根據(jù)預(yù)測(cè)時(shí)間的長(zhǎng)短和精度要求把現(xiàn)金流折現(xiàn)法分為近期、中期、遠(yuǎn)期分別估值。同時(shí),假設(shè)10年后宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)上升,行業(yè)進(jìn)入新的周期,使用實(shí)物期權(quán)法評(píng)估對(duì)由此不確定性所帶來(lái)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。
【圖文】：

北，

本文編號(hào)：2688600