本文關(guān)鍵詞：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)下的中石油之路——基于中石油和美孚石油公司的財(cái)務(wù)比較分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

1 緒論

確，除了要完善能源產(chǎn)品的價(jià)格形成機(jī)制、推動(dòng)煉油和乙烯的布局和技改之外，對成品油的儲(chǔ)備問題也是非常重要的。同時(shí)也明確了政府要加大政策幫助、完善稅收政策和加大對石油石化企業(yè)的信貸支持。

2009年1月，中國的石油企業(yè)“走出去”傳出好消息。作為中國石油石化行業(yè)的巨頭，中石油的發(fā)展對于中國其他企業(yè)的“走出去”有著很重要的啟示作用，也是中國“走出去”戰(zhàn)略中的重要環(huán)節(jié)。

為此，本文將采用案例研究的方法，以當(dāng)前的國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)為背景，以國際石油巨頭美孚公司作為參照企業(yè)，全面分析中國石油的財(cái)務(wù)狀況。以便能對中國石油在財(cái)務(wù)上有一個(gè)全面的掌握，從而有效的提出公司在發(fā)展過程中應(yīng)注意的一系列問題。

1.2 研究思路和方法

本文采用由外而內(nèi)、由宏觀到微觀的邏輯思路及案例研究的方法，首先分析了國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及所處行業(yè)動(dòng)態(tài)，接著對比參照企業(yè)對目標(biāo)公司進(jìn)行了全面的財(cái)務(wù)分析。最后，對公司進(jìn)行投資評(píng)價(jià)，并指出公司在發(fā)展中存在所面對的問題，對公司未來的發(fā)展提出相關(guān)建議和對策。

1.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀綜述

1.3.1財(cái)務(wù)分析的含義、種類與作用

財(cái)務(wù)分析，是指利用會(huì)計(jì)資料及和它有關(guān)的其他數(shù)據(jù)資料，通過計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)，采用一定的方法對企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系及財(cái)務(wù)活動(dòng)結(jié)果進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)，為財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)診斷、咨詢、評(píng)估、監(jiān)督、控制提供所需財(cái)務(wù)信息。財(cái)務(wù)報(bào)表分析具有以下特征：首先，財(cái)務(wù)報(bào)表分析涉及的知識(shí)具有綜合性，它是在企業(yè)經(jīng)濟(jì)分析、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理、管理會(huì)計(jì)和審計(jì)等學(xué)科的基礎(chǔ)上形成的一門綜合性學(xué)問。財(cái)務(wù)報(bào)表分析是一個(gè)判斷過程，在這一過程中通過比較來分析，觀察經(jīng)營活動(dòng)的數(shù)量及其差異、趨勢、結(jié)構(gòu)比重、比率等方面的變化，了解發(fā)生變化的原因，從而對企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)做出判斷，在分析和判斷的基礎(chǔ)上再做出評(píng)價(jià)和預(yù)測。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的全過程也就是通過比較分析，評(píng)判企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量，

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)下的中石油之路——基于中石油和美孚石油公司的財(cái)務(wù)比較分析

對企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)及其成績做出判斷、推理、評(píng)價(jià)和預(yù)測的過程。

資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表，被稱為企業(yè)“一瞬間的快照”。它有多種稱呼，如平衡表 （Balance Sheet）、財(cái)務(wù)報(bào)表（Statement of Financial

Position）、財(cái)務(wù)情況表（Statement of Financial Condition） 等等。 資產(chǎn)負(fù)債表是根據(jù)“資產(chǎn) = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益”這一基本恒等式，依照一定的分類標(biāo)準(zhǔn)和一定的次序，把企業(yè)在一定日期的資產(chǎn)、負(fù)債等項(xiàng)目編制而成的，以此來說明企業(yè)所擁有的各種資源、負(fù)擔(dān)的長短期債務(wù)及所有者擁有的權(quán)益。通過對資產(chǎn)負(fù)債表的分析，可以了解企業(yè)的償債能力、資金營運(yùn)能力等財(cái)務(wù)狀況。

