發(fā)布時(shí)間：2017-05-24 16:20

  本文關(guān)鍵詞：分級(jí)基金折溢價(jià)與套利策略研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：分級(jí)基金作為一種杠桿基金,最初并不是出現(xiàn)在中國(guó)。但是自從2007年首只分級(jí)基金在我國(guó)問世以來,無論是從規(guī)模還是產(chǎn)品的完善上,分級(jí)基金在我國(guó)都得到了比較好的發(fā)展。但是分級(jí)基金已有的研究,更多地是關(guān)于分級(jí)基金的定價(jià)、折溢價(jià)產(chǎn)生的原因等。對(duì)于具體到分級(jí)基金折溢價(jià)套利策略,目前學(xué)術(shù)研究還比較少。2014年下半年到2015年的市場(chǎng)行情讓更多的投資人,尤其是機(jī)構(gòu)投資人關(guān)注并開始研究分級(jí)基金折溢價(jià)套利策略,但是更多地停留在實(shí)戰(zhàn)使用層面。證券公司作為賣方機(jī)構(gòu)會(huì)有一些相關(guān)的研究報(bào)告,只是內(nèi)容相對(duì)較少。本文試圖在策略本身的改進(jìn)上做些嘗試。本文對(duì)分級(jí)基金的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、募集與運(yùn)作、折溢價(jià)現(xiàn)象和對(duì)折溢價(jià)套利非常重要的配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制進(jìn)行介紹,分析了如何進(jìn)行折價(jià)套利和溢價(jià)套利,并對(duì)以折溢價(jià)為基礎(chǔ)的幾種套利策略做了介紹。本文嘗試在對(duì)分級(jí)基金的折溢價(jià)套利操作流程進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上,梳理出了對(duì)套利風(fēng)險(xiǎn)收益產(chǎn)生影響的指標(biāo),包括標(biāo)的指數(shù)2日收益率、指數(shù)跟蹤誤差、凈值估計(jì)誤差、跟蹤指數(shù)波動(dòng)率、分級(jí)B換手率、牛熊市指標(biāo)、倉(cāng)位和折溢價(jià)率等8個(gè)指標(biāo)。在對(duì)套利機(jī)會(huì)進(jìn)行預(yù)測(cè)的時(shí)候,使用多元回歸分析模型發(fā)現(xiàn)所選擇指標(biāo)同判斷是否成功的之間的線性關(guān)系不明顯,在此基礎(chǔ)上,本文嘗試使用非線性的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型來做套利預(yù)測(cè)。為了證明所選擇指標(biāo)的有效性,在研究中,在計(jì)算標(biāo)的指數(shù)收益率、指數(shù)跟蹤誤差、凈值估計(jì)誤差、折溢價(jià)率和倉(cāng)位五個(gè)指標(biāo)時(shí)使用到了未來數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)預(yù)測(cè)效果很明顯。為了達(dá)到模型的預(yù)測(cè)目的,將指標(biāo)中涉及的未來數(shù)據(jù)使用已有數(shù)據(jù)進(jìn)行替換,發(fā)現(xiàn)套利成功率有一定提升,混淆矩陣顯示第二類錯(cuò)誤犯錯(cuò)率有較大程度降低,總體套利回撤降低。在進(jìn)行策略優(yōu)化后,折溢價(jià)套利的優(yōu)化效果比較明顯,在選定的時(shí)間段里,折溢價(jià)套利的機(jī)會(huì)相對(duì)比較多,模型訓(xùn)練更加充分,預(yù)測(cè)效果也會(huì)更好一些。
【關(guān)鍵詞】：分級(jí)基金 折溢價(jià) 套利 多元回歸分析 BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51;TP18
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第一章 緒論10-17
• 1.1 研究背景與問題提出10-11
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究綜述11-14
• 1.2.1 國(guó)外研究綜述11-12
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)研究綜述12-14
• 1.2.3 研究評(píng)述14
• 1.3 研究思路與方法14-15
• 1.4 研究框架與內(nèi)容15-16
• 1.5 研究特色16-17
• 第二章 分級(jí)基金折溢價(jià)套利理論基礎(chǔ)17-23
• 2.1 分級(jí)基金介紹17-19
• 2.1.1 我國(guó)分級(jí)基金的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)17-18
• 2.1.2 分級(jí)基金的募集與運(yùn)作方式18-19
• 2.2 分級(jí)基金折溢價(jià)19-20
• 2.3 基于配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制的折溢價(jià)套利策略20-23
• 第三章 分級(jí)基金折溢價(jià)套利影響指標(biāo)選取與模型構(gòu)建23-33
• 3.1 影響折溢價(jià)套利收益的摩擦和風(fēng)險(xiǎn)23-24
• 3.2 折溢價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建24-27
• 3.3 折溢價(jià)套利模型的構(gòu)建27-33
• 3.3.1 模型假設(shè)27
• 3.3.2 多元回歸模型構(gòu)建27-29
• 3.3.3 BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)基本原理29-32
• 3.3.4 評(píng)價(jià)機(jī)制32-33
• 第四章 分級(jí)基金折溢價(jià)套利策略實(shí)證與結(jié)果分析33-54
• 4.1 數(shù)據(jù)采集與處理33-35
• 4.1.1 數(shù)據(jù)采集33-34
• 4.1.2 數(shù)據(jù)處理34-35
• 4.2 指標(biāo)描述性分析35-37
• 4.3 分級(jí)基金折溢價(jià)套利策略研究37-50
• 4.3.1 基于線性關(guān)系的折溢價(jià)指標(biāo)有效性研究37-50
• 4.4 模型穩(wěn)健性研究50-54
• 第五章 結(jié)論與展望54-55
• 5.1 研究結(jié)論54
• 5.2 研究不足與展望54-55
• 附錄55-83
• 附錄一——信誠(chéng)500相關(guān)圖表55-67
• 附錄二——信誠(chéng)300相關(guān)圖表67-83
• 參考文獻(xiàn)83-85
• 致謝85-86

【參考文獻(xiàn)】

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中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前5條

1 陸震華;利用股指期貨進(jìn)行對(duì)沖套利研究[D];上海交通大學(xué);2012年

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  本文關(guān)鍵詞：分級(jí)基金折溢價(jià)與套利策略研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：391328