【摘要】：在非仿射GARCH擴(kuò)散模型一致參數(shù)體系下,推導(dǎo)了經(jīng)驗(yàn)定價(jià)核、市場(chǎng)效用函數(shù)以及投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡函數(shù).基于標(biāo)的資產(chǎn)與期權(quán)價(jià)格聯(lián)合數(shù)據(jù),建立了模型的極大似然估計(jì)方法.采用香港金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究,結(jié)果表明:存在一個(gè)參照點(diǎn),其對(duì)應(yīng)于恒生指數(shù)收益率約為-12%.市場(chǎng)效用函數(shù)在參照點(diǎn)左側(cè)為凸函數(shù),在參照點(diǎn)右側(cè)為凹函數(shù);投資者在收益率低于參照點(diǎn)時(shí)表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好,在收益率高于參照點(diǎn)時(shí)表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)厭惡.

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本文編號(hào)：2741804