利潤表（Profit & Loss Statement)，又稱收益表、損益表，各國稱呼不一樣，是反映企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營活動(dòng)成果的動(dòng)態(tài)報(bào)表。除企業(yè)利潤的內(nèi)容可以有所不同外，一般地說企業(yè)的利潤主要由營業(yè)利潤、投資損益和營業(yè)外收支損益幾個(gè)部分構(gòu)成。在很長一段時(shí)間，損益是財(cái)務(wù)報(bào)表重點(diǎn)，這反映了使用者對收益信息的極大關(guān)注。通過利潤可以考證企業(yè)利潤計(jì)劃的完成情況，分析企業(yè)的獲利能力以及利潤增減變化的原因，預(yù)測企業(yè)利潤的發(fā)展趨勢。

現(xiàn)金流量表(Cash flow Statement)是依據(jù)“現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出=凈額”這基本等式而對公司的經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)進(jìn)行反映。準(zhǔn)確地說，現(xiàn)金流量表是財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表的一種，它揭示了企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)變動(dòng)的原因，對資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表起到了補(bǔ)充和說明的作用，是連接這兩大報(bào)表的橋梁。它提供了企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的信息，以便于報(bào)表使用者更容易了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并以此預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金量，尤其有助于對企業(yè)整個(gè)財(cái)務(wù)狀況做出客觀評(píng)價(jià)。與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表不同，現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)是現(xiàn)金制。①

報(bào)表附注是為了方便會(huì)計(jì)報(bào)表使用者了解會(huì)計(jì)報(bào)表的內(nèi)容而對會(huì)計(jì)報(bào)表的編制基礎(chǔ)、編制依據(jù)、編制原則和方法及主要項(xiàng)目等所做的解釋。財(cái)務(wù)情況說明書是對財(cái)務(wù)狀況以文字為主，結(jié)合會(huì)計(jì)報(bào)表中的有關(guān)數(shù)字、指標(biāo)而做出的書面說明報(bào)告。

杜邦財(cái)務(wù)分析體系（The Dupont Analysis）由美國杜邦公司首創(chuàng)而得名。杜邦財(cái)務(wù)分析體系是一種實(shí)用的財(cái)務(wù)分析體系，以評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績最具綜合性和代表① Minbiole, E.A., “Accounting Principles II”, IDG Book Worldwide Inc., Year 2000.

1 緒論

性的指標(biāo)——權(quán)益利潤率（ROE）為起點(diǎn)，利用各個(gè)主要的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在有機(jī)聯(lián)系，對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)協(xié)議進(jìn)行綜合體系分析評(píng)價(jià)。

在發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)中，財(cái)務(wù)分析十分必要。從服務(wù)對象看，財(cái)務(wù)分析不僅對企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營管理有著重要作用，而且對企業(yè)外部投資決策、貸款決策、購銷決策等有著重要影響；從分析的立場來看，對企業(yè)經(jīng)營正確預(yù)測、決策、計(jì)劃、控制、考核、評(píng)價(jià)作用重大。

1.3.2財(cái)務(wù)分析的產(chǎn)生與發(fā)展

財(cái)務(wù)分析起源于美國銀行家對企業(yè)進(jìn)行的所謂信用分析。銀行為確保所發(fā)放貸款的安全，一般要求企業(yè)提供資產(chǎn)負(fù)債表等資料，以便對企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析。所以，信用分析又稱資產(chǎn)負(fù)債表分析，主要用于分析企業(yè)的流動(dòng)資金狀況、負(fù)債狀況和資金周轉(zhuǎn)狀況等。但應(yīng)注意到，企業(yè)良好的償債能力（尤其是長期償債能力）必須以良好的經(jīng)營狀況和雄厚的盈利能力為基礎(chǔ)。因此，現(xiàn)代的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，不再只是對單純的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析，而是向著以收益表為中心的方向進(jìn)行多方面的分析。需要指出的是，這種進(jìn)一步的分析不僅是銀行等金融機(jī)構(gòu)的共識(shí)，更是廣大投資者的要求。事實(shí)上，在銀行對企業(yè)進(jìn)行信用分析的時(shí)候，其分析結(jié)果不僅為銀行本身所利用，而且也引起了企業(yè)其他投資者的興趣。投資者的目的就是希望從投資中獲得預(yù)期中想獲得的收益。所以，為了確保和提高投資收益，廣大投資者紛紛利用銀行對不同企業(yè)及行業(yè)的分析資料進(jìn)行投資決策。于是，財(cái)務(wù)分析由信用分析階段進(jìn)入投資分析階段。其主要任務(wù)也從穩(wěn)定性分析過渡到收益性分析。不過，值得注意的是，穩(wěn)定性分析變?yōu)槭找嫘苑治霾⒎鞘呛笳邔η罢叩姆穸�，而是以后者為中心的兩者并存�？墒牵捎谟芰Φ姆�(wěn)定性是企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性的重要方面，企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性在很大程度上依賴于盈利能力。

