上市是經濟日益深化,企業(yè)競爭加劇的自然選擇,企業(yè)上市意味著能夠獲得更多資源加持,實現持續(xù)盈利的目標,而上市公司的高質量發(fā)展進一步能夠對我國的產業(yè)結構調整和經濟結構轉型產生巨大的正向推動力。在我國資本市場發(fā)展的過程中,借殼上市一直是其熱點問題,它既是上市資格稀缺背景下的產物,卻也同時成為除IPO之外企業(yè)上市的重要方式。而隨著不斷地發(fā)展演變,實施借殼上市的手段也越發(fā)豐富,由此出現了一些設計精巧、方案復雜的“類借殼”上市模式。作為一種新興出現的金融現象,其中蘊含的機遇與風險都值得關注與探討。本文借助中國文發(fā)成功“類借殼”三愛富上市的經典案例,研究了“類借殼”模式應用和績效后果等問題。從解釋核心概念和基本理論著手,逐步向所選取的個案深入。在總結歸納主體各方基本情況的基礎上,具體從操作路徑、設計要點以及潛在風險三個角度解析了此次借殼重組的模式應用,而隨著此次資產重組的完成,上市公司的效益也產生了巨大變化,因此本文通過事件研究法和財務比率分析法從市場和財務兩個角度對借殼完成后的績效進行了經濟評價,并剖析了重組前后績效變化的原因。對此次案例分析所獲得的結論與啟示:中國文發(fā)通過“三方交易”的“類借殼”...

【文章頁數】：63 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖2-1借殼上更

鮮泄??②上市公司通過配股籌資將母公司的核心項目注入其中；②利用這家上市公司，將買殼者的其他資產通過③繼續(xù)配股將母公司非核心項目注配股、收購等機會注入進去入實現整體上市。雖然實務中早已存在借殼上市的案例，但理論上得界定卻出現的比較晚，從第一例借殼上市案例出現起，直到2011年8月....

圖2-2本文控制權穩(wěn)定整合措施到位市效

論框架通過對案例的梳理發(fā)現本文選取的案例是一個成功的“類借殼”案例，其成功點具有兩方面：一方面在于其成功應用“類借殼”模式通過了監(jiān)管部門審批，取得了形式上的借殼成功；另一方面，作為評價借殼是否取得實質成功的重要依據，上市公司的績效也在重組完成得到了大幅度提升。而成功的原因一方面在....

圖2-2本文理論框架

論框架通過對案例的梳理發(fā)現本文選取的案例是一個成功的“類借殼”案例，其成功點具有兩方面：一方面在于其成功應用“類借殼”模式通過了監(jiān)管部門審批，取得了形式上的借殼成功；另一方面，作為評價借殼是否取得實質成功的重要依據，上市公司的績效也在重組完成得到了大幅度提升。而成功的原因一方面在....

圖3-4中國文發(fā)股權結構及下屬子公司7家全資子公司3家控股子公司

3.2.2新實控人：中國文發(fā)本次類借殼交易中的新實控人——中國文發(fā)，全稱為“中國文化產業(yè)發(fā)展集團有限公司”（下文簡稱中國文發(fā)），實際控制人為中國國新控股有限責任公司，而這家公司則直屬于國務院國有資產監(jiān)督管理委員會，根據其控股股東來看，可知中國文發(fā)是一家實力比較雄厚的國有企業(yè)。....

本文編號：3956820