在我國經濟轉型升級和供給側改革不斷推進的背景下,煤炭行業(yè)的并購活動頻繁發(fā)生,研究并購活動對煤炭企業(yè)財務績效產生的影響具有重要意義。本文篩選2016年21家上市煤炭企業(yè)發(fā)生的53起并購事件及其2014年～2018年的財務數據,采用事件研究法及財務指標法對并購企業(yè)的短期和長期財務績效進行研究。

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【部分圖文】：

圖1事件樣本公司的AAR和CAAR折線圖

本文繪制了總樣本在事件窗口期內AAR和CAAR的變化折線圖,如圖1所示。由CAAR的波動情況可看出,CAAR自并購前7天起呈明顯上升趨勢,在事件日后的第1天達到頂峰后有所回落,之后開始呈現波動上升趨勢。事件窗口內CAAR顯著為正,獲得了0.912%的累計超額收益,可認并購行為被大....

圖2財務績效綜合得分均值變化趨勢圖

根據2014年～2018各年綜合績效得分模型分別計算出2014、2015、2016、2017、2018年的綜合績效得分平均值,繪制為折線圖,如圖2所示。圖2顯示,發(fā)生并購的2016年財務績效綜合得分處于較低水平,相較與2015年有所下滑,可認為由于并購活動需要動用巨大的人力和物力....

本文編號：3936024