所以，隨著對穩(wěn)定性的深入分析，收益性分析也成了穩(wěn)定性分析的重要部分。這時(shí)的穩(wěn)定性分析，其內(nèi)容不僅包括企業(yè)支付能力的穩(wěn)定性，而且包括企業(yè)收益能力的穩(wěn)定性。于是，財(cái)務(wù)分析又向著以收益性為主的穩(wěn)定性分析方向發(fā)展，進(jìn)一步形成了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析的框架�，F(xiàn)代財(cái)務(wù)分析起源于財(cái)務(wù)報(bào)表分析，它是財(cái)務(wù)分析的現(xiàn)代發(fā)展階段�，F(xiàn)代財(cái)務(wù)分析產(chǎn)生的原因主要有兩方面：一是外部經(jīng)

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)下的中石油之路——基于中石油和美孚石油公司的財(cái)務(wù)比較分析

營管理的需要，二是信息資料的豐富和易得。這兩個(gè)原因正好從兩方面改變了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析的局限性。①

1.3.3財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性

財(cái)務(wù)報(bào)表是披露企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)重要的商業(yè)語言，而這種商業(yè)語言也存在一定

②的局限性。這種局限性表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1、財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性。財(cái)務(wù)報(bào)表是會(huì)計(jì)的產(chǎn)物，會(huì)計(jì)有特定的假設(shè)前提，并要執(zhí)行統(tǒng)一的規(guī)范。本人只能在規(guī)定的意義上使用報(bào)表數(shù)據(jù)，不能認(rèn)為報(bào)表揭示了企業(yè)的全部實(shí)際情況。這種局限性具體表現(xiàn)在：報(bào)告中以歷史成本計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，不代表其現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價(jià)值；報(bào)表以幣值不變?yōu)榧僭O(shè)，不按通貨膨脹或物價(jià)水平；穩(wěn)健性原則要求預(yù)計(jì)損失而不預(yù)計(jì)收益，有可能夸大費(fèi)用，少計(jì)收益和資產(chǎn)；按年度分期報(bào)告，主要反映短期信息，許多反映長期潛力的信息不能反映出來。③

2、由比較基礎(chǔ)問題而產(chǎn)生的局限性。比較分析是財(cái)務(wù)報(bào)表分析常用的方法。在比較分析時(shí)，必須要選擇比較的基礎(chǔ)，作為評(píng)價(jià)本企業(yè)當(dāng)期實(shí)際數(shù)據(jù)的參照標(biāo)準(zhǔn)，包括本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)、同業(yè)數(shù)據(jù)和計(jì)劃預(yù)算數(shù)據(jù)等。這些比較標(biāo)準(zhǔn)都有運(yùn)用時(shí)的局限性。如，橫向比較時(shí)往往使用同業(yè)平均數(shù)作為標(biāo)準(zhǔn)，而同業(yè)的平均數(shù)只起一般的指導(dǎo)作用不一定具有代表性，不一定是最合理的標(biāo)志。

3、報(bào)表的真實(shí)性問題。只有真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表才有可能得出正確的分析結(jié)論。報(bào)表分析不能解決報(bào)表的真實(shí)性問題，但可以通過關(guān)注以下問題來檢查報(bào)表的真實(shí)性：

