發(fā)布時間：2017-09-11 20:32

  本文關(guān)鍵詞：余額寶收益率的影響因素分析與預(yù)測研究

  更多相關(guān)文章： 余額寶收益率 影響因素 EEMD-VAR EEMD-GARCH 預(yù)測

【摘要】：當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展引起了社會各界的高度關(guān)注,余額寶作為它的一個創(chuàng)新產(chǎn)品,以其高收益率、強(qiáng)靈活性和低門檻等優(yōu)勢開創(chuàng)了一個全民理財?shù)男颅h(huán)境,有力地加快了利率市場化的步伐。以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品正在革命性地改變著傳統(tǒng)金融的面貌,尤其是在移動支付、資源平臺、大數(shù)據(jù)和搜索引擎等方面,極大地改變了人們的商業(yè)習(xí)慣,給用戶帶來了無限驚喜,給商業(yè)銀行造成了巨大影響。截至2014年12月底,余額寶規(guī)模達(dá)到5789億元,不僅成為我國規(guī)模最大的貨幣基金和公募基金,也是全球第4大貨幣基金。因此,對余額寶收益率的影響因素和預(yù)測分析進(jìn)行研究具有重大的時代意義。本文提出了基于EEMD分解的余額寶收益率分析方法,分別是基于EEMD-VAR的余額寶收益率影響因素研究方法和基于EEMD-GARCH的余額寶收益率預(yù)測研究方法。首先,運用EEMD技術(shù)將余額寶收益率原始序列分解成若干個不同頻率的分量(包括若干個本征模函數(shù)和一個剩余分量),并根據(jù)t-檢驗重組成高頻分量、低頻分量和趨勢分量,分別對應(yīng)的是市場波動項、重大事件影響項和趨勢項；然后,分別對引起這三大項變動的可能影響因素進(jìn)行定性分析,并與導(dǎo)致余額寶收益率發(fā)生明顯變化的實際事件相結(jié)合,對影響因素進(jìn)行量化。隨后,通過VAR模型對余額寶收益率與其各項影響因素之間的長期均衡關(guān)系和短期波動模式進(jìn)行實證研究。結(jié)果表明：1)余額寶收益率與其影響因素間所構(gòu)成的關(guān)系系統(tǒng)是穩(wěn)定的；2)匯率和銀行間同業(yè)拆借利率對余額寶收益率的影響程度和方差貢獻(xiàn)度最大,且呈短期波動,表明外匯市場的變動和國內(nèi)市場資金面的松緊程度對余額寶收益率的變化起著重要作用；3)廣義貨幣供應(yīng)量和銀行存貸比均與余額寶收益率呈負(fù)相關(guān),且長期穩(wěn)定有效,但影響程度并不顯著。由于余額寶收益率是非線性和非平穩(wěn)的時間序列,傳統(tǒng)的統(tǒng)計學(xué)和單一的預(yù)測模型很難捕捉到隱藏在其序列中的非線性模式,通常不能得到精確的預(yù)測結(jié)果。GARCH模型是專門針對金融數(shù)據(jù)量體定做的回歸模型,特別適用于收益率波動性的分析和預(yù)測。因此,針對余額寶收益率預(yù)測問題,本文提出一種基于EEMD和GARCH的非線性組合預(yù)測方法。該方法運用EEMD技術(shù)將余額寶收益率原始序列分解成若干個不同頻率的分量,并重組成高頻、低頻和趨勢分量；針對此三個序列,構(gòu)建不同的GARCH模型分別進(jìn)行預(yù)測,得到各序列預(yù)測值后進(jìn)行加總得到EEMD-GARCH的預(yù)測值,再與通過單一GARCH建模的余額寶收益率原始預(yù)測值進(jìn)行比較分析；結(jié)果表明EEMD-GARCH預(yù)測效果比GARCH模型好。這不僅可以很好地解釋它高低波動的內(nèi)在原因,可以為市場各參與者提供良好的投資決策參考,對其未來走勢的判斷和風(fēng)險控制也具有重要的理論價值和實踐意義。
【關(guān)鍵詞】：余額寶收益率 影響因素 EEMD-VAR EEMD-GARCH 預(yù)測
【學(xué)位授予單位】：東南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F724.6;F832.2;F830.42
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第一章 緒論11-20
• 1.1 研究背景與研究意義11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 文獻(xiàn)綜述13-16
• 1.2.1 余額寶研究綜述13
• 1.2.2 收益率影響因素分析方法研究綜述13-15
• 1.2.3 收益率預(yù)測方法研究綜述15-16
• 1.3 本文研究框架16-18
• 1.3.1 主要內(nèi)容16-17
• 1.3.2 研究方法17-18
• 1.3.3 研究思路18
• 1.4 本文創(chuàng)新之處18-20
• 第二章 余額寶的本質(zhì)和運營分析20-29
• 2.1 誕生背景分析20-21
• 2.1.1 基金行業(yè)發(fā)展困難20-21
• 2.1.2 監(jiān)管政策放松21
• 2.1.3 互聯(lián)網(wǎng)普及和網(wǎng)上消費習(xí)慣的養(yǎng)成21
• 2.2 運作流程分析21-22
• 2.3 盈利模式分析22-23
• 2.4 相關(guān)特點分析23-27
• 2.4.1 優(yōu)勢分析23-24
• 2.4.2 弊端分析24-27
• 2.5 發(fā)展前景探討27-28
• 2.6 本章小結(jié)28-29
• 第三章 基于EEMD-VAR的余額寶收益率影響因素實證研究29-43
• 3.1 EEMD-VAR模型介紹29-32
• 3.1.1 EMD方法原理29-30
• 3.1.2 EEMD方法改進(jìn)原理30-31
• 3.1.3 VAR方法原理31
• 3.1.4 EEMD-VAR模型構(gòu)建31-32
• 3.2 余額寶收益率影響因素的實證研究32-38
• 3.2.1 EEMD分解32-35
• 3.2.2 余額寶收益率影響因素分析35-38
• 3.3 VAR實證研究38-41
• 3.3.1 數(shù)據(jù)處理與平穩(wěn)性檢驗38
• 3.3.2 格蘭杰因果檢驗38-39
• 3.3.3 VAR模型與脈沖響應(yīng)函數(shù)39-41
• 3.3.4 方差分解41
• 3.5 本章小結(jié)41-43
• 第四章 基于EEMD-GARCH的余額寶收益率預(yù)測研究43-47
• 4.1 EEMD-GARCH模型介紹43-44
• 4.1.1 GARCH預(yù)測模型43-44
• 4.1.2 EEMD-GARCH模型構(gòu)建44
• 4.2 余額寶收益率預(yù)測研究44-45
• 4.3 預(yù)測效果對比分析45-46
• 4.4 本章小結(jié)46-47
• 第五章 研究結(jié)論與展望47-50
• 5.1 研究結(jié)論47-48
• 5.2 研究展望48-50
• 致謝50-51
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文及參加的科研項目51-52
• 參考文獻(xiàn)52-54

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