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石油價格沖擊傳導(dǎo)機(jī)制研究--《西南財經(jīng)大學(xué)》2012

年博士論文

石油作為關(guān)系國計民生的重要戰(zhàn)略資源,其價格變動歷來受到理論界與學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。隨著全球金融市場的飛速發(fā)展,石油成為國際市場交易量最大的大宗商品之一。石油價格變動表現(xiàn)出典型的金融資產(chǎn)屬性,兼具資源屬性與金融屬性,決定了石油價格沖擊傳導(dǎo)機(jī)制錯綜復(fù)雜性。尚未有文獻(xiàn)同時從資源屬性和金融屬性兩個方面綜合研究石油價格沖擊對國民經(jīng)濟(jì)的影響�，F(xiàn)有文獻(xiàn)可以分為兩類：一類文獻(xiàn)以Hamilton (1996,1999)為代表,主要從生產(chǎn)鏈角度出發(fā)研究石油價格沖擊對實體經(jīng)濟(jì)的影響；另一類文獻(xiàn)以Sadorsky (1999)為代表,主要研究石油價格沖擊對金融市場的傳染性,包括股票市場、債券市場與期貨市場等。為更加清晰地理順石油價格沖擊對國民經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)機(jī)制,本文則嘗試通過構(gòu)建動態(tài)一般均衡的方法綜合考慮石油的雙重屬性,研究石油價格沖擊對國民經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)機(jī)制。

首先,本文分析了石油價格沖擊的特征事實,發(fā)現(xiàn)石油價格增長率具備典型金融資產(chǎn)收益率“尖峰厚尾”的屬性,且其最顯著的影響因子是自身滯后變量。SVAR模型檢驗發(fā)現(xiàn)短期內(nèi)中國石油消費變動對國際石油價格的影響并不顯著,證實了中國石油消費責(zé)任論只是國際炒家虛構(gòu)的概念；而OECD國際石油庫存變動則能夠有效影響石油價格變動,從一定程度上說明了建立石油儲備體系還具有重要的經(jīng)濟(jì)

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