（1）報(bào)告的規(guī)范性，不規(guī)范的報(bào)告真實(shí)性也應(yīng)受到懷疑；

（2）報(bào)告是否有遺漏，，遺漏是違背充分披露原則的。遺漏很可能是在不想講真話，也不愿說假話的情況下發(fā)生的。

（3）分析數(shù)據(jù)的反�，F(xiàn)象，如果沒有合理的反常原因，則要考慮數(shù)據(jù)的真實(shí)性和一貫性可能存在問題。 ①

②

③ 魏瓊. 燕京啤酒股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析[D]. 北京：西南交通大學(xué), 2007. Minbiole, E.A., “Accounting Principles II”, IDG Book Worldwide Inc., Year 2000. 馬躍. 對宇通客車公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析[D]. 北京：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué), 2007.

1 緒論

（4）關(guān)注審計(jì)報(bào)告的意見和注冊會(huì)計(jì)師的信譽(yù)，如果審計(jì)報(bào)告的意見類型不是無保留意見，或者注冊會(huì)計(jì)師的聲譽(yù)不好，則要考慮報(bào)告的真實(shí)性問題。①

4、會(huì)計(jì)政策的不同選擇影響可比性。對同一會(huì)計(jì)事項(xiàng)的帳務(wù)處理，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許使用不同的規(guī)則和程序，企業(yè)可以自行選擇。雖然財(cái)務(wù)報(bào)表附注對會(huì)計(jì)政策的選擇有一定的表述，但報(bào)表使用人未必能完成可比性的調(diào)整工作。

5、在時(shí)間上存在緩慢性的局限。財(cái)務(wù)報(bào)表分析是一種事后的分析活動(dòng)，針對分析中發(fā)現(xiàn)的問題，盡管有關(guān)方面采取了補(bǔ)救措施，但有可能因?yàn)榍闆r已有所變化而為時(shí)已晚。

由于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上述的局限，對其分析的結(jié)果也很可能是不夠全面，甚至存在偏差，但這并不能抹掉對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析的意義。相反，承認(rèn)并理解客觀存在的種種局限性反而對研究報(bào)表的我們起到了警示作用，從而使我們能夠最大限度地、正確地利用報(bào)表分析所得出的結(jié)論，為企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展提供有益的服務(wù)。②

1.4研究框架及主要內(nèi)容

本文首先對目標(biāo)企業(yè)（中石油）所處的全球及中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境進(jìn)行全面、綜合的分析。

緊接著，本文將其業(yè)務(wù)劃分為若干行業(yè)細(xì)分板塊，包括原油相關(guān)業(yè)務(wù)、成品油及其他較大的石油石化產(chǎn)品、化工業(yè)務(wù)及天然氣業(yè)務(wù)等，針對每一個(gè)板塊，結(jié)合該行業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)進(jìn)行了深入的分析，并指出公司在各個(gè)行業(yè)板塊內(nèi)的競爭優(yōu)勢和不足，以使財(cái)務(wù)分析部分更加科學(xué)、合理。

在論文的第三部分，本人從財(cái)務(wù)的角度對公司的報(bào)表進(jìn)行了全面、深入的分析，為了能更加明確的了解公司的財(cái)務(wù)狀況，本人選擇了美孚石油公司這一國際石油巨頭作為參照企業(yè)，將中石油各方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)和美孚進(jìn)行了對比，包括對盈利能力、償債能力、資產(chǎn)管理能力、現(xiàn)金流量生成能力、成長能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析與評(píng)價(jià)，并將公司的業(yè)務(wù)進(jìn)一步進(jìn)行因素分解，以發(fā)現(xiàn)公司的利潤增長點(diǎn)及公司在各個(gè)相關(guān)行業(yè)的競爭優(yōu)勢，從而為公司制訂更加有效的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、發(fā)展①

② 馬躍. 對宇通客車公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析[D]. 北京：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué), 2007. 馬躍. 對宇通客車公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析[D]. 北京：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué), 2007.

  本文關(guān)鍵詞：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)下的中石油之路——基于中石油和美孚石油公司的財(cái)務(wù)比較分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。